Mișcarea surpriză 
a Fed la sfârșitul unui an interesant

Ben Bernanke încheie în forță cel de-al doilea mandat consecutiv de patru ani în funcția de președinte al Rezervei Federale (Fed), îndulcind moștenirea succesoarei sale prin reducerea programului de relaxare cantitativă. Începând din ianuarie, achizițiile lunare de titluri de stat și obligațiuni ipotecare efectuate de banca centrală a SUA pe piața secundară vor fi limitate la 75 miliarde de dolari, față de 85 miliarde de dolari în prezent.

4.000 de miliarde de dolari, titluri de stat Și obligaȚiuni bazate pe pachete de credite ipotecare, deținute de o bancă centrală. Bernanke a scris istorie cu programele succesive de relaxare cantitativă, o măsură excepțională în vremuri excepționale. Stimularea monetară, introdusă de Rezeva Federală în urmă cu patru ani, a fost un efort extrem, contestat de mulți, de a sprijini economia Statelor Unite și de a combate șomajul după cea mai gravă recesiune din ultimii 80 de ani și cea mai severă criză financiară de la marea depresiune a anilor ‘30. Activele gestionate de Fed s-au umflat de la aproximativ 870 miliarde de dolari în 2007, înainte de prăbușirea pieței creditelor ipotecare suprime, la 4.000 de miliarde de dolari în prezent.

Încheierea treptată a epocii dolarilor ieftini va fi cu siguranță un proces riscant, existând posibilitatea ca scăderea lichidității să provoace din nou turbulențe pe piața de credit și în economie. De aceea, Fed a subliniat că dobânda de politică monetară va fi menținută aproape de zero, în banda 0-0,25%, până când șomajul va scădea sub 6,5%, cu condiția ca inflația să nu sară de pragul de 2,5%. Inflația din SUA a fost de 1,1% în luna octombrie și nu a mai ajuns la ținta de 2% din martie 2012. Șomajul a scăzut în luna noiembrie la 7%, minimul ultimilor cinci ani, față de 10% în octombrie 2009, în timpul recesiunii. Anterior crizei financiare, în luna mai a anului 2007, șomajul era de 4,4%.

Final de mandat pentru Bernanke. După ultima ședință de politică monetară la conducerea Fed, Ben Bernanke a declarat că achizițiile de obligațiuni vor fi reduse în etape pe parcursul anului viitor, dacă șomajul va scădea conform cu prognozele băncii centrale. Astfel, relaxarea cantitativă în SUA ar putea fi de domeniul trecutului la sfârșitul anului viitor. Decizia a surprins o parte dintre investitori și analiști, dar nu a cauzat șocuri pe piețe, așa cum erau îngrijorați unii economiști, deoarece reprezintă un semnal pozitiv privind starea economiei și pieței muncii. „Este clar că revenirea economiei este departe de a fi completă, dar avem speranță. Vom începe să vedem lumina de la capătul tunelului și începutul unei perioade mai normale de creștere economică“, a declarat Bernanke în ultima conferință de presă ca președinte al Rezervei Federale. El a subliniat că s-a consultat cu vicepreședintele Fed Janet Yellen, desemnată să preia președinția băncii centrale începând din luna ianuarie, după încheierea mandatului lui Bernanke. „Janet sprijină în totalitate ceea ce am făcut astăzi“, a afirmat Bernanke, vorbind despre decizia de a reduce programul de relaxare cantitativă.