Munții de datorii ai Chinei ies la iveală și arată întregii lumi eșecurile guvernării de la Beijing. Investitorii își pierd încrederea, răbdarea și optimismul și se pregătesc să-și ducă banii departe de gigantul asiatic al cărei economii se clatină tot mai tare

Pentru Dhiraj Bajaj, unul dintre miile de investitori ai economiei chineze, răsturnările bruște de situație cu care s-a confruntat recent au fost peste tot ce a văzut în cei 20 de ani de carieră în investiții, iar el nu este singurul dezamăgit de China.

Pe fondul lipsei de transparență și a incertitudinii tot mai mulți investitori se gândesc de două ori înainte să mai vină cu banii în China, iar mulți dintre ei pleacă cu milioanele departe de economia care dă tot mai des semne de slăbiciune, scrie Bloomberg.

Mai întâi, Dalian Wanda Group Co. a indicat investitorilor- inclusiv lui Bajaj – că totul era în regulă. Cele 400 de milioane de dolari pe care le datora vor fi plătite integral. Câteva zile mai târziu, unii dintre aceștia au fost avertizați că, de fapt, companiei îi lipseau 200 de milioane de dolari, o bombă care a declanșat o vânzare frenetică a obligațiunilor.

Apoi, la fel de repede, investitorii au fost informați că, într-adevăr, existau destui bani, ceea ce a dus la o nouă creștere a obligațiunilor.

În cele din urmă, compania a reușit să-și plătească investitorii în iulie. Cu toate acestea, Bajaj care este șeful Lombard Odier Ltd, spune că incidentul și altele asemănătoare l-au făcut să fie foarte precaut în ceea ce privește investițiile în China în viitor.

Episoade de acest fel devin tot mai frecvente pentru comunitatea financiară internațională.

În timp ce zeci de companii imobiliare pline de datorii, inclusiv gigantul Country Garden Holdings Co. se luptă pentru a evita intrarea în incapacitate de plată, managerii internaționali de fonduri spun că practicile slabe – și mulți susțin că se înrăutățesc – de guvernanță și de publicare a informațiilor sunt cele care îi descurajează pe termen lung în privința companiilor din China continentală.

Experții avertizează că acest lucru ar putea duce la un acces diminuat la finanțare și la costuri mai mari ale împrumuturilor în anii următori, ceea ce ar putea împiedica și mai mult economia chineză, care deja se clatină.

„Există o deteriorare clară în ceea ce privește standardele, iar acest lucru nu va mai fi tolerat de comunitatea globală de investiții”, a declarat Bajaj.

Desigur, China nu a fost chiar un exemplu strălucit de bună guvernanță corporativă pentru început. O serie de companii au fost afectate de ani de zile de datorii ascunse și erori contabile.

Dar, având în vedere că obligațiunile în dolari cu rating de junk ale națiunii au un randament mediu anual de peste 9% între 2012 și 2020 – față de mai puțin de 7% pentru datoria comparabilă din SUA – managerii de fonduri au ignorant în general riscurile.

Obligațiunile de tip „junk bonds” offshore din China, majoritatea emise de dezvoltatori imobiliari, au pierdut peste 127 de miliarde de dolari din momentul în care au atins nivelul maxim în urmă cu doar doi ani și jumătate, cam în perioada în care Beijingul a introdus o serie de măsuri pentru a încetini ritmul cu care dezvoltatorii imobiliari contractau împrumuturi.

Politicile au fost menite să ajute la reducerea anilor de expansiune excesivă alimentată de datorii din partea constructorilor și a speculațiilor imobiliare din partea cumpărătorilor de locuințe. Dar au dus la un număr record de firme care au intrat în incapacitate de plată, deoarece costurile de refinanțare au crescut și au dus la o serie de restructurări.

Country Garden, după ce a ratat luna trecută termenul inițial de plată a dobânzii pentru două obligațiuni în dolari, a ținut apoi investitorii în întuneric timp de săptămâni întregi cu privire la intenția de a plăti înainte de expirarea perioadelor de grație (în cele din urmă, a plătit dobânda marți.) Ceea ce i-a înfuriat și mai mult pe creditori a fost faptul că societatea nu a clarificat niciodată când s-au încheiat efectiv perioadele de grație.

China se confruntă în prezent cu o serie de amenințări economice serioase, printer care se numără deflația, criza imobiliară care trage economia în jos și incidentele care afectează investitorii globali. În lipsa unor acțiuni ferme din partea autorităților de reglementare, națiunea asiatică riscă să piardă investitori și să se confrunte cu o agravare a turbulențelor prin care trece.