Florin Ilie, vicepreședinte ING Bank: Ce trăim acum este o situație de război, nu de criză economică

♦ Dacă ne gândim la curs și dobânzi, nu le putem avea pe amândouă dacă se dorește păstrarea cursului într-un tunel de previzibilitate pentru economie, susține Florin Ilie, vicepreședinte la ING Bank.

Băncile locale au o structură girată spre titluri de stat, dar o structură sănă­toa­să pentru bănci înseamnă să aloce re­surse mai mult pentru creditare decât în titluri de stat, a spus Florin Ilie, vice­pre­șe­dinte la ING Bank, în cadrul vi­deocon­ferinței ZF Bankers Summit 2020, care s-a desfășurat la ju­mă­tatea lunii iulie.

„Este o structură sănătoasă a bănci­lor să aloce mai mult în creditare decât în ti­tluri de stat. Băncile locale au o struc­tură destul de girată spre titluri de stat. Multe dintre ele se aproprie de limita expunerii pe titluri de stat. Din acest punct de vedere va fi o presiune dacă nu se gă­sesc investitori. Se așteap­tă lu­nile de vară, mai puține in­ves­ti­ții, mai puțini oameni la ser­vi­ciu, este o pia­ță mult mai puțin lichidă decât de obi­cei. Pe lunile de vară piața va­lutară este la o treime din lunile nor­male din timpul anului.“

În opinia vicepreședintelui ING Bank, piața bancară funcțio­nează bine, iar banca centrală va fi cheia prin inter­ven­țiile pe piața secundară a titlurilor de stat.

„Probabil piața titlurilor de stat va reacționa semnificativ la in­ter­venția băncii centrale. Perso­nal cred că ce s-a întâmplat în apri­lie a fost benefic și profe­sio­nist făcut de băn­cile centrale. Piața bancară func­ționează bine, iar banca cen­tra­lă va fi cheia pen­tru menținerea pe o linie prin piața secundară a titlurilor de stat. Cumpărarea titlurilor de stat va fi în continuare cheia finan­țării deficitului.“

Din punctul de vedere al dobânzilor, Florin Ilie consideră că acestea vor rămâne probabil scăzute pe termen lung, dar realitatea este că România are piețe financiare foarte subțiri comparativ cu state asemănătoare din regiune.

„Ce trăim acum este o situație de război, nu este o situație de criză economică. În situații de genul acesta, dobânzile vor rămâne probabil scăzute pe termen lung dacă nu se întâmplă ceva ieșit din comun. Am discutat de dobânzi pe termen scurt. În realitate suntem o țară cu piețe financiare foarte subțiri comparativ cu state asemănătoare din regiune. Dacă ceilalți merg cu dobânzile în jos și le mențin în jos, automat se va ridica presiunea de pe dobânzi. Nu trebuie să ne uităm doar la ce facem noi, ci la ce facem noi comparativ cu ceilalți. Piețele au toate șansele să rămână relativ stabile. Vor exista variații, presiune pe curs există, dar banca centrală are instrumentele de a gestiona această situație.“

Dacă se dorește păstrarea cursului de schimb într-un tunel de previzibilitate pentru economie, probabil că sacrificiul va fi de păstrare a dobânzilor, decât de a le mai coborî, a mai declarat vicepreședintele ING Bank la jumătatea lunii iulie.

„Avem în continuare un deficit de cont curent semnificativ și rămâne foarte mare, ceea ce înseamnă că trebuie să îl finanțăm. Intrările pe termen scurt de capital sunt intrări pe portofoliu în titluri de stat. Dacă reduci dobânda îți micșorezi diferențialul de dobândă față de regiune și nu mai ai de unde să mai joci din dobânzi. Dacă ne gândim la curs și la dobânzi, nu le putem avea pe amândoua dacă se dorește păstrarea cursului într-un tunel de previzibilitate pentru economie. Probabil că sacrificiul va fi de păstrare a dobânzilor la acest nivel.“

În ceea ce privește evoluția economiei, ING Bank anticipează un declin de 5% în 2020 și o revenire abruptă în 2021, fiind posibilă o revenire în V, după cum susține Florin Ilie.

„Noi vedem o scădere economică de 5% pentru anul acesta, dar o revenire destul de abruptă pentru anul viitor. Încă vedem o revenire în V, chiar dacă riscul unei astfel de reveniri este mare din cauza unui nou val de al pandemiei sau mai degrabă de reacție la pandemie.“

Pentru deficitul bugetar ING Bank estimează un nivel de aproximativ 5% din PIB anul viitor și o inflație de 2,5%. „Întrebarea este dacă piețele financiare pot acoperi acest deficit.“

Pandemia a creat multe incertitudini, dar întrebarea este cum vor evolua discuțiile politice, lucruri de care atârnă credibilitatea politicii fiscale și politicii monetare, a mai adăugat vicepreședintele ING Bank.

„Agențiile de rating ne-au crezut și ne-au răbdat pentru că am avut un comportament responsabil ca țară. Întrebarea este cum vor evolua discuțiile politice, acestea sunt lucrurile de care atârnă credibilitatea noastră ca politică fiscală.“