Piața crypto nu pleacă nicăieri. Care sunt principalele tendințe în piața crypto în 2025 din perspectiva antreprenorilor și investitorilor români din crypto?

Devine tot mai greu de crezut că piața crypto va dispărea în viitorul apropiat, pe măsură ce bitcoin (BTC) a trecut de pragul de 100.000 de dolari, într-o piață cu o capitalizare de peste 3.000 de miliarde de dolari, din care fac parte peste 11 milioane de criptomonede. Investitorii instituționali, noua eră Trump, tokenizarea activelor tradiționale sau frenezia meme coin transformă ciclul actual de piață într-unul atipic pentru crypto. Într-un context cu mulți „poate” și „dacă”, BUSINESS Magazin a discutat cu experți din piață pentru a încerca să afle despre ce va fi anul 2025 în piața crypto.

Piața crypto a revenit în prim-plan în anul 2024, după ce BTC, prima și cea mai mare criptomonedă, a înregistrat o creștere de circa 120% pe parcursul anului, depășind în premieră pragul de 100.000 de dolari pentru 1 BTC. La începutul anului 2025, la 20 ianuarie, BTC a atins pentru scurt timp un nou record, de peste 109.000 de dolari.

Evoluția pozitivă a prețului BTC a fost influențată de mai multe evenimente pe parcursul anului 2024, începând cu lansarea primelor ETF-uri (exchange traded funds), specializate pe bitcoin, pe bursa americană. Un ETF al BlackRock a ajuns la active de 50 de miliarde de dolari în mai puțin de un an de la lansare, marcând astfel intrarea investitorilor instituționali cu un avânt mai mare în piața crypto.

Un alt eveniment din 2024, care coincide în mod istoric cu un nou val de creștere pe crypto, este halvingul, care are loc o dată la aproximativ patru ani și care înseamnă înjumătățirea recompensei pe care o primesc minerii care validează tranzacțiile pe blockchain. Recompensa a scăzut de la 6,25 BTC la 3,125 BTC. Halvingul contribuie la premisele de creștere pentru că presupune, de fapt, o încetinire a ritmului în care apare ofertă nouă disponibilă în piață.

Peste toți acești factori a venit campania electorală a lui Donald Trump, care a reușit să câștige un nou mandat la Casa Albă. Deși în trecut era un critic puternic al pieței crypto, Trump s-a poziționat drept aliat în campania electorală și a promis dereglementare, a afirmat că vrea să facă din SUA capitala crypto a lumii și că va crea premisele pentru ca Statele Unite să acumuleze o rezervă strategică de bitcoin. Ba chiar anturajul și familia Trump au lansat mai multe criptomonede în ultimul an.

„Nu are nicio importanță că 2024 e anul în care BTC a ajuns la 100.000 de dolari. Faptul că a ajuns acolo e doar consecința faptului că politicul a înțeles rolul geostrategic pe care BTC poate să îl aibă”, crede Vlad Mercori, CEO al StakeBorg, companie care dezvoltă un hub educațional prin care promovează adopția crypto și blockchain în România.

Investitorii instituționali americani, și nu numai, au mai cochetat cu piața crypto și în 2021-2022. Însă, la finalul anului 2022, a avut loc falimentul FTX, al treilea cel mai mare exchange crypto din lume, concomitent cu ambiția fostei administrații SEC, autoritatea americană de supraveghere financiară, de a intra puternic cu reglementări și investigații în piața crypto.

Toate acestea au ținut majoritatea investitorilor instituționali departe până în 2024, când ETF-urile pe bitcoin și schimbarea poziționării SUA pe crypto, odată cu noua administrație Trump, cel puțin la nivel declarativ, au generat un nou apetit pentru instituționali. Totuși, aceștia se rezumă de cele mai multe ori doar la BTC, nu și la alte active crypto.

Sunt și investitori instituționali care au cumpărat constant BTC, cum e cazul companiei americane MicroStrategy, care deține în prezent aproximativ 2% din toată oferta BTC din piață.

„Mai sunt și alte companii americane care au început să cumpere BTC și ETF-uri care au deja sute de mii de BTC, unde sunt în principal investitori instituționali americani. Pentru americani, BTC devine o chestiune de securitate națională și va fi un vehicul de reglare la nivel geopolitic. Asta se întâmplă în prezent.”, adaugă Mercori.

Intrarea puternică a investitorilor instituționali schimbă regulile jocului, adică aliniază factorii la care reacționează BTC și întreaga piață crypto la reperele și evenimentele la care reacționează celelalte piețe de tranzacționare, în care instituționalii fac jocul, cum sunt piețele de acțiuni. S-a putut observa în 2024 că piața crypto a reacționat la reduceri de dobânzi, spre exemplu, la fel ca piețele tradiționale.

„Atâta timp cât BTC a devenit un vehicul în principal instituțional, cred că numărul investitorilor de retail va fi tot mai mic, pentru că deja atinge sume mari. (…) În momentul în care BTC a devenit instituțional, toată piața este profund afectată de ce se întâmplă la nivel macro. Ceea ce noi vedem că impactează piețele de acțiuni, de la politica monetară până la inflația din America, va impacta și piața crypto. Dacă se vede în BTC, automat se vede și în restul pieței crypto.”

Piața crypto nu este încă o piață a investitorilor instituționali, crede Marius Morra, CEO și cofondator al platformei locale de exchange crypto Tokero, care are 75.000 de utilizatori. Chiar și atunci când va fi, piața va avea în continuare oportunități pentru investitori.

„Cred că nu suntem încă atât de aproape și asta e o veste bună pentru retail, că poate încerca să exploateze această piață. La un moment dat, s-ar putea să nu mai fie la fel de atractivă pentru investitorii de retail dacă cei mari sunt cei care dau tonul. Deși, dacă ne uităm și la bursă, oamenii vor să facă bani, ceea ce nu e greșit. Și pe bursă avem mulți instituționali, dar investitorii de retail continuă să facă bani. La fel se va întâmpla și în crypto.”

2025, încotro?

Prețul BTC este de 96.000 de dolari luni, 17 februarie, la momentul redactării acestui articol, la o capitalizare de piață de peste 1.900 de miliarde de dolari, conform platformei CoinMarketCap, care calculează o medie a cotațiilor de pe mai multe platforme de exchange. Astfel, BTC a înregistrat o scădere de peste 10% față de maximul istoric atins în urmă cu mai puțin de o lună.

Dintr-o perspectivă de tranzacționare, BTC a intrat în 2024 într-un ciclu de creștere, iar Paul Achim, trader și analist specializat în piața crypto, crede că anul 2025 ar trebui să aducă prețul maxim al BTC din acest ciclu de piață. Analiștii și investitorii speculează că acest preț maxim ar putea fi la 180.000-190.000 de dolari, iar cei mai optimiști îl văd chiar și la peste 300.000 de dolari.

„În 2025 mă aștept să atingem un maxim al BTC pentru acest ciclu”, spune Paul Achim, care vede acest maxim mai jos de 200.000 de dolari. „Nu e neapărat greu de crezut că am putea ajunge la 200.000 de dolari. Undeva sub 200.000 de dolari văd și eu ca potențial maxim, dar nu înseamnă că vom atinge neapărat acel potențial maxim. Piața tinde să ne surprindă de obicei, deci nu aș spune că asta e o certitudine.”

Piața crypto a crescut în mod accelerat și, în timp, au apărut noi și noi criptomonede. Există peste 11,5 milioane de criptomonede astăzi în piață, conform CoinMarketCap, comparativ cu mai puțin de 500 în perioada 2013-2014, respectiv mai puțin de 3.000 în 2018, după cum notează CoinTelegraph.

Toate criptomonedele, în afară de BTC, sunt denumite generic „altcoins” de către investitorii din piață. Luni, 17 februarie, capitalizarea totală a pieței crypto este de peste 3.200 de miliarde de dolari, din care BTC reprezintă peste 1.900 de miliarde de dolari, iar ETH (Ethereum), cel mai mare altcoin, reprezintă peste 334 de miliarde de dolari.

Cu alte cuvinte, BTC reprezenta aproape 60% din întreaga piață, iar ETH aproape 10%. În mod obișnuit, creșterea BTC declanșează creșterea ETH și, odată cu aceasta, creșterea întregii piețe crypto. Însă ciclul actual s-a desfășurat mai atipic.

„De-abia după ce BTC se stabilizează peste o anumită bornă și are un trend foarte clar de creștere încep investitorii să aibă încrederea necesară pentru a diversifica în altcoins. În momentul de față, piața este destul de pregătită să facă asta, dar nu se întâmplă, ceea ce îi neliniștește pe mulți. De ce se întâmplă asta? Răspunsul este Ethereum, care, pentru majoritatea investitorilor, e un fel de far călăuzitor în privința altcoins. Și, până nu vedem o revenire a Ethereum, investitorii nu au încrederea să facă tranziția spre celelalte criptomonede.”

Revenirea Ethereum este amânată de o serie de probleme interne cu care se confruntă echipa care dezvoltă proiectul, dar analistul se așteaptă ca piața să înregistreze un așa-numit „altcoin season”, adică o creștere a celorlalte criptomonede pe lângă BTC, până la finalul acestui ciclu de creștere.

„Sunt destul de sigur că vom avea în 2025 un altcoin season puternic, chiar dacă foarte multă lume deznădăjduiește în momentul de față, nu prea mai vede luminița de la capătul tunelului, din ce văd din interacțiunile din piață. Unii investitori cred că poate nu vom mai vedea acest altcoin season, că se va stinge totul în față, dar eu nu cred asta, chiar cred că și acest ciclu se va finaliza cu o scădere abruptă a dominanței BTC.”

De aceeași părere este și Marius Morra, care consideră că celelalte criptomonede au perspective de creștere pe măsură ce prețul BTC crește și devine inaccesibil pentru mulți investitori. „Poți cumpăra o bucățică mică de BTC, dar e și componenta asta emoțională, că vrei să deții o unitate. Or, o unitate la 100.000 de dolari e foarte scumpă pentru foarte multă lume. Și toți acei investitori se orientează către altcoins.”   

„Poți cumpăra o bucățică mică de BTC, dar e și componenta asta emoțională, că vrei să deții o unitate, ori o unitate la 100.000 de dolari e foarte scumpă pentru foarte multă lume. Și toți acei investitori se orientează către altcoins.”

Ethereum a ajuns să joace un rol atât de important în piața crypto, să fie al doilea după bitcoin, pentru că a fost primul blockchain funcțional și adoptat la scară largă din categoria considerată „layer 1”, adică un blockchain de tip ecosistem, pe care alții au oportunitatea și instrumentele să dezvolte și să lanseze criptomonede. În timp au apărut și alte ecosisteme care câștigă teren.

„În continuare, când spui crypto, spui BTC, în continuare vorbim de o dominanță majoră în tot ce înseamnă crypto și cred că vor rămâne destul de corelate până vine și amenință cineva foarte puternic poziția BTC, care ar putea fi un Ehtereum, poate să fie un Solana, cărțile încă nu au fost aruncate și cred că vom mai avea parte de multe surprize în lumea crypto.”

Unele dintre cele mai active ecosisteme în ultimii ani sunt cele care facilitează crearea așa-numitelor criptomonede de tip meme coin. Un meme coin este o criptomonedă care nu are în spate nicio promisiune că va livra un proiect, ci doar popularitatea unui subiect în mediul online.

Printre cele mai cunoscute exemple de meme coin sunt Dogecoin sau Shiba Inu. Unele meme coin ajung subiect de dispută juridică în SUA, cum a fost cazul recent al criptomonedei HAWK, lansată de Haliey Welch, o tânără de 20 de ani din SUA care a devenit celebră pe internet în urma unui videoclip viral. Criptomoneda HAWK a fost lansată pe 4 decembrie 2024 și a înregistrat creșteri semnificative, înainte ca prețul să scadă cu 95% în doar câteva zile, ceea ce i-a determinat pe investitori să o acuze pe Haliey Welch de o schemă de „pump and dump”.

Într-o astfel de schemă, cei care lansează proiectul ajung să controleze o mare parte din ofertă și cresc artificial prețul unui activ pentru a atrage banii altor investitori, iar apoi vând coordonat astfel încât fondatorii sunt singurii care rămân cu profit. Ea a respins acuzațiile, dar investitorii au decis să meargă în tribunal. În mod controversat, anturajul și familia Trump au lansat criptomonedele de tip meme coin $TRUMP și $MELANIA la începutul anului 2025, chiar înainte de învestirea lui Donald Trump la Casa Albă.

Criptomoneda $TRUMP a fost lanată vineri, 18 ianuarie, iar criptomoneda $MELANIA a fost lansată duminică, 20 ianuarie. Ambele au atins rapid câte un maxim istoric și apoi au scăzut cu 80-90% în următoarele săptămâni. Potrivit Reuters, anturajul Trump a strâns aproape 100 de milioane de dolari doar din comisioane de tranzacționare pe $TRUMP în primele două săptămâni, dar investitorii încă așteaptă revenirea prețului.

Accelerarea valului de meme coin și poziționarea unor ecosisteme precum Solana sau Sui pentru a capta această oportunitate a făcut ca în piața crypto să apară astăzi mii de proiecte noi în fiecare zi. „Solana a făcut o mutare smart și au zis ok, dacă vreți să vă jucați cu meme coin, vrem să oferim noi jucăria. Și au făcut tot procesul cât mai simplificat, cu template-uri, încât îți ia 1 minut să își creezi propria criptomonedă. Și asta a dus la explozia meme coin. Și apoi alții au replicat modelul Solana”, explică Paul Achim.

El îi sfătuiește pe cei interesați de fenomenul meme coin să încerce să profite de el prin investiții în platformele care facilitează acest fenomen, nu în criptomonede în sine.

„E o treabă profund speculativă și nu aș îndemna pe nimeni să investească în așa ceva. Ce pot face cei care vor să profite de treaba asta este să investească în monedele ecosistemelor care au atras toată acestă lichiditate și unde este cea mai mare activitate de meme coins, cum e Solana sau Sui. E foarte greu să speculezi o monedă care nu are niciun fel de valoare intrinsecă și să speri că o să ai sorți de zibândă. Cel mai înțelept e să capitalizezi pe urma activității blockchain-ului respectiv, pe fondul faptului că se creează foarte multe meme coins acolo.”

Printre tendințele semnalate de cei care au discutat cu Business Magazin pentru anul 2025 se numără segmentul de agenți AI, care înseamnă atât utilizarea lor în tranzacționarea crypto, cât și proiecte crypto care vor specula la nivel de marketing și narativă prin asocierea cu AI.

O altă tendință pentru 2025 este tokenizarea activelor tradiționale. BlackRock, cel mai mare manager de active din întreaga lume, a cerut la începutul anului 2025 autorităților americane să legifereze tokenizarea unor instrumente de investiții precum acțiunile sau obligațiunile. Tokenizarea înseamnă spargerea lor în mai multe bucăți, dând naștere unor piețe secundare de tranzacționare.

„Cred că vom vedea în 2025 o tokenizare tot mai agresivă a tuturor activelor pe care le avem în jurul nostru, vom vedea acțiuni tokenizate spre exemplu. Astăzi dacă vreau să cumpăr 0,5% dintr-o acțiune Apple și să o tranzacționez nu se poate, dar se va putea. Vedem și în România o tokenizare a activelor imobiliare”, spune Vlad Mercori.

El consideră că o altă tendință pentru anul 2025 va veni din utilizarea BTC drept garanție pentru accesarea de împrumuturi. Platforma globală de exchange Coinbase a implementat deja această funcționalitate.

„Cred că vom vedea un hibrid între zona de finanțe descentralizate și cea de finanțe centralizate. Dau un exemplu. În momentul de față, dacă ai BTC și vrei să fii lichid, trebuie să vinzi BTC. Când băncile vor accepta BTC ca garanție ca să împrumut dolari, atunci nu mai sunt nevoit să vând BTC. Dacă nu mai vând, e mai puțin BTC la vânzare și pune presiune pe preț.”

În ceea ce privește noua eră Trump, pe de o parte investitorii nu sunt de acord cu mutările pe care le face anturajul președintelui american în piața crypto, întrucât ar putea dăuna pieței pe termen lung prin lansarea propriilor criptomonede, însă aceștia se așteaptă și la un impact pozitiv, datorită orientării declarate spre dereglementare.

„Deocamdată toată lumea e euforică, că avem un președinte SUA care vorbește atât de apreciativ dintr-odată despre bitcoin, dar o să vedem și reversul medaliei cât de curând”, crede Paul Achim.

Pe repede-înainte

Au trecut mai bine de doi ani de când Sebastian Burduja, atunci ministrul Digitalizării, anunța cu fast la Paris, la un eveniment organizat de MultiversX (ex-Elrond Network), că România vrea să fie în avangarda inovației pe crypto. Dar nu s-a întâmplat nimic.

Nu știm încă ce înseamnă piața crypto pentru români și pentru România, nu avem o dimensiune reală a numărului de investitori, a deținerilor pe care le au sau al companiilor care dezvoltă proiecte crypto în România. George Rotariu, CEO-ul Bitcoin România, estima în decembrie 2024 că deținerile investitorilor români în piața crypto au ajuns la minim 5-10 miliarde de dolari.

România se pregătea să obțină o dimensiune mai clară a pieței crypto la români în urma amendamentului prin care fostul parlamentar Sabin Sărmaș a inclus într-o aministie fiscală mai amplă și o excepție fiscală temporară pentru investitorii în crypto. Însă fostul președinte Iohannis a atacat amnistia fiscală la CCR. Sărmaș cita în noiembrie estimări care arătau că că în România sunt între 350.000 și 600.000 de investitori în crypto.

Acum, în februarie 2025, Ministerul de Finanțe a anunțat că vrea să reglementeze pe repede-înainte spațiul crypto din România, pentru a avea o concluzie și un nou cadru de reglementare înainte de alegerile prezidențiale din luna mai.

Proiectul nu era public până la redactarea acestui material, însă sursele din piață au explicat că ar fi vorba de un cadru de reglementare coordonat de trei instituții: Banca Națională a României (BNR), Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) și Ministerul Finanțelor. Companiile și investitorii locali din piața crypto nu au fost consultați în niciun fel în procesul de reglementare, deși discută public despre nevoia de a avea un astfel de dialog în România de câțiva ani deja.

„Eu am văzut proiectul și pot să spun că industria crypto va fi reglementată de două tipuri de oameni, unii care nu o înțeleg și unii care nu o suportă. Se garantează faptul că în România nu va fi sub nicio formă un loc în care diferite companii din zona crypto să vină să își ia licența. Garantat nu va veni nimeni. Inclusiv companiile din România se vor duce în altă parte”, comentează Vlad Mercori.

De cealaltă parte, Marius Morra, care dezvoltă compania locală Tokero alături de Sabin Simionescu începând cu 2017, a cerut de mai multe ori un dialog public în privința reglementării, dar nu a ajuns nicăieri.

„România este departe de a deveni un hub crypto și ne temem că se pierde un timing important pentru acest lucru ce ar reprezenta un mare avantaj de afirmare a României în regiune și în lume”, comentează Marius Morra.

 

Vlad Mercori, CEO StakeBorg

„În momentul în care BTC a devenit instituțional, toată piața este profund afectată de ce se întâmplă la nivel macro. Ceea ce noi vedem că impactează piețele de acțiuni, de la politica monetară până la inflația din America, va impacta și piața crypto.“

„În continuare, când spui crypto, spui BTC și cred că vor rămâne destul de corelate până vine și amenință cineva foarte puternic poziția BTC, care ar putea fi un Ethereum, poate să fie un Solana. Cărțile încă nu au fost aruncate și cred că vom mai avea parte de multe surprize în lumea crypto.“

Marius Morra, cofondator și CEO al Tokero

„În 2025 mă aștept să atingem un maxim al BTC pentru acest ciclu. (…) Nu e neapărat greu de crezut că am putea ajunge la 200.000 de dolari. Undeva sub 200.000 de dolari văd și eu ca potențial maxim, dar nu înseamnă că vom atinge neapărat acel potențial maxim. Piața tinde să ne surprindă de obicei, deci nu aș spune că asta e o certitudine.“

Paul Achim, analist și trader în piața crypto