Cum s-a născut prima societate pe acțiuni din istorie

Companiile de morărit din Franța medievală reprezintă o oportunitate de a examina manifestările timpurii ale conceptului de corporație. Rădăcinile istorice ale companiilor pot fi trasate până la parteneriatele în afaceri din timpul Imperiului Roman, însă elementul care lipsea în acele timpuri era sistemul de tranzacționare a acțiunilor. Cu alte cuvinte, diferența este faptul că acțiunile au devenit purtătoare de valoare.

Situat pe malul râului Garonne, Toulouse a fost un centru comercial important pentru producția și distribuția de cereale începând cu secolul al unsprezecelea. Acest fapt s-a datorat și infrastructurii hidraulice dezvoltate: un baraj de lemn care regulariza nivelul apei, mori plutitoare ancorate și mori de dimensiuni foarte mari poziționate de-a lungul malului. Toate aceste lucrări erau plătite de către persoane private și erau deținute printr-o formă de acționariat numită „pareage„. Sistemul permitea investiții din partea altor persoane sau a statului, contra unei părți din profit.

Oamenii foloseau moara de la Bazacle pentru cereale încă din 1071. În 1369, proprietarii morii au semnat un acord de împărțire a profitului pentru ca în 1372 întârzierea unei plăți să ducă la ceea ce este considerat a fi cel mai vechi proces dintre creditori și acționari. Efectele procesului au dus la crearea unei structuri organizaționale care a durat timp de secole.
Procesul a fost extrem de important deoarece a însemnat motivul pentru care a fost creat „boardul de directori„ al morii, într-o formă care a inspirat sistemul folosit în zilele noastre. Persoanele cu putere de decizie erau alese în cadrul unei întâniri ce avea loc anual, pentru a nu trebui să consulte acționarii referitor la problemele de zi cu zi. Cea mai importantă hotărâre luată în cadrul procesului a fost, însă, definirea companiei de morărit ca o entitate juridică distinctă de acționarii săi; acest aspect a diferențiat Société des Moulins de Bazacle de companiile maritime din Italia și restul Europei.

Prețul acțiunilor și structura acționariatului, așa cum au fost ele decise în urma procesului, reprezintă primul pas în istoria de sute de ani a companiei. Société des Moulins de Bazacle a supraviețuit unor incendii, inundații, ierni violente și revoluții, iar în tot acest timp a distribuit în întregime profitul către acționarii săi. A reușit cu succes trecerea de la moară la centrală hidroelectrică în 1888, în urma unui incendiu care a distrus toate unitățile de producție. Ulterior, compania a fost listată la bursa de la Paris.

Chiar dacă Dutch East India a fost prima companie care a emis acțiuni, Société des Moulins de Bazacle a prezentat, secole de-a rândul, mai multe trăsături ce i-au atras renumele de corporație.

Acțiunile aparținând Société des Moulins de Bazacle erau numite „uchaux„ și puteau fi transferate în mod liber fără implicarea companiei. Încasările reprezentau 1/16 din valoarea cerealelor măcinate, iar profitul era distribuit periodic către acționari. La rândul lor, aceștia trebuia să achite o taxă anuală de reinvestire, iar în cazul în care nu aveau suma la dispoziție, partea lor din profit revenea companiei. Acționarii puteau vinde mai departe de la 1/20 dintr-o acțiune.