Răzvan Popescu, Romgaz: Explorăm activ oportunități în zona de M&A. Ne interesează active care pot completa lanțul nostru valoric sau accelera diversificarea portofoliului energetic

♦ Completarea lanțului valoric cu active care pot aduce valoare adăugată producției de gaze sau intrarea pe segmente noi de piață sunt principalele obiective de business pentru Romgaz, cel mai mare producător de gaze din România ♦ Operațional, ținta este clară, un declin de cel mult 2,5% al producției de gaze onshore pentru următorii cinci ani ♦ Finalul de an ar putea aduce o decizie finală privind preluarea Azomureș.

Romgaz, cel mai mare producător de gaze din România, își va anunța rezultatele pentru primul semestru pe 14 august, dar între timp compania a publicat rezultatele operaționale care pot da un flavour privind cifrele care urmează să fie anunțate.

Unul dintre cei mai importanți indicatori este producția de gaze, parametru care aproape a stagnat în primele șase luni, o evoluție bună având în vedere maturitatea zăcămintelor exploatate de Romgaz.

„Producția de gaze naturale realizată în primele șase luni ale anului 2025 a fost de 2.485,6 mil. mc, ceea ce reprezintă un declin de numai 0,05% în raport cu producția înregistrată în semestrul I al anului 2024“, spune Răzvan Popescu, directorul general al Romgaz.

Spre comparație, OMV Petrom, celălalt mare producător de gaze naturale, a avut un declin al producției de aproape 6% în primul semestru al anului. Mai departe, cantitățile de gaze naturale vândute de Romgaz în semestrul I/2025 au fost de 26.531 GWh, acestea fiind cu 12,92% mai mari comparativ cu cantitățile aferente perioadei similare a anului 2024. 

Cu rezultate stabile operațional, businessul Romgaz trebuie să facă față volatilității pronunțate din mediul în care activează, mai ales având în vedere investițiile majore pe care compania le are în derulare. Este vorba despre proiectul Neptun Deep, o investiție de 4 miliarde de euro pe care Romgaz o împarte în mod egal cu OMV Petrom, centrala de la Iernut, dar și proiecte de investiții pentru menținerea producției de gaze pe uscat.

„Considerăm că a doua parte a anului va rămâne marcată de volatilitate pe plan internațional, având în vedere factori pre­cum: tarifele vamale, conflictul pre­lungit din Ucraina, cât și instabilitatea industriei europene – elemente cu care economia României este puternic interconectată. În aceste condiții, principala noastră provo­care este să menținem un echilibru între investițiile majore necesare pentru dezvol­tarea companiei pe termen lung, care se desfășoară într-un climat de volatilitate, și responsabilitatea noastră de a garanta securitatea energetică a României la momentul actual“, spune Răzvan Popescu.

Pe lângă provocările pe termen scurt, pentru Romgaz sa adaugă și conformarea cu Net-Zero Industry Act (NZIA), care impune companiei una dintre cele mai mari cote de injectare de CO₂ din UE, respectiv 4,12 milioane tone anual (8,24% din total) până în 2030.

„Deși susținem obiectivele de decarbonare, lipsa unor clarificări privind fezabilitatea economică, mecanismele de finanțare și regimul sancțiunilor generează incertitudini semnificative. Aceste aspecte pot avea un impact semnificativ asupra performanței noastre financiare și operaționale.“

Urmează o nouă emisiune de obligațiuni?

Pentru finanțarea proiectelor în derulare, mai ales a Neptun Deep, acolo unde producția este estimată să înceapă în 2027, cu o extracție de 8 miliarde de metri cubi pe an, anul trecut Romgaz a lansat o emisiune de obligațiuni de 500 mil. euro, un succes istoric. Interesul finanțatorilor a demonstrat viabilitatea Neptun Deep și a fost un vot de încredere pentru manage­mementul companiei. Este cazul pentru o nouă mișcare de acest tip?

„Momentul unei astfel de operațiuni trebuie ales cu maximă atenție. Piața obligațiunilor este în continuare volatilă, iar costul de îndatorare rămâne o pro­vo­care în contextul ratelor ridicate ale do­bân­zilor. Aceste aspecte influențează direct atractivitatea unei emisiuni de obligațiuni, motiv pentru care suntem prudenți în evaluarea oportunității“, spune Popescu.

În opinia lui însă, există semnale pozitive din partea piețelor financiare, care indică o posibilă intrare într-o fază de stabilizare. În măsura în care dobânzile au revenit pe o traiectorie descendentă, iar cererea pentru instrumente de datorie emise de companii solide continuă să crească, condițiile ar putea deveni mai favorabile pentru o astfel de operațiune în perioada următoare, completează șeful Romgaz. „Trebuie menționat faptul că Romgaz are o poziție financiară solidă, fără presiuni imediate de finanțare, ceea ce ne oferă flexibilitate în alegerea momentului optim. Nu ne propunem să luăm decizii grăbite, ci să acționăm strategic, astfel încât orice astfel de operațiune să aducă valoare pe termen lung companiei și acționarilor noștri.“

Noi verticale de business

Dincolo de core-business, în ultimii ani Romgaz s-a angajat în mai multe proiecte care fie îi completează lanțul valoric, fie îi diversifică afacerea.

„Ca oportunități, ne concentrăm pe digitalizarea proceselor, creșterea eficienței operaționale și explorăm activ oportunități în zona de M&A – atât în ceea ce privește energia verde, cât și pentru integrarea pe verticală a companiei. Ne interesează active care pot completa lanțul nostru valoric sau accelera diversificarea portofoliului energetic, fără a pierde din vedere sustenabilitatea financiară.“

Partea de furnizare de gaze către clienții casnici și nu numai este o astfel de oportunitate, mai ales că și Hidroelectrica, cel mai mare producător de energie, deținut tot de stat, a aplicat o rețetă similară în piața de energie.

„Romgaz realizează în cursul acestor zile încă un pas important pentru pregătirea procesului de furnizare a gazelor naturale către clienții casnici și noncasnici mici. În acest moment, ne aflăm în etapa de semnare a contractului de achiziție a unui soft modular, dedicat gestionării clienților/contractelor de furnizare a gazelor naturale, rezultat în urma unui proces de achiziție publică, respectiv licitație.“

Dar ținând cont de toate reglementările în vigoare, intrarea pe zona de furnizare a Romgaz nu poate avea loc mai devreme de anul viitor.

„Considerăm că primele oferte de furnizare de gaze naturale în regim concurențial către clienții casnici și non-casnici mici, vor putea fi lansate pe piață la începutul anului 2026, pentru livrări care vor putea fi demarate din luna aprilie 2026.“

Final de an intens

Ca o completare a lanțului valoric, pe masa Romgaz este potențiala achiziție a Azomureș, combinatul de îngrășăminte chimice, cel mai mare consumator de gaze din România.

„Această tranzacție ar permite companiei Romgaz să își extindă profilul dincolo de zona upstream, devenind un actor industrial integrat cu impact direct asupra securității alimentare și echilibrului balanței comerciale. Am crea un lanț valoric complet, de la extracție până la produs finit, păstrând valoarea în economia națională. În același timp, ar aduce stabilitate în consum, ar reduce expunerea la volatilitatea prețurilor și ar deschide noi oportunități de export regional.“ Răzvan Popescu spune că în acest moment există un acord de exlcusivitate cu Ameropa, proprietarul Azomureș.

„Chiar zilele trecute am semnat contractul de consultanță cu consorțiul care ne va ajuta în analiza posibilei achiziții. Astfel, acum ne concentrăm eforturile pe realizarea unor analize de due dilligence tehnic, economic și de mediu, analize care să fundamenteze decizia de a elabora și înainta o ofertă de preț. Termenul până la care s-ar putea finaliza tranzacția, în cazul în care analizele de due dilligence prezintă rezultate satisfăcătoare pentru Romgaz este greu de estimat în acest moment.“ Cu toate acestea, șeful Romgaz speră că până la finalul anului să existe o decizie asumată de Romgaz, în baza procesului de due dilligence, în raport cu achiziția activului Azomureș.

Focus pe alte proiecte onshore

Centrala de la Iernut este un alt proiect major al Romgaz, unul care însă s-a confruntat cu provocări majore din cauza problemelor financiare ale contractorului general, Duro Felguera. Investiția la centrală este aproape gata, în momentul de față gradul de finalizare fiind de peste 98%.

„Pentru susținerea ritmului de execuție, am inițiat și plata directă a unor subcontractori, inclusiv General Electric, ca măsură de sprijin menită să accelereze lucrările și să reducă blocajele financiare. Nu excludem, totuși, posibilitatea de a finaliza acest proiect, chiar și fără actualul executant, în cazul în care situația acestuia compromite finalizarea centralei. Însă, menționăm că o astfel de soluție ar implica eforturi suplimentare de muncă și capital din partea Romgaz.“

Revenind la partea de core-business, dincolo de atenția de care se bucură proiectul Neptun Deep, partea de gaz onshore este la fel de importantă.

„Pentru următorii 5 ani, pe baza estimărilor actuale, producția de gaze naturale din zona onshore a companiei Romgaz se va situa la un nivel cuprins între 4,9 – 4,7 miliarde mc/an, cu menținerea unui declin de producție sub 2,5% pe an. Pentru îndeplinirea acestor obiective strategice, derulăm o serie de proiecte de investiții, cu accent pe reducerea impactului asupra mediului, pe siguranță și fiabilitate operațională.“

Aceste proiecte vizează atât creșterea portofoliului de resurse și rezerve de hidrocarburi, prin lucrări de explorare geologică, cât și maximizarea factorului de recuperare a rezervelor din zăcămintele mature, prin dezvoltarea și modernizarea infrastructurii productive. Printre cele mai importante proiecte se numără Caragele Deep, Boteni (județul Dâmbovița) sau proiectul Snagov.