Interviu. Cu eticheta de junk suflând în ceafa României, Electrica scrie istorie cu obligațiuni verzi suprasubscrise de peste 11 ori. Alexandru Chiriță, CEO, Electrica: Capitalul urmează disciplina, nu zvonurile. România poate juca, fără complexe, în liga mare a finanțării sustenabile atunci când vine pregătită cu cifrele

♦ Electrica, cel mai mare jucător local din domeniul distribuției și furnizării de energie, un business cu venituri consolidate de aproape 9 mld. lei anul trecut, și-a securizat fonduri de 500 de milioane de euro pentru susținerea programului de investiții, printr-o emisiune de obligațiuni verzi suprasubscrisă de 11,5 ori, un record ♦ Practic, cu o capitalizare de 1 mld. euro, Electrica atrage 500 mil. euro pentru investiții ♦ Rezultatul este cu atât mai interesant cu cât el vine într-un context extrem de delicat pentru România, amenințată cu retrogradarea la junk dacă nu taie la sânge cheltuielile concomitent cu creșterea încasărilor la bugetul de stat ♦ Cum a fost posibil pentru o companie percepută ca fiind în continuare de stat, deși statul nu mai este majoritar în Electrica?

Electrica, grup de furnizare, distribuție și producție de energie electrică, la care cel mai mare acționar este statul român, a atras 500 de mili­oane de euro de pe piețele externe într-o emisiune de obligațiuni verzi, cu o scadență pe 5 ani și o dobândă de 4,566% pe an, a anunțat grupul la finalul zilei de luni, 7 iulie. Cererea din partea investito­rilor la prețul final a depășit oferta de peste 11,5 ori, marcând un record în emisiunile de obligațiuni ale companiilor românești.

Doar ca o comparație, în 2024, Romgaz a emis prima tranșă de obligațiuni interna­țio­nale pe 5 ani, în valoare de 500 milioane euro, pentru susținerea planurilor de in­vestiții. Cererea din partea investitorilor a depășit de peste 10 ori oferta, iar dobânda de adjudecare s-a situat la nivelul de 4,776%. Ceea ce separă fundamental cele două operațiuni este contextul de piață. Acum, România este amenințată cu retro­gradarea în „divizia“ junk dacă nu taie chel­tuiele și crește veniturile, dar paradoxal o companie care este încă percepută ca fiind de stat atrage un uriaș interes din partea investitorilor internaționali. Cum a fost posibil acest rezultat? „O combinație de disciplină corporativă, decizii strategice și dialog continuu cu piața. Le-am oferit inves­titorilor transparență totală, un porto­foliu de proiecte verzi pregătite de execuție și un calendar ferm. Am prezentat un plan care trece orice due-diligence. Iar răspunsul a fost pe măsură: cererea a depășit oferta de aproximativ 11 ori“, spune Alexandru Chiriță, CEO-ul grupului Electrica. Planul de dezvoltare a Electrica este inclus în Stra­tegia Electrica 2030 unde sunt setate obiec­tive cât se poate de clare: atingerea unei ținte de 1.000 MW de capacitate instalată pentru 2030. Pentru a maximiza valoarea a­cestor active, compania va dezvolta de ase­me­nea, 900 MWh de capacitate de stocare a energiei, contribuind la stabilitatea rețelei și generând venituri suplimentare.

„Au contat două lucruri esențiale: vite­za de execuție și felul în care am gestionat riscul. Totodată, am discutat cu fiecare in­ves­titor, până a dispărut eticheta de poten­țial «junk». Capitalul urmează disciplina, nu zvonurile. Când piața vede rigoare și o echipă care respiră cifre, costul finanțării scade, indiferent de zgomotul din jur“, spune Chiriță.

Banca Comercială Română S.A., mem­bră a Erste Group (BCR), BNP PARIBAS, CITI, ING, J.P. Morgan și Raiffeisen Bank International în calitate de coordonatori globali (joint global coordi­nators) și BT Capital Partners, IMI-Intesa Sanpaolo, Société Générale și UniCredit Joint Bookrunners în calitate de aranjori principali (joint bookrunners) au asistat Electrica în aceasta tranzacție.

„România poate juca, fără complexe, în liga mare a finanțării sustenabile atunci când vine pregătită cu cifre solide și gu­ver­nanță clară. Investitorii globali nu au urmă­rit un val speculativ, ci au investit capital pe creștere locală și impact climatic real. Prac­tic, am mutat discursul de la «instabilitate» la «uitați-vă ce infrastructură verde se con­struiește în România»“. Chiriță mai spune că rezultatul demonstrează clar că există ca­pital disponibil pentru companiile care in­vestesc în tehnologie verde – de la pano­uri solare și soluții de stocare, până la noi capacități eoliene.

„Reliberalizarea pieței va recompensa jucătorii concentrați pe client și pe eficiență, iar finanțarea atrasă acum este exact ce accelerează această transformare.“

Un alt lucru interesant este că Electrica are un rating mai bun decât România, chiar și în contextul în care statul român mai deține 49% din acțiuni.

„Investitorii nu-și mai fac griji că suntem «prea aproape de stat»; dimpotrivă, în multe discuții prezența statului în acționariat a fost văzută ca o ancoră de stabilitate pe termen lung. Ceea ce contează realmente este că avem o guvernanță corporativă robustă, reguli clare și o echipă de management care livrează rezultate. Pe scurt, beneficiem de un «cel mai bun din ambele lumi»: siguranța unui acționar instituțional solid și agilitatea unui emitent corporativ matur.“

Diferența de rating, în contextul în care Electrica este la BBB-, perspectivă stabilă, în timp ce ratingul suveran al României este BBB-, perspectivă negativeă, a contat însă în ochii investitorilor.

„Investitorii au înțeles că riscurile companiei nu se suprapun automat cu cele ale statului. Faptul că au evaluat Electrica separat și au acceptat această perspectivă stabilă confirmă încrederea lor în guvernanța și soliditatea noastră financiară.“

Chiriță a mai precizat că obligatiunile vor fi listate la începutul lunii august, pe Bursa de Valori din Luxemburg și ulterior pe Bursa de Valori București „Am fost susținuți de unele dintre cele mai mari fonduri instituționale din lume, alături de investitori de top din România“, a mai spus CEO-ul Electrica. Detaliile privind identitatea acestor investitori vor veni după listare.