Un mesaj limpede pentru bănci: tăiați dobânzile!

BNR a redus dobânda cu 0,5%, la 4,5%, surprinzând piața, care se așteptase la o scădere de numai 0,25%, iar guvernatorul Mugur Isărescu a anunțat că estimarea de inflație a fost redusă de la 3,2% la 3,1% pentru luna decembrie.

Eugen Șinca, economist în cadrul BCR, a interpretat tăierea dobânzii drept o indicație clară că BNR vrea să determine băncile să ieftinească împrumuturile și consideră că această politică va continua, astfel încât la nivelul lui decembrie va fi posibilă o dobândă de 4%, iar la anul și o reducere a rezervelor minime în lei ale băncilor la BNR.

“Recolta agricolă este îmbelșugată în acest an și prețurile alimentelor au început deja să scadă. TVA la pâine va fi redusă la 9% din septembrie, ceea ce va tăia 0,2% in inflația anuală în prima lună, presupunând o transmisie de 25% în prețul final al pâinii. Pe de altă parte, liberalizarea prețurilor la energie pentru consumatorii casnici și industriali va limita procesul de dezinflație. Creditarea privată rămâne slabă, susținută numai de componenta în lei, care crește cu rate anuale sub 5% în termeni nominali, în timp ce evoluția creditelor în valută a intrat încă de anul trecut în teritoriu negativ”, afirmă analistul.

Rata anuală a inflației a fost de 5,4% în iunie, însă acest nivel înalt se explică prin efectul statistic de bază, respectiv faptul că prețurile volatile ale alimentelor au crescut în a doua jumătate a anului trecut, iar prețurile administrate au fost majorate în decembrie și ianuarie, explică Ionuț Dumitru și Nicolae Covrig, economiștii Raiffeisen Bank. În opinia lor, inflația ar urma să scadă spre 2,7% până în septembrie și să rămână aproape de acest nivel până ce efectul de bază statistic se va epuiza. “Mai mult, rata anuală a inflației are mari șanse să scadă sub 2% în primul trimestru din 2014.”

Analitșii Raiffeisen estimează la cel puțin 0,4% scăderea inflației anuale ce va fi determinată de reducerea TVA la pâine. În acelați timp, Guvernul a decis în iunie să amâne plățile pentru certificatele verzi către investitorii în microhidrocentrale, centrale eoliene și fotovoltaice, ceea ce va duce la o reducere a tarifelor la electricitate cu cca 1,3% în iulie și cu 4% în august. Dacă la acestea se adaugă ieftinirea alimentelor ca efect al recoltei bune, economiștii băncii austriece cred că n-ar fi exclus ca BNR să reducă până la finele anului dobânda de politică monetară chiar sub 4%, dacă nu apar șocuri majore de ordin extern (o nouă fugă a investitorilor de piețele emergente) sau interne (turbulențe politice, erori de politică macroeconomică).