JP Morgan: deficitul bugetar al României a scăzut la 1,7% din PIB în primele cinci luni din 2026, sub jumătate față de anul trecut, cu șanse bune ca ținta de 6,2% din PIB să fie respectată

Execuția bugetară pe bază de cash a arătat un deficit de 1,7% din PIB în ianuarie-mai 2026, față de 3,4% din PIB în aceeași perioadă a anului trecut, potrivit unei analize semnate de Nicolaie Alexandru-Chidesciuc, economist JP Morgan, publicată pe 29 iunie. Anualizat, deficitul ar ajunge la 4,2% din PIB, sub ținta de 6,2% asumată de România. Pe date ajustate sezonier, cifra urcă la 4,4% din PIB, iar dacă se exclude luna ianuarie din calcul, ajunge la 5,2% din PIB. Analistul consideră că șansele rămân bune ca deficitul cash pe 2026 să rămână sub prag.

Luna mai a adus o deteriorare, cu un deficit ajustat sezonier de 0,6% din PIB, față de 0,3-0,4% din PIB în lunile anterioare. Chidesciuc leagă evoluția de cheltuielile cu fonduri europene: excluzând granturile UE atât din venituri, cât și din cheltuieli, deficitul din mai coboară la 0,4% din PIB, comparabil cu februarie-aprilie. Cheltuielile fără componenta europeană au rămas constante, la circa 3% din PIB pe lună.

Veniturile, excluzând granturile UE, s-au menținut la 2,7% din PIB, cu o creștere a încasărilor din TVA, susținută de majorările de cotă din august 2025. JP Morgan estimează un deficit cash de 5,7% din PIB pentru 2026, respectiv 5,5% din PIB după metodologia ESA, sub ținta de 6% din PIB agreată cu Comisia Europeană. Analistul notează că lipsa unui guvern cu puteri depline crește șansele de depășire pozitivă a țintelor de deficit.

Pe plan politic, discuțiile dintre PSD și blocul PNL-USR-UDMR nu au avansat, arată o a doua analiză a aceluiași autor, care descrie situația drept o fază de “dezescaladare” lentă. Presiunea s-a mutat către UDMR, formațiunea care ar putea da PSD majoritatea de 233 de voturi. Fără UDMR, PSD poate conta pe circa 189 de voturi, inclusiv 16 de la PNL, chiar și cu sprijinul unei facțiuni disidente din AUR. UDMR a respins până acum sprijinul necondiționat pentru un guvern PSD.

Dacă nu se ajunge la un acord înainte de închiderea sesiunii parlamentare, formarea guvernului ar putea fi amânată într-o sesiune extraordinară în iulie-august sau într-o sesiune ordinară în septembrie. Chidesciuc arată că blocajul politic nu afectează absorbția fondurilor europene, întrucât livrarea unor jaloane precum legea salarizării unitare, în valoare de 770 de milioane de euro, depinde de parlament, nu de guvern – obligație pe care trei guverne succesive cu puteri depline nu au reușit să o îndeplinească din 2022 până acum.