Micile bucurii dintr-un an prost: băncile au fost în acest an vedetele bursei

Bursa de la București a avut o evoluție plată în acest an, cu indicele BET, al celor mai lichide zece acțiuni, raportând un minus de 1%. Indicele BET-NG, care reunește companiile din energie, s-a corectat cu minus 11%, în timp ce bătrânele SIF-uri și Fondul Proprietatea, reunite în indicele BET-FI, au scăzut cu circa 1%. Distribuția de dividende către acționari, în unele cazuri mai consistente decât în anii trecuți, le-a adus SIF-urilor bunăvoința investitorilor.

Deși 2015 se prefigurează ca fiind cel mai prost an din 2011 încoace, investitorii se pot bucura că nu a fost mai rău. Bursa din Varșovia, de exemplu, s-a corectat cu 8%, iar bursa de la Sofia s-a ieftinit cu peste 15% în acest an. Nici bursele mature nu au evoluat prea bine: indicele bursei american Dow Jones are un minus de 3,3%, iar bursa germană a fost prinsă de furtuna Dieselgate și are un modest plus de 3,5%. Însă bursele mature au recucerit nivelurile de dinainte de criză, lucru cu care bursa de la București nu se poate mândri încă. Indicele BET se tranzacționează în prezent la circa 7.000 de puncte, sub maximul istoric de 10.000 de puncte atins în vara anului 2007.

În luna aprilie, cea mai bună lună din acest an (plus de 6,6% pentru bursă), indicele BET a recucerit nivelul de 7.400 de puncte, nemaiatins de la prăbușirea băncii de investiții Lehman Brothers în toamna anului 2008. Însă nivelul nu a fost menținut și din cauza turbulențelor de pe piețele externe: teama de un Grexit, prăbușirea bursei chineze și incertitudinile privind o potențială creștere a dobânzii de referință de către Fed (Banca Centrală a SUA), prima astfel de operațiune din ultimul deceniu.

La extrema opusă s-a situat luna august, când bursa de la București s-a prăbușit cu 8%, trasă în jos de turbulențele cauzate pe piețele financiare de prăbușirea bursei chineze.

Privind însă în detaliu, o serie de acțiuni s-au desprins de pluton și au adus investitorilor randamente ridicate, care au ajuns și la 25% cum a fost cazul titlurilor Banca Transilvania (simbol bursier TLV) sau chiar la 160% în cazul acțiunilor mai puțin lichide, cum este cazul titlurilor producătorului de materiale de construcții Teraplast Bistrița (simbol bursier TRP). Luând în calcul dividendele plătite de companii, randamentele totale ajung și la 77% în acest an.

Acțiunile producătorului de utilaje Comelf Bistrița (CMF) și cele ale Conpet Ploiești (COTE) au adus investitorilor cele mai mari randamente totale (evoluție acțiuni plus dividende). La Comelf, acțiunile au câștigat 70% în acest an, randament care se adaugă la un câștig din dividende de 7%. În cazul Conpet, acțiunile au accelerat cu 30%; alături de cele 8 procente din randamentul dividendului, rezultă un randament total de 38%.

La Romgaz însă, scăderea acțiunilor „a mâncat“ tot câștigul din dividende. Acțiunile Romgaz s-au corectat cu 14% în acest an, iar dividendele au adus un câștig de 10%.

La Transgaz, investitorii care au încasat dividendele au avut rezultate mai bune decât cei care au mizat exclusiv pe aprecierea acțiunilor în acest an.

Companiile listate la bursa din București au recompensat investitorii cu dividende ridicate în acest an. Cele mai mari randamente ale dividendelor au urcat și la 12% la companiile mai puțin lichide precum producătorul de confecții Conted Dorohoi (CNTE), iar, pentru companiile mari, maximele au fost de 10% cum a fost cazul Transelectrica și Romgaz. (Randamentul dividendului măsoară cât cash primește un investitor pentru fiecare leu investit într-o acțiune. Acest indicator este folosit luând valoarea brută a dividendului, însă investitorul încasează dividendul net, după ce i-a fost reținut impozitul de 16%.)

Așteptările investitorilor sunt ca acest indicator să fie peste nivelul dobânzii bancare, având în vedere că investiția în acțiuni implică asumarea unui risc ridicat.