Contribuabilul, veriga slabă a economiei europene

Știrea a determinat pe parcursul săptămânii căderea rapidă a monedei euro față de dolar și yen și un avânt al burselor de acțiuni, cu indicele S&P 500 câștigând timp de patru zile cel mai mult din ianuarie 2013 până acum. Efectul a fost potențat de zvonurile că, dacă economia americană încetinește ori dacă apar turbulențe pe piețele financiare, Rezerva Federală a SUA ar putea decide la reuniunea de politică monetară din 28-29 octombrie să reînnoiască la rândul ei programul de stimulente monetare, prevăzut inițial să se încheie în această lună.

Dacă ar recurge la achiziția de obligațiuni corporatiste, BCE ar urma exemplul Băncii Japoniei, care a apelat la acest instrument în cadrul programului său de stimulare monetară a economiei, dar ar întâmpina aceeași opoziție din partea Germaniei ca și în cazul ideii de achiziție a obligațiunilor guvernamentale ale țărilor cu probleme din zona euro, argumentul fiind același – transferarea riscurilor de la instituțiile financiare, state și companii private spre băncile centrale, adică în cele din urmă tot spre contribuabili.

Pe baza condițiilor actuale de pe piață, JP Morgan a estimat deja că BCE ar putea cumpăra în decurs de un an obligațiuni corporatiste în valoare de cca 50 mld. euro.