Mazars despre piața de M&A din Europa Centrală și de Est în 2024: Companiile din Ucraina vor să cumpere depozite în Polonia și România pentru a-și asigura sustenabilitatea businessului. Fondurile de investiții scot și ele mai mulți bani din buzunare

♦ Piața de fuziuni și achiziții din România a fost a treia cea mai aglomerată din regiune în 2023 (în volum, ca număr de tranzacții), după Polonia și Austria, dar înainte de Cehia.

Regiunea Europei Centrale și de Est, care cuprinde și Ro­mâ­nia, va continua să fie pe radarele investitorilor do­mestici și străini și în 2024, în pofida climatului economic dificil și a contextului geopolitic actual, marcat de multiple conflicte armate, arată raportul Investing in CEE al companiei de audit și consultanță Mazars, realizat în parteneriat cu platforma Mergermarket. Acest mesaj optimist vine de fapt să confirme o tendință pe care analiștii au remarcat-o și în 2023.

„Ratele ridicate ale dobânzilor, inflația încăpățânată și proble­mele geopolitice și-au pus am­prenta asupra apetitului de fuziuni și achiziții. În mod deloc surprinzător, în multe zone ale lumii, piața de M&A a scăzut. Totuși, datele noastre arată că în regiunea Europei Centrale și de Est lucrurile au stat bine. Deși a existat un declin atât în volum, cât și în valoare (e vorba de valoarea cumulată a tranzacțiilor cu valoare declarată public), acesta a fost mai redus decât în multe alte zone din lume“, spune Olivier Degand, CEE financial advisory leader și managing partner la Mazars în Polonia.

Piața de fuziuni și achiziții din România a fost a treia cea mai aglomerată din regiune în 2023 în volum (ca număr de tranzacții), după Polonia și Austria, dar înainte de Cehia.

Datele din raportul Investing in CEE arată că pe plan local s-au semnat 110 tran­zacții (doar cele anunțate public), cu 25 mai puține decât în 2022. În valoare, piața s-a mai mult decât dublat (plus 106%) la 4,1 mld. euro. Sunt luate în calcul doar tran­zacțiile în cazul cărora a fost anunțată public valoarea.

Astfel, cifrele dife­ră de cele comunicate de alte surse, care iau în calcul și tranzacțiile care nu au fost anunțate public de părți, și cele a căror valoare nu este pu­blică, ea fiind uneori estimată de piață.

Totuși, în România, în 2023, au fost parafate două mega-deal-uri (acorduri de peste 1 mld. euro fiecare), iar ambele au va­loarea declarată. E vorba de preluarea retailerului Profi de către Ahold Delhaize pen­tru 1,3 mld. euro și achiziția operațiu­nilor locale ale Enel de către grecii de la PPC (1,24 mld. euro). Achiziția Profi a fost cel mai mare acord din regiune pe retail și bunuri de larg consum, pe când cea care a vizat operațiunile locale ale Enel a fost a doua din sectorul său, cel al energiei, po­trivit raportului Mazars și Mergermarket. În acest domeniu au mai fost și alte acor­duri majore, în România, în 2023. „Piața busi­nessurilor de consum este pu­ternică în România. Acest acord (care vizează Profi – n. red.) arată că România și Europa Centrală și de Est au poten­țialul de a dezvolta tranzacții de acest fel, iar afacerile din zonă pot oferi valoare adăugată pentru fondurile de private equity“, spune Răzvan Butu­ca­ru, partener, financial services & advisory leader la Mazars România.

El adaugă că în 2023 activitatea de M&A din regiune a fost robustă, volumele și valorile declarate fiind peste nivelul de dinainte de pandemie (deși mai reduse decât în 2022).

„Regiunea s-a descurcat bine, în pofida îngrijorărilor legate de inflație, a presiunii pe prețurile din energie și a conflictului de la graniță, semn că Europa Centrală și de Est este o piață robustă, care poate face față și poate chiar depăși provocările.“

Pentru România, ca de altfel și pentru Bulgaria, viitorul arată cu atât mai bine cu cât din 2024, din martie, cele două țări vor intra în Schengen (aerian și maritim, nu terestru), fapt ce ar putea susține dezvolta­rea comerțului și a turismului, potrivit raportului. Pentru piața locală, analiștii de la Mazars și Mergermarket mai văd o serie de motive de optimism.

Spre exemplu, companiile din Ucraina sunt interesate să cumpere depozite în Polonia și România pentru a-și asigura sustenabilitatea businessului.

„Achizițiile unor active de acest gen a fost dintotdeauna ceva de dorit, dar în condițiile actuale ele au devenit o necesitate“, spune Yevgeniya Kopystyanska, Partner al Mazars în Ucraina.

Dincolo de acești investitori strategici, și cei financiari, adică fondurile de investiții, sunt tot mai activi.

„Fondurile de private equity locale și regionale au continuat să facă dealuri în 2023. Afacerile de familie din Europa Centrale și de Est sunt un actor important în regiune, iar o bună parte dintre ele sunt în mâinile primei generații, cea care le-a fondat după căderea comunismului. Pentru mulți antreprenori, vânzarea către un fond reprezintă o opțiune mai atrăgătoare decât transferul către membrii familiei. Astfel de acorduri sunt tot mai frecvente“, afirmă Adrian Mihalcea, Director for Transaction Services la Mazars România.

Așadar, fondurile locale joacă un rol foarte important în a consolida un mediu de business foarte fragmentat. Executivul adaugă că există multe oportunități pentru fondurile de private equity din regiune, care sunt tot mai active.

„Fondurile locale de PE sunt tot mai dinamice. Vedem că apar tot mai multe fonduri, susținute de capital local. Ce e și mai important e că ele se uită și dincolo de graniță pentru achiziții“, adaugă Mihalcea.

În aceste condiții, perspectivele pentru piața de M&A din România sunt optimiste, la fel și cele pentru regiunea Europei Centrale și de Est.

„Ne așteptăm la o serie de reduceri de dobânzi în următoarele 12-18 luni. Totodată, evaluărilor companiilor vor începe din nou să crească, dar nu la nivelul de acum doi ani, acela nu era un nivel realist. Există o oportunitate să resetăm piața și să începem de la un nivel mai corect“, conchide Andrija Garofulic, Partner al Mazars în subregiunea Adria inclusă în Europa Centrală și de Est.