Morgan Stanley păstrează prețul țintă de 95 de lei pentru acțiunile Hidroelectrica în urma rectificării negative a bugetului companiei pe 2024. La Bursa de Valori București acțiunile H2O se tranzacționează la 129 de lei

Analiștii băncii americane de investiții Morgan Stanley au păstrat prețul țintă de 95 de lei pentru acțiunile producătorului de energie electrică Hidroelectrica (simbol bursier H2O), estimat că va fi atins până în vara lui 2025, chiar și după rectificarea în sens negativ a bugetului companiei pe 2024. Prețul țintă a fost acordat în ianuarie 2024 când a fost redus de la 110 lei.

Morgan Stanley scrie într-o notă pentru clienți și analizată de ZF că bugetul pe 2024, schimbat de companie pe fondul iefinirii energiei, este sub așteptări analiștilor chestionați de Bloomberg. Spre comparație acțiunile H2O se tranzacționează pe 16 iulie la Bursa de Valori București la 129 de lei.

“Profitul net bugetat este de 4,15 miliarde lei pentru fiecare din cei trei ani 2024, 2025 și 2026. Acesta este cu 15% sub, respectiv cu 5% sub și cu 1% peste așteptările analiștilor chestionați de Bloomberg. În medie, noile bugete de profit net sunt cu 6% sub așteptările Bloomberg pe parcursul celor 3 ani. Acestea reprezintă, de asemenea, o reducere semnificativă în comparație cu bugetele anterioare de 4,84 miliarde lei, 4,79 miliarde lei și respectiv 4,65 miliarde lei pentru 2024, 2025 și 2026. Pe medie, aceasta implică o reducere de 13 % pe parcursul perioadei”, se arată într-o notă a analiștilor Morgan Stanley semnată de Arthur Sitbon, CFA, equity analyst.

Hidroelectrica a rectificat pe finalul lunii mai bugetul pe 2024, așteptându-se acum la un profit net de 4,15 mld. lei, rezultat în scădere cu 14,2% față de bugetul aprobat anterior și în scădere cu 34,4% comparativ cu rezultatul anului trecut, conform calculelor ZF. Compania motivează rectificarea ca urmare a influenței unor modificări legislative și factori externi care afectează situația financiară a societății. “Aceasta se referă în special la ajustarea unor indicatori economico-financiari a căror depășire este posibilă doar prin includerea sumelor necesare în bugetul de venituri și cheltuieli al societății”. Venituril bugetate sunt de 10,3 mld. lei în 2024, față de 10,9 mld. lei în bugetul inițial.

Arthur Sitbon notează că Hidroelectrica a menționat în bugetul rectificat și estimările cu privire la dividendele pentru 2024 și 2026, implicând o rată de distribuire de 90%.

“În cazul în care acestea s-ar materializa, aceasta ar implica un randament mediu al dividendelor de 6,7% pentru acțiuni în următorii ani, fără a lăsa nicio diferență față de randamentul actual randamentul actual al obligațiunilor românești pe 10 ani de 6,9%. Astfel, considerăm că evaluarea actuală a acțiunilor acțiunilor este ridicată și ne menținem ratingul de subexpunere pe acest nume”.

Compania are o capitalizare bursieră de 57,9 mld. lei. Acțiunile se tranzacționează la un multiplu P/E de 9,7 ori profitul net.