Cine sunt oamenii din umbră care au ajutat la construirea celei mai mari companii românești, evaluate la 37 de miliarde de euro. Au crezut de la început în mică firmă de apartament transformată acum în cel mai mare star listat la Bursa din New York, dar puțini oameni îi cunosc

Povestea celui mai mare star european de la Bursa din New York începe cu o întâlnire între Daniel Dines și Dan Lupu. În afară de asemănarea prenumelor lor, cei doi au și vârste apropiate, o pregătire similară și – spune chiar investitorul Dan Lupu, partener al EarlyBird Venture Capital, valori comune. „Chimia” dintre cei doi a condus la alinierea constelației de investitori care să asigure pentru UiPath o propulsie de unicorn, decacorn și, cel mai recent, de star european la Bursa din New York. Care sunt întâlnirile ce au condus la un succes despre care  Dan Lupu spune că „Probabilistic, nu ar fi trebuit să se întâmple”?

Drumul spre Bursa din New York, pavat cu cele 2 miliarde de dolari ale investitorilor

– De ce nu vindeți acțiunile pentru a vă retrage undeva pe o insulă exotică?

– Știți bancul cu pescarul care pescuiește doi homari? Pescarul vinde unul dintre homari și își ia o sticlă de șampanie, iar pe un altul îl dă unui restaurant pentru a-l găti și apoi îl mănâncă. Vine apoi cineva să îi reproșeze că stă, în loc să prindă alți doi homari: «Dacă prinzi patru, poți să mânânci doi, iar pe alți doi să îi vinzi, iar dacă vinzi mai mulți homari, la un moment dat vei putea să îți iei o barcă mai mare, să angajezi niște oameni, apoi vei crea o firmă, o vei lista, o vei vinde, iar apoi te vei putea retrage pe o insulă și te vei apuca de pescuit.»

Bancul-parabolă a circulat prin cercul său de prieteni și este răspunsul lui Dan Lupu la întrebarea referitoare la motivația sa pentru a continua căutarea de talente în materie de start-up-uri tech, după un succes investițional care probabil i-ar permite poate chiar să cumpere o insulă pustie, potrivit speculațiilor apărute în presa internațională pe tema câștigului Earlybird Venture Capital în urma listării UiPath la Bursa din New York. „Mă interesează partea aceasta de investiții, partea de tehnologii, acesta este lucrul care mă pasionează și pe care îmi place să îl fac”, adaugă investitorul care a pariat cel dintâi pe firma aflată în 2014, atunci când l-a întâlnit prima dată pe Dines.

Pare că din contră, listarea UiPath la Bursa din New York nu i-a adus lui Dan Lupu dorința de a-și lua un concediu (răspunde în continuare la mailuri zi-noapte), ci mai degrabă poate un sentiment de teamă că „succesul i se va urca la cap”, precum și frica de așteptările create de „acest zgomot de fond al unei întâmplări, care, exclusiv probabilistic vorbind, nu ar fi avut cum să se întâmple”.

Totuși, s-a întâmplat.

Daniel Dines și Marius Tîrcă, fondatorii UiPath, la evenimentul Seedcamp din 2015, momentul T0 de la care a plecat ascensiunea fabuloasă a companiei care acum este listată la Bursa din New York. Sursa: ZF, Seedcamp

Echipa inițială a UiPath (pe atunci DeskOver), în apartamentul din Delea Veche unde a început povestea companiei. Sursa: pagina de Facebook a UiPath

Traiectoria de „lebădă neagră” – unicorn – decacorn – apoi vedetă europeană la Bursa din New York a început pentru UiPath când Dan Lupu, partener al Earlybird Venture Capital l-a cunoscut pe Daniel Dines prin intermediul unui prieten, moment în care nu știa neapărat ce face sau ce vrea acesta: „Știam că are niște tehnologie, are niște venituri și cam atât, dar eu, cum mă întâlnesc cu toată lumea, am zis OK, nu strică să mă întâlnesc și cu Daniel.

Ne-am întâlnit, am văzut o iterație foarte incipientă a unui produs și, având background în calculatoare, mi s-a părut că înțeleg potențialul din spatele tehnologiei și de acolo am început să discutăm mai mult.” Au fost însă mai mulți pași pe care i-au parcurs, fiindcă ceea ce propunea DeskOver (numele sub care s-a lansat UiPath în anul 2005 N.Red.) la vremea aceea erau a cincea – a șasea iterație a unei tehnologii care începuse să fie folosită undeva prin anii ’70, însă niciodată nu a ajuns să dovedească potențialul pe care îl avea, astfel că a trebuit să se convingă mai întâi că  momentul investiției este momentul în care piața o acceptă și are nevoie de tehnologia respectivă. „Ei dezvoltau această tehnologie probabil de 10 ani, Daniel își crease propria firmă, prin care vindeau servicii de tehnologie către alți dezvoltatori de software care înglobau tehnologia lor în propriile produse, iar când i-am cunoscut eu, erau pe punctul de a face tranziția între a vinde tehnologie către alți dezvoltatori de software sau de a-și crea propriul produs.”

Daniel Dines trecuse până la acel moment printr-o perioadă lungă în care se autofinanțase, și-a dat seama că a ajuns la un punct în care trebuia să investească mai mult în firmă fiindcă avea o oportunitate, avea o piață, avea un produs și se gândea că ar avea nevoie de niște bani, dar era oarecum sceptic că poate obține banii respectivi din România.

„De aceea am trecut printr-un proces de a ne cunoaște mai bine reciproc, el având un ușor disconfort sau neîncredere în investitori la momentul respectiv, dar petrecând timp împreună, ne-am dat seama că avem un trecut cultural comun, fiind aproximativ de aceeași vârstă, am trecut prin aceleași experiențe, în liceu, în facultate, în tranziția de după anii ‘90 și cumva ne-am dat seama că avem un set de valori comune. Asta ne-a ajutat să trecem peste momentele inițiale și am realizat că ne plăcem suficient încât să credem că putem lucra împreună, iar apoi, pe măsură ce am început noi să investigăm, să înțelegem mai bine tehnologia, să validăm tehnologia respectivă cu potențialii clienți ai UiPath, ne-am dat seama că este ceva ce vrem să facem, ne-am dat seama că acela este momentul de piață și am luat decizia de a investi.”

La vremea respectivă, Earlybird Venture Capital era cel mai mare fond din regiune (și continuă să fie), ceea ce este puțin stupid, crede Lupu, pentru că regiunea este imensă și 200 de milioane de euro sau 150 de milioane de dolari la momentul respectiv nu înseamnă foarte mulți bani. „Aveam însă deschiderea la momentul respectiv de a investi în regiune, nu aveam un obiectiv de a investi în mod special în România sau specific într-o anumită țară, am avut un mandat regional.

Eu, în mod evident, având bazele aici în București și cunoscând destul de multă lume, am ajuns să mă întâlnesc cu diferiți antreprenori.” Mai departe însă, spune că s-au bazat pe mecanismul  de evaluare al fondului care evaluează totalitatea oportunităților de la un anumit moment: „Iar la momentul respectiv, UiPath a fost compania care ne-a ajutat să luăm decizia, noi la nivelul fondului luând deciziile unanim între cei patru parteneri. Muncă de convingere a existat fiindcă, până la urmă, ceea ce face UiPath este destul de tehnic, nu e neapărat evident, dar a fost muncă de convingere absolut normală într-un proces de investiții de genul acesta”.

Prima rundă de finanțare (seed) a fost de 1,6 milioane de dolari, iar aceasta a fost condusă de Earlybird Venture Capital cu o investiție de 1 milion de dolari, restul venind din partea fondului Credo Ventures din Cehia și Seedcamp din Londra. Valoarea totală a fost practic cea mai mare investiție a lor din primul fond, ei participând într-o investiție de tip „convertible debt”(datorie convertibilă în acțiuni – atât în serie A, cât și în serie B), prin care a și fost evaluată compania la 1 miliard de dolari. Valoarea totală a investițiilor făcute de-a lungul anilor de către fondul pe care îl reprezintă, spune Dan Lupu, este irelevantă. „Există obsesia asta legată de cifrele de la UiPath, dar până la urmă acestea sunt relevante pentru investitorii din fond, pentru ceilalți nu au nicio relevanță.”

De asemenea, referitor la articolele care spun că randamentele celor trei fonduri care au investit 1,6 milioane de dolari în companie ar fi de peste 220.000%, publicate în presa internațională, răspunde: „Nu este o cifră care vine de la noi – este un calcul pe care îl poate face oricine – sunt multe informații în prospectul de emisiune – până la urmă acesta este un aspect care este puțin relevant, dar este o investiție care a avut multipli foarte buni pentru investitorii din fondul nostru”.

„Cum fac să găsesc următorul unicorn? Sper să îl găsesc. Am găsit formula? În mod cert nu – până la urmă trebuie să îți păstrezi capul pe umeri și să recunoști că există în toate o doză de noroc, iar fără noroc, lucrurile se schimbă.”

Dan Lupu, partener Early Bird Venture Capital

Ce înseamnă succesul UiPath pentru primul om care a pariat pe companie?

„E un lucru evident cu impact pozitiv, la nivel regional, pentru cei care au fost implicați, pentru angajații  UiPath, este clar că această poveste a deschis porțile pentru o generație de antreprenori care a ajuns să aibă succes la nivel global plecând practic din orice zonă a lumii și va avea un impact evident pozitiv asupra viitorilor antreprenori din România, viitorilor antreprenori din zonă, asupra capacității de a atrage capital în regiune.” Pentru el, personal, este de asemenea un succes evident, dar mărturisește că nu își dorește ca acest precedent să îl transforme într-un investitor de la care să existe așteptarea de a reuși automat, odată ce el ia decizia de a investi.

„Pentru mine personal, este evident un lucru pozitiv, dar în momentul acesta este și un pic de zgomot deoarece, cumva, am perceput reacția ca fiind puțin exagerată, în sensul că am primit tot felul de semnale că dacă eu investesc, acesta este un garant al succesului, totul o să fie extraordinar, ceea ce este o prostie. În mod evident, voi continua să fac investiții, unele dintre ele o să fie dezastruoase, sper că nu toate, iar cumva aș vrea să ne întoarcem la o normalitate în care să ne concentrăm pe momentul actual și pe stadiul în care se găsesc firmele care au nevoie de finanțare. Nu aș vrea ca UiPath să devină măsura succesului fiindcă aici au fost lucruri care s-au aliniat incredibil de bine și nu cred că viitorii antreprenori ar trebui să se măsoare la succesul UiPath fiindcă acesta nu a depins numai de ei, nici de noi, ci de o serie de condiții care nu pot să fie replicate.”

Astfel, Dan Lupu face un apel la normalitate în materie de așteptări ale antreprenorilor cu care lucrează: „În continuare cred că vor fi companii de succes, cred că avem în portofoliu companii care au mult potențial, dar dacă vor ajunge să se listeze la o valoare de 5 miliarde, nu ar trebui să privească acest lucru drept un eșec fiindcă nu au ajuns la valoarea la care s-a listat UiPath”.

„Dacă este interesant, cu siguranță vom investi”

Întrebat care sunt criteriile pe care le analizează atunci când aleg un start-up în care să investească, spune că au un mandat flexibil – se uită la toată regiunea, cele mai relevante direcții sunt însă axate pe software-ul de business și pe software-ul cu o componentă tehnologică puternică – deeptech. Au investit de la businessuri de consumatori până la marketplace-uri, precum și hardware. „Dacă este interesant, cu siguranță vom investi”, precizează Lupu. Din rândul celor mai recente exemple de investiții menționează Photoneo, care face sisteme de vizualizare 3D pentru roboții industriali, iar recent au investit și în Anari, o firmă din Serbia axată pe hardware de inteligență artificială – aceasta creează o platformă pentru dezvoltarea rapidă de cipuri, specifice anumitor aplicații, având potențialul de a fi mult mai eficiente decât oricare din celelalte categorii de cipuri care există.  Ce îi sfătuiește pe cei care visează la succesul UiPath? „Fiți cinstiți cu voi înșivă și încercați să realizați dacă vreți să câștigați bani pentru o vilă în Pipera sau să lucrați ani în șir pentru a ajunge la Bursa din New York, cel mai bine este să fii cinstit cu tine însuți când faci alegeri.”

L-am întrebat pe Dan Lupu și de câte investiții „greșite” este nevoie pentru a ajunge la un asemenea succes. „Probabilistic, nu are relevanță, dacă ne uităm la câte investiții am făcut, ajungi la un număr care spune că ar trebui să ai câte un UiPath în fiecare săptămână. De asta spun că în cazul UiPath a fost o mare doză de noroc; probabilistic, nu ar fi trebuit să se întâmple. Până la urmă UiPath nu este o companie unică la nivel de Europa de Est sau de România, este o companie unică la nivel mondial, în mod cert, cea mai mare companie de tehnologie care a ieșit din Europa în ultimii 30 de ani.”

Admite că acum există sute de companii care fac tehnologii precum cele dezvoltate de UiPath, iar factorii care au dus la creșterea companiei din Delea Veche au fost mai mulți: „În primul rând, piața cerea o tehnologie de genul acesta, chiar dacă existau iterații anterioare, atunci tehnologia era destul de matură ca să poată să genereze câștigurile de eficiență pe care lumea le aștepta, exista și situația în care contractele de tip outsourcing nu mai generau eficiență incrementală, iar ca structură, deși această piață era dominată de doi jucători mai mari decât UiPath, erau jucători relativ mici, o piață care s-a dezvoltat extrem de repede a fost mult mai ușor de cucerit de către un player mic”.

Cu alte cuvinte, a fost businessul potrivit la momentul potrivit și, completează Dan Lupu, „omul potrivit la momentul potrivit”:  „Trebuie să recunoaștem faptul că dimensiunea succesului UiPath a depins în cea mai mare măsură de Daniel, care a evoluat la nivel personal de la un programator din Europa de Est până la condiția de CEO de succes al unei companii listate public în Statele Unite – desigur, este și meritul oamenilor, al echipei, dar echipa respectivă nu ar fi ajuns aici fără Daniel. Iar evoluția lui Daniel Dines, cel din apartamentul din Delea Veche, până la rolul primului român care a sunat clopoțelul Bursei din New York, a fost fulminantă – Dan Lupu mărturisește că inițial luau chiar în calcul să găsească un nou CEO: „A avut o evoluție extraordinară, inițial, noi nici nu am crezut că poate să evolueze așa și ne am gândit la un moment dat să aducem un CEO profesionist, chiar atunci la început, am avut o discuție deschisă și onestă pe această temă”.

Acest succes l-a schimbat și pe el, dar spune: „Sper să nu mi-o iau în cap. Cum fac să găsesc următorul unicorn? Sper să îl găsesc. Am găsit formula? În mod cert,  nu – până la urmă trebuie să îți păstrezi capul pe umeri și să recunoști că există în toate o doză de noroc, fără noroc, lucrurile se schimbă”.

Susținere „între vecini”

Dan Lupu povestește și că atunci când au luat decizia finanțării UiPath, s-au gândit la asocierea într-un consorțiu de investitori deoarece anticipau că la un moment dat firma va avea nevoie de mai mult decât puteau să ofere singuri. „Nu exista o bază de investitori instituționali bine definită în regiune, iar cei din afara regiunii trebuie convinși de obicei că vorbim despre o investiție cu potențial; prin urmare am vrut să ne asigurăm de la început că putem finanța firma între cei care investesc de la început. Încercând să atragem un coinvestitor, am vorbit cu 15 potențiali investitori – dintre ei, Credo a luat decizia corectă și a dorit să participe. Au fost investitori care au spus public că au avut oportunitatea de a investi și au refuzat-o – nu toți au recunoscut acest lucru, dar mare parte dintre ei au făcut-o.”

„Am fost în locul potrivit la momentul potrivit, cred, chiar dacă locul potrivit a fost un mic apartament din București – nu a fost o chestiune care să țină cont atât de mult de loc, cât de persoană”, descrie și Ondrej Bartoș, partener al Credo Ventures, decizia luată în urmă cu aproximativ 6 ani. Partenerul Credo Ventures spune că speranțele lui de atunci erau să construiască un business frumos și sustenabil cu venituri recurente de cel puțin 50 de milioane de dolari. „Aceasta ar fi însemnat succesul: Din fericire, Daniel și echipa au reușit să depășească aceste aspirații semnificativ.”

Apoi, după o perioadă pe care și-au acordat-o pentru a cunoaște piața și oportunitatea mai bine, au decis să investească. „Pentru mine, succesul UiPath este pur și simplu dovada că visul american (sau visul Europei Centrale și de Est) poate să se întâmple. Desigur, este dovada că regiunea noastră are ingineri de talie mondială și o viziune îndrăzneață care merită urmărită, dar – îmi place să cred – cel mai important este că odată cu povestea UiPath suntem martorii a ce poate aduce democratizarea tehnologiilor pentru întreaga lume: este mai puțin important de unde ești sau unde se află cea mai mare parte a echipei tale pentru a ajunge în vârf. Este o poveste fabuloasă de succes care merită urmărită în întreaga regiune a Europei Centrale și de Est”, spune Ondrej Bartos. Pentru el, decizia de a investi a venit odată cu încrederea pe care Daniel Dines le-a inspirat-o la primul telefon: „Să descrii felul în care cineva ți-a câștigat încrederea nu este ușor, cred că Daniel pur și simplu a făcut acest lucru în prima conversație telefonică pe care am avut-o, după ce Dan Lupu ne-a făcut cunoștință. A contat mult Daniel și personalitatea sa, pasiunea și autencititatea care au câștigat încrederea mea atunci”.  Când a simțit că a luat decizia corectă? „Nicio investiție nu este vreodată confirmată sau sigură. Altfel ar fi fost prea ușor. Chiar dacă, în retrospectivă, călătoria UiPath pare lină, de la runda de finanțare seed la oferta publică inițială în mai puțin de 6 ani, nu a fost întotdeauna o navigație lină. Cu toții am simțit că se întâmplă ceva outstanding în 2016 sau 2017, dar confirmarea cred că a venit cu oferta publică inițială”, adaugă Bartos.

În ceea ce privește evaluarea randamentului investiției inițiale făcute de Credo Ventures, alături de celalte două fonduri, Earlybird Venture Capital și Seedcamp, calculat la 220.000%; Ondrej Bartos răspunde simplu: „No comment”.

Care este probabilitatea de a investi în continuare într-un start-up european precum UiPath, cu un succes similar? „Dacă m-ați fi întrebat în 2015 care sunt șansele să investim într-un viitor decacorn din România, aș fi spus aproape de zero”. Și trebuie să înțelegem cu toții că șansele de a replica succesul UiPath sunt în continuare minuscule. Dar, așa cum ne demonstrează această poveste, nimic nu este complet în afara discuției și depinde de toată lumea să mergi înainte și să faci ce au făcut Daniel și Marius, împreună cu mulți alții din toată lumea au făcut cu UiPath ….poți fi tu!”

„Odată cu povestea UiPath suntem martorii a ce poate face democratizarea tehnologiilor: este mai puțin important de unde ești sau unde se află cea mai mare parte a echipei tale pentru a ajunge în vârf. Este o poveste fabuloasă de succes care merită urmărită în întreaga regiune a Europei Centrale și de Est.”

Ondrej Bartos, partener Credo Ventures

O întâlnire cu multe întrebări

„Este o realizare atât de mare pentru România și pentru Europa și suntem incredibil de mândri de ceea ce a realizat echipa. O adevărată poveste de rezistență, umilință și putere (grit)”, spun într-un email reprezentanții Seedcamp, fondul britanic de capital de risc axat pe susținerea start-up-urilor tech în primele faze ale dezvoltării – finanțări de tip pre-seed și seed, finanțare de la care a început de altfel și traiectoria spre succesul global a UiPath. Daniel Dines a atras atenția Seedcamp într-un eveniment care a avut loc la Praga în 2015 nu prin dezinvoltura discursului său ci prin faptul că nu a primit negativ tirul de întrebări din partea investitorilor, ci din contră a răspuns tuturor temelor ridicate și a cerut noi detalii după eveniment, înțelegând că astfel își poate dezvolta businessul. „În 2015, când am investit pentru prima dată, UiPath era un business de servicii IT puțin cunoscut, cu 10 angajați, care se lupta să-i convingă pe investitori să obțină o rundă de finanțare de tip seed de 500.000 dolari pentru a intra pe piața software-ului. Acum, cu 580 milioane de dolari venituri recurente anuale, în creștere cu 65% de la an la an, peste 3.000 de angajați din întreaga lume și unul dintre cele mai puternice debuturi de pe NYSE pentru o companie de tehnologie europeană, va intra în istorie ca una dintre poveștile de succes ale Europei“, potrivit unui articol publicat recent chiar pe site-ul fondului și tradus de ZF. În 2015, UiPath a reușit să intre în programul de incubare Seedcamp – cel mai mare din Europa, alături de alte două start-up-uri din România: Traderion și Devicehub.net. O parte a evoluției UiPath poate fi atribuită unui eveniment de o zi dedicat investițiilor, găzduit de prietenii lor de la Credo Ventures din Praga, unde managing partenerul Seedcamp, Reshma Sohoni, a consiliat Credo în alegerea companiilor în care avea în vedere să investească. Ea a cofondat Seedcamp în 2007 și se autodescrie pe platforma Seedcamp.com ca fiind o persoană căreia îi place să creeze ceva de la zero, un proces care are nevoie de  excelență.

„Am lucrat dintotdeauna la intersecția dintre business și tehnologie, care reprezintă firul ce mi-a ghidat cariera. Iubesc numerele și oamenii.”  

Reshma Sohoni, cofondator și partener (în descrierea proprie de pe site-ul seedcamp.com)

Daniel Dines, o prezență cu o voce «soft» la acea dată, a urcat pe scenă să își susțină pitchul. Acum, la fel ca în cazul multor relații, nu a fost o compatibilitate evidentă la început. Reshma, deși dorea să-i susțină pe cehii de la Credo în deciziile lor de investiții și credea că UiPath ar putea să ajungă la un business semnificativ, a avut, de asemenea, o mulțime de întrebări pentru Daniel: dacă RPA urma să ducă automatizarea proceselor de afaceri la nivelul următor; despre strategia de vânzări și dacă modelul de business era sau nu de tip SaaS“, se arată în postarea Seedcamp. „Mulți fondatori s-ar putea simți amenințați de întrebări dificile.

Dar nu Daniel. Una dintre valorile esențiale la UiPath este modestia și aceasta a fost exprimată continuu de-a lungul existenței companiei. În loc să clacheze când a fost chestionat, Daniel a venit la Reshma în acea seară și i-a mulțumit pentru comentariile sale utile și a spus că o să se gândească la toate acele lucruri și le va prezenta în cadrul Seedcamp. Următoarea întâlnire cu Reshma și Carlos a dus la închiderea rundei de seed pentru UiPath și la prezentarea start-up-ului în cadrul Seedcamp Week. Acesta a fost începutul unei călătorii accelerate.“

De aici, a urmat o altă întâlnire care a împins UiPath în poziția de invidiat în care se află acum: „Legenda lui Daniel susținând o prezentare în fața prietenilor noștri din SUA în 2015 alături de Nik Storonsky, fondatorul Revolut, este adevărată. În urma prezentării, Luciana de la Accel și-a manifestat interesul, iar restul despre povestea UiPath, (cel puțin) este istorie!“, scriu în continuare reprezentanții Seedcamp chiar pe platforma fondului.

Românii scriu istorie împreună

Fondul american Accel este în prezent cel mai mare acționar al UiPath, după Daniel Dines, acțiunile deținute de americani valorând în prima zi de tranzacționare 5,9 miliarde de dolari. Potrivit unui articol recent publicat de Bloomberg, UiPath a ajuns pe radarele Accel tot prin intermediul investitorului inițial Earlybird Venture Capital, care a alertat biroul din Londra al fondului.
„L-am urmărit în jurul globului, inclusiv la București, unde compania a fost fondată și are în continuare mulți angajați, precum și la o conferință de tehnologie din Tokyo”, spune articolul din Bloomberg, în care este citat partenerul Accel Rich Wong. „Venind dintr-o țară relativ mică, dintr-un loc puțin probabil să reprezinte originile unei mari companii din domeniul tehnologiei, am fost atrași de această companie. Din ce în ce mai mult, Silicon Valley nu mai este definit de geografie fizică, ci de o mentalitate.”

Artizanul aducerii americanilor de la Accel în finanțarea UiPath a fost însă, tot o româncă (în prezent partener al Sequoia Capital, potrivit informațiilor publice disponibile): Luciana Lixandru, care a atras finanțările de 172 milioane de dolari ale americanilor de la Accel în două runde de finanțare. Din cel mai recent articol publicat de ZF despre cariera ei, reiese că Luciana Lixandru a plecat din Buzău la 16 ani, a studiat la Georgetown University din Statele Unite ale Americii și a jucat un rol cheie în finanțarea în primele două runde a companiei UiPath. După absolvirea Georgetown, unde a primit și o bursă,  și-a luat diploma în matematică și economie, cu intenția de a deveni profesoară de matematică.

După ce a absolvit a început însă să lucreze pentru Morgan Stanley, iar apoi s-a angajat la Londra la firma de investiții Summit Partners și a devenit interesată de investițiile în fazele inițiale ale proiectelor. Ulterior, în 2012,  a început să lucreze la Londra pentru fondul de investiții Accel, unde a fost promovată în 2018 ca partener la divizia din Marea Britanie, poziție din care se ocupa de finanțările pentru companiile care activează în segmentele de software, marketplace și consumer internet. Ea a fost a treia femeie cu funcție de partener în cadrul fondului. Despre Daniel Dines, cofondatorul UiPath, Luciana Lixandru povestea: „Când l-am întâlnit prima dată pe Daniel, am fost inspirată de viziunea lui de a folosi RPA (soluții pentru automatizarea proceselor interne ale unei companii cu ajutorul roboticii) pentru a susține transformarea digitală. UiPath atrăsese deja un interes major pentru softul dezvoltat  și îl vindea către companii sigure din întreaga lume, inclusiv din SUA. De  la prima noastră investiție, în 2017, cererea venită din partea clienților noi și a celor deja existenți s-a accelerat, ducând la o creștere spectaculoasă a companiei. Suntem încântați să reinvestim și să continuăm să susținem această companie ambițioasă.”

„Când l-am întâlnit prima dată pe Daniel, am fost inspirată de viziunea lui de a folosi RPA (soluții pentru automatizarea proceselor interne ale unei companii cu ajutorul roboticii) pentru a susține transformarea digitală. UiPath atrăsese deja un interes major pentru softul dezvoltat  și îl vindea către companii sigure din întreaga lume, inclusiv din SUA.”

Luciana Lixandru, partener Sequoia Capital (într-un interviu acordat ZF în 2018

Ce spun investitorii în IT din România despre listarea UiPath

Marius Ghenea, managing partener al Fondului Catalyst România II, se numără printre cei care ar fi avut posibilitatea unei investiții în UiPath, la începuturile companiei axate pe tehnologia care ține acum titlurile publicațiilor de business din toată lumea. „Discuția despre finanțare este complexă, e destul de complicat să vorbim despre finanțare în România vs. finanțare peste hotare, mai ales că omul care a condus prima rundă de investiții a fost Dan Lupu, român și un om cu experiență în investiții de venture capital, partener la EarlyBird, un fond de investiții care, deși nu este românesc, are un partener român, birou în România și investiții aici, în țara noastră.” El spune că  primul lor fond de investiții, Catalyst România Fund I, un fond românesc, a analizat în acea perioadă posibilitatea unei investiții în UiPath, dar din cauză că erau un fond foarte mic și fără posibilitatea de a face un follow-on semnificativ, adică investiții repetate în companie, nu s-au numărat printre primii investitori. „Într-adevăr, după acea primă rundă de investiții, a doua rundă, dacă țin minte bine, a fost deja la 30 milioane de dolari, o sumă care, acum circa 5 ani era deja prea mare pentru ca un fond de investiții în tehnologie din România să poată participa la rundă, așa că au participat fonduri mari internaționale, cred că cel mai important investitor în acea rundă a fost Accel Partners.” Concluzia sa? „S-ar fi putut foarte bine ca o companie cum este UiPath să înceapă cu o investiție românească, nu neapărat cu una de la un fond din străinătate. Și nu în ultimul rând, cred că este important de menționat că UiPath, la primele runde de finanțare, a atras fonduri de investiții străine în România, nu a mers cu afacerea în străinătate ca să caute finanțare (iar aceste fonduri au continuat să investească aici ulterior, cum a fost de exemplu Credo Ventures din Cehia, care înainte de UiPath nu a mai avut decât o singură investiție în România, iar ulterior a investit în încă 4 companii românești)”, precizează Marius Ghenea.

„Chiar și primul nostru fond de investiții, Catalyst România Fund I, un fond românesc, a analizat în acea perioadă posibilitatea unei investiții în UiPath, dar din cauza că eram un fond foarte mic și fără posibilitatea de a face un follow-on semnificativ, adică investiții repetate în companie, nu ne-am numărat printre primii investitori.”

Marius Ghenea, managing partner Fondul Catalyst România II

Apoi, el menționează că potențialul ecosistemului de start-up-uri în tehnologie din România este în continuare mare. „Ceea ce știu despre foarte multe companii frumoase de tehnologie din România este că au oameni talentați, au deja multă experiență de management general și management de proiect, sunt extrem de productivi, ca să nu spunem că, de fapt, în continuare costurile de la noi sunt mai mici decât în vestul Europei sau în SUA, deci au numeroase avantaje naturale, atunci când merg în competiția internațională.” Ingredientul în plus care a ajutat UiPath să ajungă unde este ar putea fi tocmai această parte de finanțare care a lipsit până acum altor companii românești pentru creștere foarte rapidă – „Însă, s-ar putea să vorbim deja la timpul trecut, în condițiile în care zilele trecute, FintechOS, o altă companie tech tânără din România, a obținut probabil cea mai mare finanțare de equity dintotdeauna, in afară de UiPath, o rundă de vreo 60 milioane de dolari”.

Care sunt șansele (sau probabilitatea) de a investi într-un start-up românesc cu o traiectorie similară UiPath în perioada următoare?

„Când discutăm despre astfel de investiții, trebuie să fim atenți la mai multe aspecte: în primul rând, dacă oricine investește într-o singură astfel de companie care, în teorie, ar putea avea o traiectorie asemănătoare cu UiPath, riscul investitorului este oricum enorm pentru că o astfel de investiție poate fi binară, adică să aibă randament foarte bun dar și să se piardă toți banii investiți, neexistând niciun fel de garanții față de sumele investite, iar în al doilea rând, chiar și dacă cineva ar investi în mai multe astfel de companii, în speranța că una dintre ele va ajunge la rezultate extraordinare, chiar dacă altele vor eșua, acel investitor trebuie să aibă și resursele de management, expertiză și financiare pentru a coordona în mod eficient un asemenea portofoliu mai diversificat de investiții.” Cu alte cuvinte, explică Marius Ghenea, investitorul individual tipic nu ar trebui să își asume astfel de riscuri majore pe o singură investiție și dacă nu are posibilitatea reală să gestioneze un număr mai mare de investiții. „Din păcate, mulți potențiali investitori nu înțeleg aceste reguli legate de managementul investițiilor și fac plasamente fie în active extrem de riscante și fără diversificare, fie pun banii în foarte multe locuri, dar nu reușesc să gestioneze eficient un număr mare de investiții în zone între care există diferențe semnificative atât ca profil de randament ajustat cu riscul, cât și ca expertiză necesară pentru a le administra corect.”

 Andrei Pitiș, CEO al Simple Capital, observă și el că în primele finanțări atrase de start-up-ul românesc, a cântărit mult faptul că investitorii vorbeau aceeași limbă cu Daniel Dines, și la propriu, dar și la figurat: „Conform Crunchbase, runda seed a fost condusă de EarlyBird prin partenerul român Dan Lupu. Următoarea rundă a fost condusă de Accel, tot prin partenera de origine română Luciana Lixandru. Așadar fonduri internaționale, dar cu parteneri români – existența lor este o veste tare bună pentru start-up-urile din România.” Pe de altă parte, obsevă că după seria A nu există fonduri românești suficient de mari.

„Succesul UiPath deschide calea investitorilor străini către alte companii românești de soluții de digitalizare – legitimându-le. Este momentul ca aceste companii de tehnologie să fie mai îndrăznețe și să vândă clienților străini – care de multe ori sunt mai deschiși către soluții oferite de start-up-uri.” 

Andrei Pitiș, CEO Simple Capital

Rețeta succesului UiPath, crede Pitiș, ar fi generată de echipa de fondatori și de management cu vastă experiență internațională – americană în special și din deschiderea lor către clienți din piețe mari, internaționale. De asemenea, a contat faptul că Daniel Dines a deschis birouri de reprezentare și de cercetare și dezvoltare în toată lumea, reușind astfel să creeze o companie cu adevărat globală. „A fost și un timing foarte bun pentru soluțiile de automatizare mai ales în context pandemic, iar acest timing a găsit UiPath foarte pregătită – deoarece dezvoltau astfel de soluții de mulți ani.”

Mai mult decât succesul individual al UiPath, acesta deschide calea investitorilor străini către alte companii românești de soluții de digitalizare – legitimându-le: „Este momentul ca aceste companii de tehnologie să fie mai îndrăznețe și să vândă clienților străini – care de multe ori sunt mai deschiși către soluții oferite de start-up-uri. Deci pe ambele planuri – și investițional, dar și reputațional, România devine un hub de soluții de digitalizare pentru piața globală.”

2015

Apare UiPath SRL în urma unui proces de rebranding al firmei DeskOver, lansate de Daniel Dines și Marius Tîrcă în 2005.

Punct de cotitură: parteneriate cu firme de BPO și de consultanță la nivel global pe zona de RPA.

Obține finanțare de 1,6 milioane de dolari de la trei fonduri de investiții americane: Credo, EarlyBird și Seedcamp. Încheie anul cu afaceri de 1,2 milioane de dolari.

2017

În aprilie primește o finanțare de 30 de milioane de dolari de la Accel Partners.

10 sedii internționale, peste 500 de clienți, dintre care și 5 companii din Fortune 10.

550 de angajați, dintre care 330 în departamentul de tehnologie și 220 pe partea de business.

Încheie anul cu o cifră de afaceri de 50-100 de milioane de dolari.

2018

UiPath primește o finanțare de 153 de milioane de dolari condusă de Accel Growth Fund din SUA și sprijinită de Kleiner Perkins Caufield Byers și de CapitalG, fondul de investiții al Alphabet. UiPath devine primul unicorn din România, atingând o valoarea a companiei de 1 miliard de dolari.

2019

Odată cu cea de-a patra rundă de finanțare, în valoare de 265 de milioane de dolari, compania este evaluată la 3 miliarde de dolari. Pe lângă fondurile americane de investiții Accel, Kleiner Perkins și CapitalG, la cea de-a patra rundă de finanțare, de 265 milioane de dolari, s-au alăturat listei de investitori UiPath alte patru fonduri din SUA: Sequoia Capital, Madrona Ventures Group, IVP (Institutional Venture Partners) și Maritech Capital Partners.

2020

UiPath a ajuns la o valoare estimată de 10,2 miliarde de dolari, în urma unei noi runde de investiții, cu participarea gigantului chinez Tencent. Firma fondată la București de Daniel Dines și Marius Tîrcă ajunge astfel la statutul de „decacorn”, adică o companie evaluată la cel puțin 10 miliarde de dolari înainte de listarea la bursă. Runda de investiții de serie E obținută, în valoare de 225 milioane de dolari, a fost condusă de fondul de investiții Alkeon Capital. La finanțare au mai participat Accel, Coatue, Dragoneer, IVP, Madrona Venture Group, Sequoia Capital, Tencent, Tiger Global, Wellington și T. Rowe Price Associates Inc.

2021

Compania primește o finanțare de 750 de milioane de dolari și ajunge la o evaluare de 35 de miliarde de dolari la scurt timp după ce a demarat oficial procedura de listare la Bursa din New York. Runda F de investiții a fost condusă de fondul Alkeon Capital și Coatue, care erau deja investitori în companie. De asemenea, în runda de finanțare au mai participat Altimeter Capital, Dragoneer, IVP, Sequoia, Tiger Global și fonduri și conturi consiliate de T. Rowe Price Associates, potrivit TechCrunch. Investițiile totale în companie ajung la 2 miliarde de dolari.

Moment istoric: Dines a devenit primul român care a sunat clopoțelul Bursei de la New York pentru a marca listarea propriei companii. UiPath a anunțat că a vândut acțiuni din oferta sa publică inițială (IPO) peste intervalul țintă, adunând astfel de la investitori 1,34 miliarde de dolari. Compania a vândut
23,89 milioane de acțiuni la un preț de 56 de dolari pe acțiune, evaluând UiPath la
29 de miliarde de dolari, scrie Reuters.

Mai bogați după listare

Fondul american Accel, care s-a numărat și printre primii investitori ai Facebook, este al doilea cel mai mare acționar al UiPath, după Daniel Dines, valoarea participației deținute de acesta după listare fiind de 5,9 miliarde de dolari. La doar o săptămână de la momentul IPO, valoarea acțiunilor deținute de Accel depășeau deja 8 miliarde de dolari. Valoarea acțiunilor deținute de entitățile asociate cu Earlybird Management ajunseseră la peste 2,35 de miliarde de dolari în prima zi de tranzacționare a PATH, europenii fiind urmați de Capital G, fondul de investiții al Google, care avea un portofoliu de acțiuni în valoare de 1,71 de miliarde de dolari. În ceea ce îi privește pe cehii de la Credo Stage II, după listare, valoarea acțiunilor deținute de ei era de circa 812 milioane de dolari, iar cele ale Seedcamp, de 217 milioane de dolari. Potrivit calculelor Sifted, randamentul investiției inițiale a celor trei fonduri care au pariat în anul 2015 pe UiPath 1,6 milioane de dolari ar fi de 220.000%.

Sursa: Prospectul de listare UiPath