Temeri în creștere, cerere în scădere. Urmează o nouă criză?

Fraza lansată săptămâna trecută de Bloomberg: „Declinul din ultimele 15 luni al prețurilor materiilor prime începe să semene cu o criză, investitorii reacționând la cererea scăzută din China și la sfârșitul erei banilor ieftini puși la dispoziție de Rezerva Federală a Statelor Unite“ a făcut înconjurul lumii și a generat noi anxietăți care se adaugă problemelor deja existente și care cauzează panici investitorilor și nu numai.

Un indice Bloomberg pentru contractele futures de mărfuri a scăzut cu 50% de la un maxim atins în 2011, iar opt din 10 cele mai slabe performanțe din indicele Standard & Poor’s 500 au fost înregistrate în acest an de titluri ale unor companii din sectorul resurselor naturale. Alcoa, cel mai mare producător de aluminiu din Statele Unite, a anunțat luni că se va diviza în două companii, pe fondul supraproducției din piață, urmând modelul unui număr tot mai mare de companii care urmăresc accelerarea creșterii prin divizare. Royal Dutch Shell a anunțat tot luni că renunță la operațiunile de forare din largul Alaskăi, din cauza costurilor prea ridicate, în timp ce titlurile Glencore au scăzut cu până la 31% la bursa din Londra, până la un minim record. Acțiunile Glencore, a căror creștere a devenit unul dintre simbolurile boomului bursier, au avut cea mai mare scădere din toate timpurile după ce o serie de analiști au spus că valoarea Glencore va fi ștearsă cu buretele dacă prețurile materiilor prime rămân la același nivel. Glencore este marele pierdant din FTSE 100 în acest an, titlurile sale pierzând peste 77% din valoare. Deja, marile piețe de capital i-au trecut pe elvețienii de la Glencore PLC în categoria junk, în timp ce compania se luptă cu o datorie de 30 de miliarde. Săptămâna trecută, după căderile drastice de la începutul lunii, Glencore a avut o ușoară creștere, după ce compania a asigurat investitorii că nu are probleme de solvabilitate, declarația companiei fiind ajutată și de o ușoară revenire a prețului unor materii prime.

„Pe fondul încetinirii activităților economice în China și al incertitudinilor, temerile din piață s-au intensificat, iar cererea de mărfuri a scăzut“, a declarat Ed Hirs, profesor de economie a energiei la Universitatea din Houston, citat de Mediafax. Analiștii de la Ned Davis Research Group din Venice, Florida, consideră că mărfurile ar putea fi în al patrulea an dintr-un ciclu „super-bear“ de 20 de ani. Cei doi au analizat ciclurile pieței mărfurilor începând din secolul XVIII și au conchis că acestea sunt influențate mai mult de nivelul de încredere a investitorilor decât de factorii fundamentali. În timp ce China aduce în prim-plan consumul în creștere, în defavoarea investițiilor, este posibil să urmeze o „perioadă prelungită de prețuri scăzute pentru materiile prime“, a spus și Christine Lagarde, directorul FMI. Lagarde a explicat că, în vreme ce China este într-o tranziție către un nou model economic, care pune accent pe creșterea consumului și mai puțin pe marile proiecte, consideră că schimbările acestea sunt normale și sănătoase pentru China, dar sunt defavorabile pentru producătorii mondiali de cupru, oțel sau cărbune, deoarece cererea Chinei, care a alimentat ani la rând nevoia producțiilor tot mai mari, este în scădere.

În paralel cu problematica prețului materiilor prime, FMI atrage atenția unei noi crize care poate veni din creditarea țărilor în curs de dezvoltare. Raportul Global Financial Stability Report arată că datoriile firmelor nonfinanciare din economiile în curs de dezvoltare sunt de patru ori mai mari, de la 4 trilioane de dolari în 2004 la 18 trilioane în 2014. Firmele din China au condus cererea de creditare, dar datoriile au crescut și dinspre piețe precum Turcia, Chile sau Brazilia. Cum există discuții despre creșterea dobânzilor în următoarele luni, FMI a avertizat că există riscul ca mai multe corporații din aceste piețe să falimenteze, deoarece nu vor putea face față costurilor financiare crescute. Asta poate crea stres suplimentar și pentru băncile din respectivele piețe, care au participat la construcția acestei datorii în cercul vicios al crizei care a debutat în 2008-2009.

2015 pare un nou an greu de trecut cu vederea. Cercul vicios cuprinde nu numai sectoarele financiare, dar pune sub semnul întrebării creșterea economică a lumii din următorii cinci ani, care urma a se baza pe creșterea cu multe cifre a Africii sau a Asiei, în baza exploatării materiilor prime și a proiectelor industriale masive.