Dimensiunea istorică a programului de răscumpărare anunțat de One United Properties, de maximum 840 mil. lei, saltă acțiunile cu 15% în câteva zile. Cum balansează conducerea programul cu planurile de investiții? “O balanță delicată, dar avem o echipă foarte bună. Nu se pune problema de delistare a companiei”, spune președintele Cisullo

One United Properties (ONE), cel mai mare dezvoltator imobiliar listat la Bursa de Valori București, companie antreprenorială la care fondatorii Victor Căpitanu și Andrei Diaconescu au cele mai mari dețineri, a anunțat intenția de a derula o ofertă publică de cumpărare (OPC) pentru până la 20% din capitalul social, în valoare maximă de 884 milioane lei.

Acesta este cel mai mare program de răscumpărare din istoria bursei locale, la momentul anunțului prețul minim din intervalul de răscumpărare fiind peste cel de tranzacționare, ceea ce a dus acțiunile companiei la un salt de circa 15% în doar câteva zile, până la 28 lei/unitate. Intervalul este de 25 lei – 40 lei, iar printer metodele de finanțare se numără inclusiv contractile anunțate de ONE ca fiind deja semnate pentru livrate, în valoare de 1,5 mld. euro (7,5 mld. lei pentru următorii ani).

Decizia Consiliului de Administrație urmează să fie validată de acționari pe 15 octombrie, iar acțiunile răscumpărate vor fi anulate, reducând capitalul social și, implicit, crescând ponderea fiecărui investitor rămas în companie, o măsură apreciată de investitorii unei companii care au avut de îndurat scăderi abrupte în ultimii ani, care însă au transformat ONE într-una din cele mai ieftine acțiuni. Cofondatorii și membrii boardului au confirmat că nu vor participa la ofertă, menținându-și participațiile.

Pentru Claudio Cisullo, președintele Consiliului de Administrație, programul nu reprezintă o retragere din piață, adică o delistare a companiei, ci dimpotrivă, o folosire inteligentă a mecanismelor pieței de capital.

„Este cea mai mare răscumpărare anunțată vreodată la Bursa de Valori București și, de departe, cea mai mare venită din partea unei companii antreprenoriale. Ceea ce facem este, poate, nou pentru piața românească, dar pentru piețele dezvoltate este absolut normal. Aceste instrumente există pentru a ajuta o companie să crească în cel mai bun mod posibil. Nu este o retragere de pe bursă, ci o oportunitate de a folosi mecanismele pe care le avem la dispoziție pentru a crea valoare viitoare pentru acționari. Credem că piața ne subestimează, iar răscumpărarea este un semnal de încredere în strategia noastră pe termen lung”, a spus el la evenimentul Investors Day al ONE din 11 septembrie, organizat în București.

Un program de maximum 900 milioane lei pentru o companie de 3 mld. lei ar putea ridica întrebări privind capacitatea companiei de a-și finanța proiectele de dezvoltare. Claudio Cisullo admite sensibilitatea balanței, dar spune că echipa are experiența și resursele necesare:

„Este o balanță foarte delicată. Avem o echipă foarte bună, care știe foarte bine ce face. Alocările de capital se fac pe baza unor KPI clari. Suntem o companie de creștere, nu una orientată spre dividende, dar încercăm să maximizăm randamentele printr-un mix între investiții, dividende și astfel de programe de răscumpărare. Responsabilitatea noastră este să aducem câștiguri investitorilor.”

Anunțul vine după un trimestru al doilea solid, în care One United Properties și-a dublat profitul net față de aceeași perioadă a anului trecut.

Venituri din vânzări rezidențiale: 333 mil. lei, +53% an/an și +7,8% trimestru/trimestru. Profit segment rezidențial: 120 mil. lei, +78% an/an. Câștiguri nete din reevaluări: 85,3 mil. lei, mai ales din terenul de 21 de hectare pentru proiectul One City District. Venituri din chirii: 27,8 mil. lei, +7,9% an/an.

Profit operațional: 215 mil. lei, dublu față de 2Q 2024. Profit net atribuibil: 151 mil. lei, mai mult decât dublu față de anul precedent.

Singurul minus: cheltuiala financiară netă, care a urcat de 3,5 ori față de trimestrul anterior, pe fondul pierderilor din diferențe de curs valutar.

Expansiune regională și noi proiecte

Victor Căpitanu, CO-CEO, spune că, pe lângă București și Mamaia, compania vizează Constanța ca prioritate, iar în câțiva ani va începe o dezvoltare și la Sibiu, deja anunțată.

„Prioritizăm Constanța, unde de câțiva ani avem proiecte în Mamaia, dar în curând vom începe și în oraș. Ne uităm în principal la primele 10–15 orașe din România, dar nu vom lua deciziile doar în funcție de dimensiunea lor, ci de oportunitățile de a ne consolida brandul și de a câștiga cotă de piață și profitabilitate”.

Pentru investitori, programul de răscumpărare este dublu: pe de o parte o confirmare că managementul crede în subevaluarea companiei, pe de altă parte o dovadă că One United Properties folosește activ instrumentele pieței de capital, spun brokerii consultațI de ZF.

Efectul imediat a fost o creștere a acțiunilor de la 24,2 lei la 28 lei, adică Ă15% într-un interval scurt. Dacă programul va fi derulat integral, compania va repune Bursa de Valori București în fața unui precedent – folosirea răscumpărărilor ca mijloc de creștere a valorii pe termen lung într-o companie antreprenorială din prima ligă bursieră.

​