Mic ghid de investiții în titluri de stat

Trezoreria statului a spart în sfârșit gheața și a reluat, după o pauză de un deceniu, vânzarea de titluri de stat pentru populație. De luni, 8 iunie, și până pe 19 iunie, persoanele care au cel puțin 1.000 de lei puși deoparte, pentru că atât costă un titlu de stat, au șansa să economisească prin creditarea statului român.

Mai exact, Finanțele vând către populație 100.000 de titluri de stat, cu o dobândă de sub 2% pe an și cu o maturitate de doi ani. Plata dobânzii se va face anual, iar rambursarea principalului (adică a sumei investite) se va face la scadență, în iunie 2017. Achizițiile de titluri de stat se vor putea face prin intermediul oricărui ghișeu bancar. Achizițiile prin intermediul băncilor din consorțiu – BCR, BRD și Raiffeisen – sunt scutite de comisioane.

Oferta de titluri de stat va fi structurată pe două tranșe: cea a subscrierilor de până la 50 titluri (inclusiv) și cea a subscrierilor de peste 50 de titluri. Prioritari vor fi cei care vor cumpăra până la 50 de titluri. Dacă cele 100.000 de titluri sunt subscrise de mici investitori, atunci marii investitori, cei cu subscrieri mai mari de 50 de titluri, nu vor mai fi onorați.

Dobânda oferită de stat nu este ridicată, însă achiziția unui titlu de stat prezintă avantajul că este scutit de la impozit și că dacă este vândut înainte de maturitate investitorul nu își pierde dobânda. În cazul depozitelor bancare, dobânda este impozitată cu 16%, iar dacă depozitul este „spart” înainte de scadență, deponentul pierde dobânda.
Un alt detaliu important al titlurilor de stat pentru populație este faptul că se vor lista la bursa de la București pe 26 iunie.

Astfel, persoanele care vor dori să vândă titlul de stat înainte de scadență (2017) vor putea face acest lucru pe bursă. Atenție însă, pentru că există riscul ca prețul titlului să scadă sub 1.000 de lei, cât a dat pe el investitorul când le-a cumpărat de la bancă. Scăderea prețului la titlurile de stat are loc atunci când dobânzile cresc. Astfel dacă un investitor a cumpărat titlul la 1.000 de lei și peste un an prețul pe bursă este de 990 de lei, din vânzarea titlului respectivul investitor va raporta o pierdere de 1%. Însă dacă vânzarea titlului se realizează după ce a încasat dobânda, de circa 1,7%, atunci câștigul real ajunge la 0,7%. În ultimii ani însă prețul titlurilor de stat a urcat pentru că dobânzile au scăzut până la minime istorice.

De exemplu, în luna martie a acestui an, un investitor a vândut pe bursă un pachet de o mie de titluri de stat pentru suma de 12 milioane de lei la un preț de 11.525 lei/unitate, cu 15% mai mare decât prețul la care aceste titluri au fost emise în martie 2013. La randamentul de 15% din variația de preț se adaugă și cele două dobânzi de 5,75% pe an încasate în 2013 și în 2014, deci un plus de 11,5%. Astfel, randamentul total al investitorului se ridică la 26,5% în perioada cuprinsă între martie 2013, când Ministerul Finanțelor a emis respectivele titluri, și 10 martie 2015, când titlurile au fost vândute. Un randament de aproape 27% în doi ani cu risc zero asumat este extrem de bun, însă pe bursă câștigurile trecute nu garantează niciodată că performanțele se pot repeta în viitor.

Pentru a le vinde pe bursă, persoanele care dețin titluri de stat va trebui să își deschidă un cont de brokeraj fie la banca de la care le-au cumpărat, fie de la o societate de brokeraj. Doar anumite unități bancare din țară pot opera deschiderea de cont de brokeraj.

Un lucru ce trebuie reținut de persoanele care vor să cumpere titluri de stat în perioada cuprinsă între 8 iunie și 19 iunie este modul în care vor alege dobânda la care vor împrumuta statul. Persoanelor care vor merge începând din 8 iunie la un ghișeu bancar pentru a cumpăra titluri de stat, angajatul băncii va trebui să le spună și să le explice cât este în acea zi dobânda la titlurile de stat cu maturitate de doi ani, iar el să aleagă dintr-un interval de plus/minus 0,05%. De exemplu, în prezent dobânda este de circa 1,8% pe an, iar intervalul din care cumpărătorul va putea alege este de 1,75% – 1,85% pe an. Dacă majoritatea celor care vor subscrie în cadrul ofertei de titluri de stat vor opta pentru o dobândă de 1,76%, de exemplu, atunci aceasta ar putea fi dobânda finală.