De ce scad acțiunile UiPath?

Cu 16,8% s-au depreciat acțiunile UiPath (simbol bursier PATH) în septembrie, pe o bursă americană în scădere cu 5%, declinuri pe care analiștii le pun în contextul unui anunț al băncii centrale cu privire la reducerea programelor de cumpărare de bonduri, scrie Motley Food, citat de Nasdaq.com.

Acțiunile PATH au deschis ședința de tranzacționare de astăzi cu un minus de 1,6%, continuând minimul istoric anunțat ieri.

Totuși, în calitate de companie de software axată pe creștere, UiPath – prima companie din România care a ajuns pe Wall Street – ia în vizor o evaluare cât mai ridicată. Chiar dacă societatea a raportat rezultate trimestriale puternice la începutul lui septembrie, datele nu au fost suficente pentru a stârni interesul investitorilor.

În ceea ce privește trimestrul 2 din anul fiscal 2022, care s-a încheiat pe 31 iulie, UiPath a întrecut așteptările analiștilor cu privire la venituri, plus 40%, și profiturile nete pe acțiune (EPS – earnings per share). Însă cei doi indici au fost mai puțini importanți prin comparație cu ceea ce UiPath numește annualized renewal run-rate (ARR), care a crescut cu 60% la 726,5 milioane de dolari.

ARR este un indicator utilizat adesea de grupurile de software ca serviciu (SaaS) pentru a arăta la ce venituri se poate aștepta compania pe baza abonamentelor. Totodată, clienții au petrecut – în medie – cu 44% mai mult timp folosind software-urile UiPath, ceea ce sugerează că produsele companiei aduc valoare clienților.

În prezent, analiștii identifică greu principala problemă a companiei, întrucât UiPath se încadrează într-un ARR estimat între 796 milioane de dolari și 798 milioane de dolari pentru trimestrul actual, ceea ce reprezintă o creștere trimestrială de doar 9,7%. Anualizate, datele marchează o rată de creștere de 40%, în scădere față de rezultatul trimestrului anterior – 60%. Însă este posibil ca managementul să abordeze o strategie mai conservatoare.

La sfârșitul lunii trecute, acțiunile de tip „growth” au fost afectate de o declarație a Rezervei Federale (Fed – banca centrală din SUA), care a indicat că ar putea reduce achizițiile de bonduri spre sfârșitul anului, crescând astfel randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani. Astfel, o rată mai mare de discount ar implica o valoare mai scăzută prescrisă viitoarelor încasări. UiPath încă pierde bani dacă luăm în calcul standardele americane GAAP (generally accepted accounting principles), în contextul în care societatea continuă să investească pentru a profita de oportunitățile pe care le oferă piața, așa că a fost lovită alături de alte companii „de creștere”, dar fără profit.

Conform datelor UiPath, societatea se tranzacționează la 30 x ARR-ul estimat pentru 2021, ceea ce ar constitui o evaluare scumpă pentru o companie tipică, însă nu la fel de scumpă pentru o companie software cu un ritm de creștere atât de bun, într-o piață care se va dezvolta agresiv de-a lungul următorului deceniu. Piața roboților software valora 17 miliarde de dolari în 2020, însă poate ajunge la 30 de miliarde în 2024, scrie Nasdaq.com, citând Motley Fool.

Întrebarea este dacă UiPath mai continua să inoveze. Acum, platforma sa de automatizare, care poate executa o mulțime de sarcini de business, pare să fie un adevărat hit în rândurile clienților. Însă managementul investește masiv în așa-numita automatizare semantică, care încorporează în platformă mai multe procese AI, permițându-i să acționeze și să gândească în mod critic, asemenea unui om.

Dacă managementul dezvoltă respectivul trend și va continua să conducă piața RPA, ultimul declin al acțiunile UiPath s-ar putea dovedi a fi o mare oportunitate de cumpărare pentru investitorii pe termen lung.