Care a fost impactul tensiunilor politice de după primul tur al alegerilor prezidențiale asupra pieței valutare? Cât a intervenit BNR ca să apere leul? Ieșirile din rezervele valutare au fost de 12,5 mld. euro în luna mai. Rezervele valutare la BNR au scăzut luna trecută cu 6,7 miliarde de lei

♦ În contextul tensiunilor politice, cursul valutar a depășit în 6 mai pentru prima dată pragul de 5 lei/euro, iar apoi a urcat și peste 5,12 lei/euro, saltul fiind de circa 3%. Moneda națională a atins un nivel maxim față de euro în 8 mai, când cursul a urcat la 5,122 lei/euro ♦ Estimările unor bancheri legate de intervențiile BNR pentru a apăra leul au fost apropiate de realitate, spunea recent Mugur Isărescu, guvernatorul BNR, el adăugând că „ușor au fost chiar subevaluate ieșirile de capital și intervențiile băncii centrale“. Analiștii de la Erste au estimat că BNR a cheltuit probabil circa 6 mld. euro din rezervele sale valutare pentru a susține leul, iar alte estimări indicau intervenții de 8 mld. euro ♦ După intervențiile BNR  și calmarea situației politice, cursul valutar a scăzut sub 5,1 lei/euro, ieri cotația de referință anunțată de BNR fiind de 5,0572 lei/euro.

Cifrele anunțate ieri de BNR privind evoluția rezervelor valutare în luna mai dau indicii privind  amploarea tensiunilor de pe piața valutară în contextul crizei politce de după primul tur al alegerilor prezidențiale și cât de mult a intervenit banca centrală pentru a apăra moneda națională.

Din rezervele valutare au ieșit în luna mai 12,5 mld. euro, a transmis banca centrală, iar intrările au fost de doar 5,8 mld. euro. În ceste condiții, rezervele valutare la BNR au scăzut în luna mai cu 6,7 mld. euro față de aprilie, până la 55,6 mld. euro.

Atunci când intervine în piața valutară, banca centrală nu dă detalii, nu spune când intervine și cu cât.

„Rezervele valutare la BNR s-au situat la finalul lunii mai la nivelul de 55,6 mld. euro, fiind în scădere cu 6,7 mld. euro față de 62,4 mld. euro la 30 aprilie 2025. În cursul lunii mai, la BNR au intrat 5,8 mld. euro, reprezentând modificarea rezervelor minime în valută constituite de instituțiile de credit la BNR; alimentarea conturilor Ministerului Finanțelor și altele. În paralel, din rezervele valutare au ieșit 12,5 mld. euro, reprezentând modificarea rezervelor minime în valută constituite de instituțiile de credit la BNR; plăți de rate și dobânzi în contul datoriei publice denominate în valută; plăți din contul Comisiei Europene și altele”, a transmis ieri BNR.

Ne amintim că intensificarea tensiunilor pe scena politică – după rezultatul surprinzător din primul tur al alegerilor prezidențiale, demisia premierului Marcel Ciolacu și ieșirea PSD de la guvernare  -, a stârnit în luna mai agitație pe piețele financiare, valutară și monetară, iar cursul valutar a depășit în 6 mai pentru prima dată pragul de 5 lei/euro, iar apoi a urcat și peste 5,12 lei/euro, saltul fiind de aproximativ 3%. Moneda națională a atins un nivel maxim față de euro în data de 8 mai, când cursul a urcat la 5,122 lei/euro. În contextul presiunii puternice de pe piața valutară, a ieșirilor mari de capital, istorice, BNR a intervenit pentru a apăra cursul, lichiditatea interbancară restrângându-se. Când banca centrală vinde valută, se restrânge astfel lichiditatea în lei din piață și cresc dobânzile.

Pe piața interbancară ROBOR la 3 luni, referință pentru creditele în lei (corporate și retail de dinainte de mai 2019) cu dobândă variabilă, a trecut de 7%. Intervențiile au urmărit stabilitatea cursului valutar, dar și asigurarea plăților bugetare, inclusiv plata pensiilor.

Estimările unor bancheri legate de intervențiile BNR pentru a apăra leul au fost apropiate de realitate, spunea recent Mugur Isărescu, guvernatorul BNR, el adăugând că „ușor au fost chiar subevaluate ieșirile de capital și intervențiile băncii centrale“. Analiștii de la Erste au estimat că BNR a cheltuit probabil circa 6 mld. euro din rezervele sale valutare pentru a susține leul, iar alte estimări indicau intervenții de 8 mld. euro.

După intervențiile BNR  și calmarea situației politice, cursul valutar a scăzut sub 5,1 lei/euro, ieri cotația de referință anunțată de BNR fiind de 5,0572 lei/euro.

„S-a limitat deprecierea cursului valutar, s-a asigurat și lichiditatea în piață necesară pentru a se face plățile bugetare și pentru plata pensiilor“. O politică rațională nu poate face două lucruri conflictuale în același timp: adică pe de o parte să apere leul, cursul, iar pe de altă parte să introducă și lichiditate în piață, a explicat recent Mugur Isărescu, guvernatorul BNR „Orice intervenție scoate lichiditatea din piață. Gândiți-vă, dacă vinzi 1 mld. euro scoți din piață 5 mld lei, nu vindem valuta pe nasturi, o dăm pe lei. Și retragerile de lichiditate sunt chiar foarte importante dacă intervențiile sunt mari”, după cum a explicat guvernatorul băncii centrale, susținând că pragul cursului valutar de 5 lei/euro nu mai putea fi apărat.

Dar care este noul prag psihologic pentru cursul leu/euro? „Nu-l spun. Cel mult pot să vorbesc despre o zonă de echilibru și cred că acum suntem în acea zonă de echilibru. Dar o zonă de echilibru nu înseamnă margini, pentru că exact acolo te atacă speculatorii. Noi intervenim, dar nu spunem când și cu cât. Calculând cursul de schimb real efectiv, cred că suntem pe unde trebuie. Nu știm unde va fi noul nivel de echilibru, putem să discutăm, piața îl va determina în mare măsură”.

După ce lichiditatea pe piața interbancară a scăzut puternic, BNR a intervenit și a dat băncilor 13,5 mld. lei printr-o operațiune repo generală pentru a asigura lichiditățile în tot sistemul. ROBOR la 3 luni a scăzut de la 7,3% .

Ce a transmis oficial BNR privind rezervele valutare din luna mai:

Rezervele valutare la BNR s-au situat la finalul lunii mai la nivelul de 55,6 mld. euro, fiind în scădere cu 6,7 mld. euro față de 62,4 mld. euro la 30 aprilie 2025. În cursul lunii mai, la BNR au intrat 5,8 mld. euro, reprezentând modificarea rezervelor minime în valută constituite de instituțiile de credit la BNR; alimentarea conturilor Ministerului Finanțelor și altele. În paralel, din rezervele valutare au ieșit 12,5 mld. euro, reprezentând modificarea rezervelor minime în valută constituite de instituțiile de credit la BNR; plăți de rate și dobânzi în contul datoriei publice denominate în valută; plăți din contul Comisiei Europene și altele. Nivelul rezervei de aur s-a menținut la 103,6 tone. În condițiile evoluțiilor prețurilor internaționale, valoarea acesteia s-a situat la 9,69 mld. euro. Rezervele internaționale ale României (valute plus aur) la 31 mai 2025 au fost de 65,3 mld. euro, față de 72 mld. euro la 30 aprilie 2025. Plățile scadente în luna iunie 2025 în contul datoriei publice denominate în valută, directe sau garantate de Ministerul Finanțelor, însumează circa 87 mil. euro. Cristina Bellu