Cel mai amplu document de prezentare a Contrapărții Centrale: care este planul de afaceri, când se ajunge la break-even, care sunt cerințele de capital, ce așteptări sunt pentru tranzacții

♦ Estimări de 11 mil. euro venituri și 4 mil. euro profit net în 2030, al zecelea an de funcționare ♦ Cerință suplimentară de capital de 5 mil. euro, discutată la AGA bursei pe 3 septembrie.

Planul de afaceri al Contrapărții Centrale (CCP.RO), proiectul pentru derivate al Bursei de Valori București, prevede venituri de 10,6 mil. euro și un profit net de 4 mil. euro la finele celui ce-al zecelea an de funcționare, adică în 2030. Cel mai amplu document de prezentare a CCP.RO de până acum are 18 pagini și însoțește convocatorul adunării ge­nerale a acționarilor din 3/4 septembrie 2024. „În anul 10 de funcționare veniturile totale ale CCP.RO sunt estimate să atingă valoarea de 10,6 milioane euro. (…) În termeni de rentabilitate, CCP.RO ajunge la profit în al șaptelea an de funcționare, respectiv în al doilea an după lansarea operațiunilor (2025). (…) În scenariul utilizat, este de așteptat ca CCP.RO să poată plăti dividende începând cu anul 10 de funcțio­nare“, se arată în planul de afaceri.

Proiecția contului de profit și pierdere a fost creată folosind ipoteze conservatoare, plecând de la premisele scenariului utilizat în anul 2023 ajustând variabilele în linie cu evoluțiile piețelor și condițiilor macroeco­nomice.

Veniturile CCP.RO sunt proiectate pe următoarele categorii: venituri din com­pensarea contractelor financiare derivate și forward, venituri din compensarea tran­zacțiilor cu acțiuni, venituri din com­pen­sa­rea contractelor de împrumut de acțiuni, taxe de membru și venituri financiare.

„Este de așteptat ca, în primul an întreg de funcționare după lansarea serviciilor pentru produsele aferente primei etape de implementare, respectiv în anul 2026, structura veniturilor să fie mai concentrată asupra veniturilor financiare din investirea garanțiilor în numerar primite si a fondurilor proprii (42%), veniturilor din compensarea contractelor forward pe energie electrică (33%), veniturilor din compensarea derivatelor pe acțiuni și indici si futures electricitate (15%) și taxe de participare (10%) din totalul veniturilor de 4,1 milioane EUR“, este menționat în planul de afaceri.

Cu toate acestea, odată ce rata de penetrare a pieței de derivate va începe să crească, veniturile vor ajunge la 7,9 milioane de euro în al optulea an de funcționare, primul an întreg când vor fi asigurate servicii de compensare pentru piața spot și pentru contractele de împrumut de acțiuni (anul 2028), și la 10,6 milioane în anul 10 (2030).

„În acel moment, structura veniturilor va fi mai diversificată: veniturile financiare vor reprezenta 25%, veniturile din compensarea pieței spot vor reprezenta 23%, veniturile din compensarea contractelor derivate (SSF, index, FX, futures electricitate) 21%, veniturile din compensarea contractelor de împrumut cu acțiuni vor reprezenta 12%, veniturile din compensarea contractelor forward pe energie electrică 14%, iar taxele membrilor 4%“, se mai arată în documentul.

Trebuie menționat faptul că veniturile din compensarea derivatelor vor avea o pondere diferită peste 10 ani. În primul an întreg de funcționare al CCP.RO de la momentul lansării primului lot de servicii, veniturile din contracte forward pe energie electrică vor reprezenta 33%, veniturile din compensarea contractelor futures pe acțiuni și indici vor reprezenta 14% din veniturile totale, iar veniturile din contracte futures pe energie electrică 1%.

„Cu toate acestea, în anul 10 de funcționare, deși ponderea veniturilor din compensarea instrumentelor derivate vor scădea de la 48% (2026) pană la 36% (2030) în veniturile totale, contractele forward pe energie electrică vor scădea de la 33% la 14%, veniturile din compensarea pieței spot vor urca până la 23%, iar veniturile din compensarea contractelor de împrumut cu acțiuni vor reprezenta 12%.“

Conform prevederilor cadrului legal, CCP.RO trebuie să facă dovada că va dispune permanent de un nivel corespunzător de fonduri proprii, superior nivelului prevăzut de Regulamentul (UE) EMIR.

„Simulările făcute pentru CCP.RO arată că Cerința de capital total și Rezervele Voluntare necesare conform cerințelor prudențiale pentru prima etapă de activitate operațională, pentru produse ce vor face obiectul serviciilor de compensare și decontare în primii ani după autorizarea societății, necesită un aport suplimentar de aproximativ 5 milioane EURO, pentru a asigura un nivel suficient peste cerința minimă cerută de EMIR“, este explicat într-o notă.

Prima variantă a planului de afaceri supus aprobării acționarilor din 4/5 septembrie conține estimarea evoluției capitalului societății în ipoteza majorării capitalului social cu 5 mil. euro în 2024, iar a doua prevede 1 milion de euro în 2024 și 4 milioane de euro în 2025.

„Versiunea 2 a Planului de afaceri e prezentată doar în scop informativ și poate fi supusă aprobării acționarilor în cadrul AGOA doar în ipoteza confirmării validității acestui scenariu al capitalizării graduale a CCP.RO în cadrul procesului de autorizare.”

Rezumând cele de mai sus, capitalul necesar conform cerințelor cadrului de reglementare al CCP.RO este în cuantum de 10,875 milioane EUR.

La finele lunii ianuarie 2019, acționarii Bursei de Valori București au votat pentru înființarea Contrapărții Centrale locale, un proiect în valoare totală de 16 mil. euro, 10 mil. euro fiind contribuția BVB. Potrivit planului inițial, proiectul trebuia să fie finalizat în 2020, însă au apărut o serie de întârzieri. CCP a depus la ASF cererea de autorizare în ianuarie 2023 și fiindcă dosarul nu era complet, Autoritatea a prelungit termenul cu 12 luni și ulterior cu alte șase luni.

Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a anunțat la finalul lunii iulie că a fost notificată de către Contrapartea Centrală (CCP.RO) că nu este în măsură să respecte termenul de 8 septembrie 2024 pentru declararea dosarului complet și că solicită prelungirea acestui termen cu maxim 30 de zile. ASF a acordat însă 90 de zile.

Bursa de Valori București deține 52,38% din capitalul social al CCP.RO, iar alți acționari sunt OPCOM (16,76%), PPC (8,38%), Electrica (7,72%), Tinmar Energy (5,24%), Banca Transilvania (2,62%), Lion Capital (1,57%), Transilvania Investments Alliance (1,57%), Longshield Investment Group (1,57%), Infinity Capital Investments (1,1%), Swiss Capital (0,55%) și BRK Financial Group (0,52%).