Viitorul economic al Europei rămâne încert în 2023: De ce este puțin probabil ca scăderea inflației să descurajeze BCE de la mai multe majorări de dobândă

Inflația din zona euro a scăzut din nou sub pragul de două cifre în decembrie, datele publicate vineri dimineață arătând că rata principală a ajuns la 9,2%, după ce creșterea anualizată a prețurilor a depășit 10% în precedentele două luni, relatează Financial Times.

Totuși, este puțin probabil ca această încetinire să fie suficientă pentru a convinge Banca Centrală Europeană să nu mai majoreze ratele dobânzilor, piețele continuând să estimeze o serie de majorări din partea oficialilor de la Frankfurt pe parcursul anului 2023.

Franziska Palmas, economist senior pentru Europa la grupul de cercetare Capital Economics, a declarat: „Este probabil ca BCE să își mențină asprimea legată de rate, în ciuda scăderilor deja înregistrate și a probabilității unor noi scăderi puternice în acest an.”

În timp ce scăderile prețurilor la combustibili și subvențiile guvernamentale au redus ratele inflației globale, presiunile de bază asupra prețurilor rămân puternice.

Berlinul a achitat majoritatea facturilor de gaz ale gospodăriilor pentru luna decembrie, ceea ce, potrivit economiștilor Commerzbank, a redus cu 1,2 puncte procentuale rata armonizată a inflației globale. Rata a scăzut la 9,6%, de la 11,3% în luna precedentă. Însă creșterea costului serviciilor, un indicator al duratei probabile a presiunilor asupra prețurilor, a accelerat în decembrie.

Sunt așteptate noi scăderi în lunile următoare, ca urmare a declinului prețurilor la energie de la începutul anului. De asemenea, în curând, impactul creșterii costurilor energiei electrice de anul trecut, ca urmare a invaziei Rusiei în Ucraina, va scădea din indicele inflației, ceea ce va diminua substanțial cifra principală.

Carsten Brzeski, șeful departamentului de cercetare macroeconomică al băncii olandeze ING, a prezis că inflația din zona euro ar putea chiar să revină la ținta de 2% a BCE până la sfârșitul anului 2023.

Dacă recentele scăderi ale prețurilor la gaze continuă, BCE va trebui aproape sigur să își revizuiască în scădere proiecțiile privind inflația pentru acest an. Banca centrală a declarat în decembrie că prețurile vor crește cu 6,3% pe parcursul anului 2023, pe baza ipotezei ca prețul gazelor naturale să ajungă la o medie de 124 de euro pe megawatt/oră pe tot parcursul acestui an.

Însă prețul contractului olandez TTF de referință pentru gazul european a scăzut cu aproximativ 10% în această săptămână, ajungând la doar 69,70 euro/MWh joi după-amiază – un nivel cu 80% mai mic decât maximul din august, de 340 euro/MWh.

“Prognozele BCE privind inflația sunt în prezent prea mari, doar judecând după ipotezele tehnice privind prețurile la gaze și petrol și după situația actuală a acestor prețuri”, a declarat Brzeski.

Cu toate acestea, potrivit Bloomberg, ratele creditelor ipotecare franceze au depășit în decembrie 2% pentru prima dată din 2016, un semn al presiunilor cu care se confruntă gospodăriile, subjugate de creșterea costurilor energiei și alimentelor. 

Rata medie a creditelor ipotecare înainte de comisioane și costuri de asigurare este estimată la 2,04% în decembrie, în creștere de la 1,91% în noiembrie, a precizat Banca Franței într-o analiză lunară a pieței publicată joi. 

Aprobările de credite ipotecare în Franța au încetinit ritmul în a doua jumătate a anului 2022, în condițiile în care Banca Centrală Europeană a majorat ratele dobânzilor pentru a limita inflația în creștere. Se așteaptă ca noile credite ipotecare să însumeze 15 miliarde de euro (15,9 miliarde de dolari) în decembrie, ceea ce ar reprezenta cel mai scăzut nivel înregistrat din octombrie 2017. 

În pofida creșterii, ratele creditelor ipotecare din Franța sunt încă sub media pe 20 de ani de 3%, creșterile fiind reținute de reglementări. Creditorii francezi nu pot acorda împrumuturi cu rate peste plafonul cunoscut sub numele de taux d’usure, care este stabilit trimestrial de Banca Franței. În Germania, Spania și Italia, ratele ipotecare înainte de comisioane și costuri de asigurare au depășit 2% înaintea lunii august a anului trecut.