Cu nervii întinși la maxim: Investitorii străini continuă să parieze pe SUA, dar fiecare tranzacție este umbrită de teama că dolarul îi va trăda. Principalul vector al fricii este Donald Trump și politicile sale economice imprevizibile

Investitorii străini care cumpără acțiuni și obligațiuni americane își protejează tot mai mult banii împotriva fluctuațiilor dolarului. Aceasta arată că există temeri legate de impactul politicilor lui Donald Trump asupra monedei americane, scrie Financial Times.

Conform Deutsche Bank, investițiile străine cu protecție valutară (hedge) în SUA depășesc pentru prima dată în patru ani investițiile neprotejate.

 „Străinii cumpără active americane, dar nu vor să riște cu dolarul”, explică George Saravelos, strateg la Deutsche Bank.

Hedging-ul înseamnă că investitorii sunt expuși doar la evoluția prețului activelor, nu și la fluctuațiile cursului dolarului față de moneda lor. În ultimele trei luni, 80% din fondurile ETF americane cumpărate de investitori străini au fost cu hedging, față de doar 20% la începutul anului.

Această protecție valutară a contribuit la deprecierea dolarului cu peste 10% în fața unor monede precum euro sau lira sterlină. De exemplu, euro a urcat recent la peste 1,18 dolari, cel mai mare nivel din ultimii patru ani.

Managerii de fonduri spun că investitorii vor să profite de boom-ul acțiunilor americane, mai ales în domeniul inteligenței artificiale, dar nu vor să riște cu dolarul. Arun Sai de la Pictet Asset Management crede că dolarul se află într-o „piață descendentă pe termen lung” și recomandă hedging pentru protecție.

Un sondaj Bank of America arată că 38% dintre managerii globali de fonduri vor să își mărească protecția valutară, în timp ce doar 2% se protejează împotriva unui dolar mai puternic.

Charles-Henry Monchau, de la banca elvețiană SYZ Group, a trecut la o poziție complet protejată în dolari încă din martie, din cauza politicilor lui Trump. Fondurile de pensii din Australia și Danemarca au făcut la fel, reducând riscul valutar.

Banca pentru Settle-mente Internaționale spune că hedging-ul realizat de investitori din afara SUA a slăbit dolarul în aprilie-mai, iar investitorii din Asia au avut un rol important.

Metodele cele mai folosite pentru protecție sunt derivatele, cum sunt contractele forward, care fixează un curs valutar viitor. Dobânzile mai mici din SUA au făcut aceste protecții mai ieftine, ceea ce încurajează și mai mulți investitori să le folosească.

„Mulți au ezitat să facă hedging până acum, dar punctul critic se apropie, când oamenii se întreabă de ce nu au făcut-o deja”, explică Kit Juckes, strateg FX la Société Générale. Scăderea costurilor ar putea încuraja și mai mult protecția valutară și ar putea duce la o depreciere suplimentară a dolarului.