Wall Street este din nou în alertă, dar de data aceasta vinovatul nu este inflația. De la investitorii amatori până la veteranii de pe Wall Street, nimeni nu știe cu adevărat care va fi costul final al politicilor președintelui Trump. „Știam că interpretarea optimistă a primului an al administrației Trump era greșită”

Wall Street este din nou în alertă, dar de data aceasta vinovatul nu este inflația. În schimb, investitorii de pe piața de capital, mari și mici, sunt cuprinși de teama încetinirii creșterii economice în SUA.

O fisură în piața bursieră a fost expusă, iar lucrurile au luat o turnură întunecată și volatilă în doar ultimele două săptămâni. Indicele S&P 500 a șters toate câștigurile acumulate de la alegerea lui Donald Trump ca președinte, când Wall Street vedea agenda sa drept una „pro-creștere”. Între timp, indicele Nasdaq 100, dominat de companiile din sectorul tehnologic, a intrat temporar într-o corecție vineri, după ce a scăzut cu peste 10% în 17 zile, pe măsură ce investitorii renunță la acțiunile care au condus piața în ascensiune în ultimii doi ani.

Întrucât inflația rămâne persistentă, șomajul crește în contextul eforturilor administrației Trump de a reduce personalul federal, iar creșterea economică încetinește față de ritmul său anterior accelerat, economiștii și analiștii financiari avertizează asupra creșterii probabilității a ceea ce comercianții se tem cel mai mult: stagflația.

„Piața bursieră este foarte confuză în privința planurilor tarifare ale lui Trump”, a declarat Jeremy Siegel, profesor de finanțe la Universitatea din Pennsylvania, cunoscut printre altele pentru că a numit acțiunile din sectorul tehnologic „o capcană pentru fraieri” în martie 2000, când bula dot-com atinsese apogeul. „Oare toate acestea sunt doar o tactică de negociere? Nu știm încă. Văd o corecție și mai mare venind după această exuberanță excesivă.”

Investitorii se află la o răscruce, nesiguri în ce direcție să meargă. Această incertitudine este cea mai pronunțată în ceea ce privește tarifele impuse de Trump și riscul unui război comercial, care a determinat fluctuații majore ale pieței bursiere. Indicele S&P 500 a înregistrat mișcări de peste 1% în ambele direcții timp de șase sesiuni consecutive, un fenomen care nu a mai avut loc din noiembrie 2020, când Trump contesta rezultatul alegerilor.

Pentru a înrăutăți situația, acțiunile mega-tech, care au servit mult timp drept refugii sigure și au crescut în ciuda fiecărei provocări, conduc acum în topul declinurilor. Nvidia Corp. a pierdut aproape 1 trilion de dolari din capitalizarea sa de piață în două luni, coborând sub acest prag vineri, înainte ca investitorii oportuniști să intervină și să o readucă ușor peste. Un indice Bloomberg al celor șapte giganți tehnologici – Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia și Tesla Inc. – a scăzut cu peste 12% în doar trei săptămâni.

„Aceasta este o piață incredibil de dificilă”, a spus Thomas Thornton, fondatorul Hedge Fund Telemetry, care deține cea mai mare cantitate de numerar din portofoliul său. „Oamenii sunt încă mult prea dornici să cumpere. O corecție solidă are loc atunci când investitorii vor să iasă cât mai repede și nimeni nu mai vrea să cumpere.”

De la investitorii amatori până la profesioniștii de pe Wall Street, nimeni nu știe cu adevărat care va fi costul final al politicilor lui Trump. Planurile sale de creștere economică s-au bazat pe reduceri de taxe, dereglementare și dominație energetică. Tarifele ar fi trebuit să readucă producția în SUA și să creeze locuri de muncă. Dar până acum, dovezile în acest sens sunt puține. Chiar săptămâna aceasta, Trump a avertizat că americanii ar putea resimți o „mică perturbare” din cauza războaielor comerciale cu Canada, Mexic și China. Nu a oferit însă nicio indicație despre momentul în care beneficiile acestor măsuri vor deveni vizibile.

Toate acestea i-au speriat pe micii investitori. Pentru prima dată din 2022, majoritatea investitorilor individuali cred că prețurile acțiunilor vor scădea în următoarele șase luni, potrivit unui sondaj realizat de Asociația Americană a Investitorilor Individuali. Mai puțin de 20% dintre respondenți spun că se așteaptă la o creștere a prețurilor în acest interval.

„Fiți pregătiți pentru mai multe ‘Trump pumps’ și ‘Trump dumps’”, a declarat Dennis Dick, șeful structurii piețelor și trader la Triple D Trading, care se bazează pe zvonuri și titluri pentru a contracara algoritmii care urmăresc tendințele. „Președintele nu încetează niciodată să vorbească. Simt că trebuie să mă uit în toate direcțiile în același timp.”

Startul turbulent al anului 2025 i-a determinat pe analiștii de pe Wall Street să-și regândească predicțiile optimiste pentru acțiuni la începutul anului. Prognoza medie a douăzeci și patru de strategi consultați de Bloomberg estima că indicele S&P 500 va încheia anul 2025 la 6.511,36 puncte. Aceasta ar implica o creștere de aproximativ 13% față de închiderea de vineri, însă indicele este deja în scădere cu aproximativ 2% de la începutul anului.

„Știam că interpretarea optimistă a primului an al administrației Trump era greșită”, a spus Barry Bannister, strateg-șef de acțiuni la Stifel, Nicolaus & Co., unul dintre puținii strategi care au prezis o scădere a acțiunilor anul acesta. „El este un disruptor și trebuie să distrugă vechea ordine dacă vrea să creeze una nouă, așa că era de așteptat să existe o perioadă de turbulențe.”