Marea recesiune, care ar fi trebuit să potolească inflația, nu mai vine

Cele mai recente date arată că Europa va evita o recesiune profundă și se reechilibrează după șocul impactului războiului din Ucraina.

De asemenea, oficialii americani au încre­dere că economia SUA, cea mai mare din lu­me, va ateriza lin, în timp ce redeschiderea Chinei după un nou atac al pandemiei de COVID dă speranțe că economiei mondiale îi va fi mai bine decât s-a crezut până acum. Chiar și FMI a semnalat că își va îmbunătăți prognozele economice – în loc de un 2023 „mai dificil“ se așteaptă la o „îmbunătățire“ în a doua jumătate a anului și în 2024.

Cu doar câteva zile înainte instituția fi­nanciară soră, Banca Mondială, a emis un aver­tis­ment că eco­nomia globală este „peri­cu­los de a­proape“ de re­cesiune. Însă de rece­siu­ne se agățau spe­ran­țele că se va do­mo­li valul de su­prain­flație care mătură o bună parte din econo­miile lumii, mai ales din America de Nord și Europa.

În SUA, în Franța și în alte economii mari, dar și mici, cum ar fi cele est-europene, inflația (calculată în funcție de aceeași perioadă a anului anterior) pare să fi atins punctul de vârf și dă semne de încetinire. În SUA, prețurile chiar au scăzut în decembrie 2022, comparativ cu luna anterioară. Această tendință a apărut în umbra riscurilor de recesiune.

Dacă reducerea pre­siunilor recesioniste va da un nou impuls inflației? Aceasta înseamnă mai mult spațiu de manevră și un motiv suplimentar pentru băncile centrale să majoreze și mai mult dobânzile.

În Germania, guvernul a calculat că cea mai mare economie europeană va evita la limită recesiunea anul acesta, spun surse apropiate situației, citate de Reuters. Ministrul de finanțe Christian Lindner și-a exprimat încrederea în rezistența economică a țării sale, însă el vede o recesiune „foarte ușoară“ anul acesta.

Indicii despre cum va arăta viitorul pot veni din cele mai neașteptate locuri. Banca centrală a Ungariei a fost prima din lumea dez­voltată care a început să majoreze do­bânzile pentru a lupta cu inflația și a făcut acest lucru când economiștii de la Banca Centrală Europeană dădeau asigurări peste asigurări că forțele inflaționiste sunt doar temporare și că inflația nu va fi o problemă. Rând pe rând, inflația a devenit o problemă mai mare decât riscul de recesiune în toate statele est-europene, iar mai târziu și BCE a acceptat că și în zona euro. Dobânzile mari înseamnă credit mai scump, ceea ce înceti­nește economia.

Despre cum va fi de acum încolo, poate că dezbaterile din Canada pot fi un indiciu.

Gospodăriile canadiene și economia în general s-au dovedit surprinzător de rezistente în fața creșterilor de dobânzi, ceea ce poate complica lupta cu inflația, scrie Bloomberg, care citează economiști de la bănci mari. „Nu încape îndoială că economia a avut la sfârșitul anului trecut mult mai multă forță decât s-a crezut. A fost o surpriză pentru toată lumea“, spune Douglas Porter, economist șef la BMO.

Datele despre economia canadiană arată că în decembrie numărul locurilor de muncă a crescut cu 104.000, de asemenea o surpriză. În plus, întârzierile la plata creditelor au rămas la niveluri reduse record. Porter arată că teoria economică spune că recesiunea este inevita­bilă după creșteri rapide de dobânzi, însă rezis­tența înseamnă o luptă mai grea cu inflația. „Adevărul este că dacă economia rămâne prea puternică, atunci dobânzile se vor duce și mai sus.“

Companiile canadiene se așteaptă la o recesiune slabă și ca inflația să rămână la cote ridicate. Și în SUA oficialii Rezervei Federale au asigurat că au încredere că economia va ateriza lin. Executivii companiilor americane se așteaptă totuși la recesiune, dar una ușoară și scurtă.

Partea bună este că această rezistență poa­te face în realitate aterizarea lină la care speră guvernele și mai ales băncile centrale, adică o răcire lentă a economiei odată cu creșterea do­bânzilor astfel încât lupta cu inflația să pro­ducă pagube economice minime. Companiile canadiene se așteaptă la o recesiune slabă și ca inflația să rămână la cote ridicate. Și în SUA oficialii Rezervei Federale au asigurat că au încredere că economia va ateriza lin.

Executivii companiilor americane se așteaptă totuși la recesiune, dar una ușoară și scurtă. În Germania, guvernul a calculat că cea mai mare economie europeană va evita la limită recesiunea anul acesta, spun surse apropiate situației, citate de Reuters. Ministrul de finanțe Christian Lindner și-a exprimat încrederea în rezistența economică a țării sale, însă el vede o recesiune „foarte ușoară“ anul acesta. În fața acestui val de vești bune, investitorii sunt optimiști. Dar la Davos, executivii marilor bănci îndeamnă și la prudență.