Randamentele obligațiunilor chineze ating minime istorice: Ce ascunde prăbușirea și cum va răspunde Beijingul în 2025

Randamentele obligațiunilor suverane pe termen scurt ale Chinei au atins vineri niveluri similare celor din timpul crizei financiare globale, pe fondul preocupărilor legate de cererea internă slabă, care au alimentat speculațiile că banca centrală va continua să relaxeze politica monetară, scrie Financial Times.

Randamentul obligațiunilor pe un an a scăzut la 0,92%, cel mai redus nivel din 2009, în timp ce randamentele pe 10 ani au coborât cu 0,03 puncte procentuale, ajungând la 1,74%, după ce, la începutul lunii, depășiseră pragul de 2%. Este important de menționat că randamentele obligațiunilor evoluează invers față de prețurile acestora.

Această scădere survine după decizia Băncii Populare a Chinei (PBoC) de a menține neschimbate ratele prime pentru împrumuturile pe un an și pe cinci ani, ceea ce a întărit așteptările pieței privind noi reduceri de dobândă în 2025.

Rata repo inversă pe șapte zile, considerată principalul instrument de politică monetară al PBoC, se situează în prezent la 1,5%.

Creșterea cererii pentru obligațiuni a fost determinată și de datele economice din noiembrie. Vânzările cu amănuntul au fost sub așteptări, iar importurile au scăzut mai mult decât se anticipase, amplificând îngrijorările cu privire la cererea internă slabă.

Wei Li, manager de portofoliu la BNP Paribas Asset Management, a subliniat că, deși datele recente arată că economia internă are nevoie de stimulente suplimentare, „măsurile recente de stimulare încep să-și arate efectele”.

El a mai adăugat că „cererea crescută de obligațiuni de trezorerie din partea băncilor și companiilor de asigurări, specifică sfârșitului de an, a contribuit la scăderea randamentelor”.

Săptămâna trecută, China a relaxat politica monetară pentru prima dată în ultimii 14 ani. Guvernul a reiterat angajamentul de a stimula economia și consumul intern în 2025, promițând reduceri ale ratei rezervelor obligatorii ale băncilor și ale ratelor dobânzilor pentru a menține lichiditatea pe piață.

Piața obligațiunilor din China este adesea considerată un indicator al așteptărilor legate de creșterea economică. Randamentele scăzute sunt interpretate de analiști ca un semnal negativ al perspectivelor economice.

Randamentele datoriei suverane chineze pe toate scadențele au scăzut de la începutul anului, pe măsură ce băncile chineze mai mici, cu opțiuni de investiții interne limitate, au investit în acest activ relativ sigur.

La începutul anului, randamentul obligațiunii pe 10 ani era de 2,56%, în timp ce randamentul obligațiunii pe 30 de ani era de 2,84%.