Semnal de alarmă: viitorii pensionari devin din ce în ce mai mari pentru Bursa de Valori. Pilonul II și-a majorat deținerea la Banca Transilvania în patru ani de la 16% la 26%, la Fondul Proprietatea de la 14,7% la 34%, la Petrom a dublat la 14%. Hidroelectrica nu este suficientă. Ce este de făcut?

Lipsa unor companii de talie mare la tranzacționare și absența majorărilor de capital din partea companiilor de stat fac ca fondurile de pensii private Pilon II, care sunt alimentate lunar cu 1 mld. lei din economiile de bătrânețe ale viitoriilor pensionari, să devină prea mari pentru dimensiunea actuală a Bursei de Valori.

Astfel administratorii acestor fonduri sunt nevoiți să se orienteze în investiții în acțiuni pe alte piețe de capital în contextul în care la Bursa de Valori au ajuns la ponderi care în urmă cu câțiva ani păreau de neatins: la Banca Transilvania au urcat din vara lui 2019 și până în toamna lui 2023 de la 16% la 27%. La Fondul Proprietatea de la 14,7% la 34% iar la Petrom au dublat la 14%.

Lipsa lichidității pe AeRO și strategia acestor investitori de acumulare – buy&hold – îi fac să prefere companiile cu lichiditate ridicată, în speciale cele din indicele BET. Circa 25% din viramentele lunare primite de fonduri sunt investite în acțiuni la Bursa de Valori.

De la 1 ianuarie 2024 fondurile vor deveni și mai mari în contextul în care contribuția pe care o virează românii la un fond P2 urcă de la 3,75% la 4,75%, ceea ce traduce în viramente lunare în plus de circa 300 mil. lei în fiecare lună.

“Bursa de Valori este mică pentru P2 și va fi din ce în ce mai mică din cauza ritmului foarte scăzut al listărilor marilor companii”, spune Radu Crăciun, președinte al Asociației Pensilor Administrate Private și director general BCR Pensii.

“Mai mult, așa cum s-a văzut în cadrul Hidro, ambiția de a avea investitori străini chiar și prin acceptarea unui preț mai scăzut decât ar fi permis ofertele primite, a privat fondurile de pensii locale de oportunitatea de a investi mai mult în această companie. În aceste condiții, este doar o problemă de timp că bursa locala să devină prea mică pentru fondurile de pensii și că o discuție serioasă și profesionistă legată de modul alternativ prin care fondurile de pensii pot investi pentru dezvoltarea României să fie declanșată”.

Potrivit datelor agregate de Ziarul Financiar din raportările fondurilor de pensii private Pilon II, cea mai mare deținere din capitalul social al unei companii este la furnizorul de servicii medicale private MedLife (simbol bursier M), de 37%. Din această deținere NN Pensii – cel mai mare fond Pilon II la care contribuie 2 milioane de salariați – are 13%. AZT Viitorul Tău, 8,7% iar Metropolitan Life Pensii Private, 4,45%.

Pe locul doi se poziționează Fondul Proprietatea cu 31%, iar podiumul este completat de Banca Transilvania – cea mai mare bancă din România – cu 26%. Practic viitorii pensionari ai României au investiții de 4,6 miliarde de lei la banca de la Cluj.

Circa 10% au fondurile din Hidroelectrica după ce în oferta de listare din vară au luat 50% din acțiunile scoase la vânzare de Fondul Proprietatea. Dar din vară încoace, liniște pe partea de listări la Bursa de Valori.

Reprezentanții industriei fondurilor de pensii spun că pe lângă noi listări este nevoie de majorări de capital din partea statului român prin care pot fi susținute planurile de investiții ale companiilor la care statul este acționar. De exemplu statul are 80% din Hidroelectrica, 70% din Romgaz, 83% din Nuclearelectrica.