Cursul leu/euro, încotro? Unele bănci au început să majoreze prognozele de curs valutar pentru finalul anului 2026 peste pragul de 5,2 lei/euro, chiar la 5,25 lei/euro, după creșterile de săptămâna trecută influențate de criza politică.

♦ Cotația oficială anunțată ieri la ora 13.00 de BNR a fost de 5,2103 lei/euro, în timp ce săptămâna trecută pe vârf cursul oficial urcase la un maxim istoric de aproape 5,27 lei/euro în urma crizei politice (5,2688 lei/euro în 6 mai) ♦ BCR, a doua cea mai mare bancă din România după active, anticipează acum un curs valutar de 5,25 lei/euro la finalul anului 2026, peste nivelul actual, și în creștere de la prognoza anterioară de 5,17 lei/euro, iar pentru sfârșitul anului 2027 vede un curs de 5,35 lei/euro ♦ La casele de schimb valutar cursul leu/euro a ajuns să fie cotat în mod neuzual mai jos decât cel de la BNR, chiar sub 5,2 lei/euro.

Unele bănci au început să modifice în sus progno­zele de curs valutar atât pentru sfârșitul acestui an, cât și pentru finalul anului 2027 după avântul cotației leu/euro de săptămâna trecută, in­fluențat de criza politică care a fost accentuată de demiterea guvernului Bolojan în parlament prin moțiune de cenzură.

Această săptămână pare însă să aducă o „calmare“ a tensiunilor, cu toate că unii analiști au anticipat că volatilitatea ar putea persista pe piața valutară până la clarificarea perspectivelor politice și fiscale. Or, deocamdată, nu este clar nici ce partide vor forma noul guvern, nici când vom avea guvern și nici dacă noul guvern va continua ajustarea fiscală și linia economică de până acum.

Cert este că ziua de ieri a adus o nouă scădere a cursului valutar oficial spre pragul de 5,21 lei/euro după ce luni cotația oficială anunțată de BNR coborâse către 5,22 lei/euro. Aceste scăderi au venit după ce săptămâna trecută, pe vârf, cotația oficială de la banca centrală urcase la un maxim istoric de aproape 5,27 lei/euro în urma crizei politice (5,2688 lei/euro în 6 mai); și nu este clar dacă își revine singur cursul sau scăderea a venit în urma intervențiilor BNR, care nu sunt anunțate în mod oficial.

Și mai surprinzător este faptul că la casele de schimb valutar din centrul Capitalei cursul leu/euro a coborât mai mult și a ajuns să fie cotat în mod neuzual mai jos decât cotația oficială a BNR, chiar sub 5,2 lei/euro, semn că între piața interbancară și cea pe care joacă populația încep să apară diferențe.

Rămâne de văzut ce traseu va avea cursul valutar în perioada următoare.

Dar ce curs valutar prognozează acum băncile?

BCR, a doua cea mai mare bancă după active, anticipează într-un raport publicat recent un curs valutar de 5,25 lei/euro la finalul anului 2026, peste nivelul actual, și peste prognoza anterioară de 5,17 lei/euro. Iar pentru sfârșitul anului 2027, banca estimează un curs ce ar urma să ajungă la 5,35 lei/euro.

Cursul de schimb rămâne foarte important în funcția de reacție a BNR. În compromisul dintre rate mai mari ale dobânzilor față de un leu mai slab, BNR în mod istoric a optat pentru stabilitatea cursului valutar. Dar de data aceasta pare a fi diferit, după cum susțin analiștii BCR.

„BNR a fost mai flexibilă față de deprecierea leului în cazul unor elemente declanșatoare idiosincratice (criză politică), deși de data aceasta a surprins prin amplitudine. În rest, BNR a intervenit pentru a menține stabil leului când slăbirea a fost determinată de șocuri externe (Covid, Ucraina, Iran)“, arată în raport analiștii BCR/Erste, care adaugă faptul că „rămâne incert unde se va situa noua <linie de demarcație> a Băncii Naționale a României“ în privința cursului.

Din perspectivă macroeconomică, modelele BCR sugerează că moneda națională rămâne oarecum supraevaluată la nivelurile actuale, deși acest decalaj s-a redus semnificativ după corecția recentă. Cu toate acestea, această supraevaluare nu înseamnă că moneda națională se va deprecia în mod necesar până la acele niveluri, potrivit analiștilor BCR, care sugerează o valoare justă a cursului în jurul nivelului de 5,35 lei/euro.

În perspectivă însă, analiștii BCR apreciază că BNR este de așteptat să fie mai puțin flexibilă în ceea ce privește mișcările valutare, având în vedere propagarea semnificativă a influenței cursului de schimb asupra prețurilor de consum. Orice creștere a cursului de 1% aduce o creștere a ratei inflației de 0,3 puncte procentuale, conform BCR. Iar inflația este încă mare în România, de 9-10%. Deprecierea cursului crește și datoria publică în valută.

Cert este că impactul unui curs valutar mai mare se vede nu doar pe inflație, pe dobânzi și la nivelul datoriei publice în valută. Ascensiunea cursului leu/euro mărește și factura populației și companiilor cu împrumuturi în valută, iar circa 30% din totalul creditelor din România sunt încă în valută. De asemenea, rata creditelor neperformante este corelată po­zi­tiv cu rata de schimb, punând sub presiune bilanțurile băncilor.

Totodată, deprecierea leului scumpește impor­turile și poate antrena scăderea consumului – pe canalul încrederii, ceea ce poate încetini creșterea economică. Un impact pozitiv al unui curs valutar mai mare putem vedea, teoretic, la nivelul exporturilor, la nivelul deficitului comercial, dar depinde de la sector la sector, în funcție de cât din exporturi au încorporate importuri, devenite mai scumpe.

Surpriza de la casele de schimb valutar. Cursul leu/euro a ajuns să fie cotat în mod neuzual mai jos decât cel de la BNR. Un euro se vinde cu 5,18 lei și se cumpără cu 5,16 lei la o casă de schimb valutar din centrul Capitalei, sub cotația oficială anunțată la ora 13.00 de BNR, de 5,21 lei/euro

La casele de schimb valutar din centrul Capitalei, cursul leu/euro a coborât în mod neuzual sub cotația oficială a BNR, semn că între piața interbancară și cea pe care joacă populația încep să apară diferențe. Astfel, cotația pentru un euro a coborât ieri, de exemplu, la 5,18 lei la vânzare și 5,16 lei la cumpărare la o casă de schimb valutar, iar comercianții de valută de la casele de schimb spun că „nu mai există cumpărători de euro“ și din această cauză vând euro la un curs mai mic decât cel afișat de BNR. De obicei, în situații tensionate euro de vindea la casele de schimb valutar la cursuri mai mari decât cele de la banca centrală. O altă casă de schimb valutar aflată pe bulevardul Magheru, într-o zonă frecvent tranzitată, inclusiv de turiști, are tot un curs mai mic decât cel de la BNR, dar are un spread mai mare între cotațiile de vânzare vs. cumpărare, afișând un euro de 5,20 lei la vânzare și de 5,12 lei la cumpărare. Cotația oficială anunțată ieri la ora 13.00 de BNR a fost de 5,2103 lei/euro, în timp ce săptămâna trecută pe vârf cotația urcase la un maxim istoric de aproape 5,27 lei/euro în urma crizei politice (5,2688 lei/euro în 6 mai), nefiind clar dacă își revine singur cursul sau scăderea a venit în urma intervențiilor BNR, care nu sunt anunțate în mod oficial.