Din culisele unei tranzacții de zeci de milioane de euro

La începutul lunii iulie, compania de consultanță și audit Deloitte România a confirmat implicarea în tranzacția prin care antreprenorul Cristian Ludovic Pop a vândut retailerul Animax către fondul de investiții TRG management. Compania, care deține aproape 80 de magazine și afaceri de circa 120 de milioane de lei (peste 25 milioane euro) în 2017, este lider pe piața românească a comerțului specializat pentru animale, estimată la o valoare de 330 de milioane de euro. Potrivit datelor ZF, valoarea tranzacției s-a ridicat la aproximativ 20 de milioane de euro.

TRG management (The Rohatyn Group), care își coordonează operațiunile din 14 birouri globale și acoperă Europa de Est prin intermediul biroului din Londra, a fost fondat în New York în 2002 de către Nicolas Rohatyn, ca vehicul de investiții în piețe emergente, și a fuzionat cu CVCI în 2013, având împreună o bază de active de peste 7 miliarde de dolari. Fondul investește în companii mid-market, lideri de piață, care pot deveni platforme de dezvoltare regională. Unul dintre pilonii strategiei de investiții îl reprezintă companiile care s-au maturizat în piețe emergente, stabile și care beneficiază de creștere accelerată.

Decizia de vânzare a Animax către fondul de investiții TRG management a venit într-o perioadă bună, în condițiile în care businessul a crescut constant din 2008 până în 2017. Avansul a fost susținut în special de expansiune, însă și de faptul că în ultimii ani tot mai mulți români au decis să își cumpere un animal de companie. Mai mult, în perioada 2015-2016 economia a avut o evoluție pozitivă, la fel și consumul. Astfel, retailul – indiferent de tipul acestuia – este unul dintre cele mai căutate domenii dat fiind că este legat de consumul privat, care crește de doi ani cu circa 10%.

„Am pornit Animax în anii 1998 și timp de 20 ani am investit multă muncă și emoție în dezvoltarea afacerii”, descrie Cristian Pop, fondatorul Animax, începuturile afacerii. „În 2016, Animax devenise deja un business matur, pregătit pentru următoarea fază de dezvoltare, în care rolul și contribuția mea se diminuau. Probabil că așa se vedea și din exterior, întrucât începusem să primesc oferte din partea unor fonduri de investiții interesate de achiziția Animax. Așa s-au născut ideea de vânzare și discuțiile avansate cu unii dintre potențialii investitori, însă în condiții de exclusivitate solicitate de fiecare dintre ei”, povestește el. 

  Antreprenorul spune că primul lucru pe care l-a înțeles a fost că, în negocierile bilaterale, potențialul de preț și condițiile oferite inițial sunt dificil de menținut, iar negocierile devin inevitabil dificile pentru vânzător. 

  „Înainte de a fi trecut prin această experiență, nu mi-aș fi putut imagina complexitatea unei tranzacții. Este mult mai complex decât reiese din discuțiile inițiale”, subliniază Pop. „Atunci când am început procesul de M&A (mergers & acquisitions – n.red.) eram convins că știu cum se face asta și mă pot descurca fără ajutor extern, doar cu echipa de management din Animax. Acum însă, sunt bucuros că la momentul potrivit mi-am schimbat atitudinea și am ales să lucrez cu profesioniști din acest domeniu. Ei au condus procesul și au oferit susținere colegilor mei din echipa de management, condusă de Adriana Mateescu, până la finalizarea cu succes a transferului companiei către noul acționar.”
 
Un proces clasic de M&A

În primul semestru al acestui an, piața de fuziuni și achiziții din România s-a situat la o valoare cuprinsă între 1,6 și 1,8 miliarde de euro, numai la nivelul trimestrului II fiind realizate tranzacții de 391 de milioane de euro, în creștere cu 51,5% fată de primele trei luni din 2018, potrivit unei analize a Deloitte. 

„Din punctul nostru de vedere, vânzarea Animax s-a realizat printr-un proces foarte eficient. Parcurgând toate etapele unui proces M&A clasic, tranzacția s-a încheiat în mai puțin de un an de la semnarea mandatului”, spune Ioana Filipescu, partener la Deloitte România. „Ingredientele au fost, în primul rând, un business sănătos, o companie bine organizată și gestionată, o piață cu fundamente solide de creștere, iar, din partea noastră, implicarea unei echipe experimentate de M&A. În finalizarea cu succes a acestui mandat, meritul le revine în primul rând colegilor mei Iulia Bratu, deputy director, Cosmin Comșa, senior associate, și Vlad Adam, associate”, adaugă Filipescu.

Partenerul firmei Deloitte notează că abordarea companiei este de „a ne implica în tranzacțiile în care credem, preponderent consiliind antreprenorii români”.

Iulia Bratu, deputy director la Deloitte România, explică faptul că momentul a fost unul bine ales și oferă astfel o tranzacție reușită: „Structurarea procesului și gestionarea competiției au fost esențiale pentru reușita tranzacției și maximizarea valorii. O contribuție semnificativă a avut-o comunicarea excelentă pe care am avut-o atât cu Cristi, cât și cu managementul Animax, iar din perspectiva echipei M&A implicate aș puncta în mod particular complementaritatea naturală a echipei”. Ce sfaturi are consultantul de la Deloitte pentru antreprenorii români care se gândesc la un exit? „Un proces M&A este foarte complex și depinde de o varietate de factori specifici fiecărei situații. Ce putem spune însă cu siguranță este că, indiferent de situație, valoarea adăugată a unui consultant M&A experimentat se face remarcată la nivelul maximizării prețului și minimizării riscurilor pentru vânzător. În unele cazuri, decizia de a fi asistat de consultanți de M&A profesioniști poate fi decisivă pentru finalizarea cu succes a tranzacției.”

Compania de consultanță Deloitte a mai fost implicată într-o serie de tranzacții pe piața din România în 2018, printre care vânzarea Fabryo, lider de piață în industria de vopsea decorativă în România, către AkzoNobel, al doilea cel mai mare producător global de vopsea și substanțe chimice; vânzarea distribuitorului de produse farmaceutice Farmexim, și a lanțului de retail farmaceutic Help Net, către Phoenix Group, lider european în distribuția farmaceutică; vânzarea furnizorului de servicii financiare și leasing IKB Leasing către BNP Paribas.