Mersi, M. Trichet

Daca salariile cresc in sectorul bugetar, in lipsa unei cresteri de productivitate a economiei, reactia bancii centrale va fi sa mentina restrictiile la creditare, conchidea recent guvernatorul bancii centrale.

Iata ca, intre timp, statistica arata ca restrictiile incep sa-si faca efectul, intr-o usoara descrestere a imprumuturilor in valuta pe luna octombrie. Deocamdata, acestea au scazut numai cu 0,1%, dar e de asteptat ca apetitul pentru ele sa se restranga si mai mult, dupa ce presedintele Bancii Centrale Europene, Jean-Claude Trichet, a decis sa majoreze dobanda cu 0,25%, pana la 2,25%, pentru prima oara in cinci ani, ca sa combata presiunile inflationiste generate mai ales de scumpirea petrolului. In plus, e de asteptat o noua majorare de dobanda pentru inceputul anului viitor.

Pe piata romaneasca, aceasta decizie inseamna, in mod logic, ca bancile vor scumpi imprumuturile in euro, ceea ce e un alt fel de a spune ca, asa cum isi dorea guvernatorul Isarescu, presiunea banilor straini se va reduce si, o data cu ea, presiunea pe cursul valutar. Pentru moment, guvernatorul Isarescu si cei mai multi comentatori tind sa considere ca, si in lipsa unei miscari de dobanda pe pietele externe, prea mari fluctuatii de curs nu mai sunt de asteptat pentru perioada urmatoare, avand in vedere ca iesirile de valuta asteptate de pe urma platilor de sfarsit de an, in primul rand pentru importurile de energie, se vor echilibra cu intrarile de valuta din remiterile muncitorilor romani din strainatate. Problema e insa cu bataie un pic mai lunga. O serie de analisti sustin ca bancile romanesti sunt vulnerabile la schimbarile bruste de conjunctura externa, pentru ca se bazeaza preponderent pe finantari din strainatate. Presa de la noi a scris deja, citand Programul Economic de Preaderare, ca exista cateva banci – „din cele mai implicate in activitatea de creditare“ – care n-ar indeplini cerintele BNR referitoare la solvabilitate, in cazul unei aprecieri importante a cursului de schimb si al unei scaderi semnificative a dobanzilor.

Saptamana trecuta, guvernatorul Mugur Isarescu a anuntat ca BNR va publica in mai 2006 primul raport asupra stabilitatii financiare, care va prezenta o evaluare coerenta a capacitatii sistemului bancar de a rezista la socuri de genul fluctuatiilor mari ale dobanzilor sau ale cursului. Pentru a preveni orice speculatii, guvernatorul a accentuat ca sistemul bancar romanesc este in prezent „extrem de solid, cu un nivel de solvabilitate foarte ridicat“, subintelegand ca scenariile teoretice facute de banca centrala pentru situatii neprevazute nu inseamna in nici un fel ca vreuna din banci e in pericol de faliment. Nu este exclus insa ca astfel de discutii sa redestepte sensibilitati mai vechi ale opiniei publice fata de gradul de soliditate a sistemului bancar.