Care este compania ce a pierdut peste 32 de miliarde de dolari, dar cu toate acestea nu a intrat în faliment și rezistă în continuare

Puține companii au pierdut mai mult decât cele 32 de miliarde de dolari pe care le-a pierdut Boeing în ultimii cinci ani. Și mai puține companii ar putea pierde o astfel de sumă de bani fără să intre în faliment. Și totuși, Boeing rezistă.

În ciuda multor probleme, Boeing (BA) are un număr impresionant de comenzi în așteptare pentru peste 5.600 de avioane comerciale, în valoare de 529 de miliarde de dolari. Iar asta înseamnă comenzi pentru mulți ani de acum înainte. Problema este că Boeing a redus atât de mult ritmul de producție pentru a aborda problemele de calitate, încât nu poate produce anual suficiente avioane pentru a face profit.

Asta deoarece compania face parte dintr-un duopol (dominație a două întreprinderi asupra pieței unuia sau mai multor produse – n.red.) unic, fiind unul dintre cei doar doi producători de avioane de pasageri de dimensiuni complete, foarte solicitate de companiile aeriene. Asta înseamnă că Boeing poate continua să vândă, să construiască și să livreze avioane mulți ani de acum înainte, chiar și cu probleme uriașe și bine documentate, după cum scrie un articol amplu publicat de CNN. „Datorită dinamicii poziției lor în industrie și a industriei în sine, ei au luxul timpului. Este o industrie cu cele mai înalte bariere posibile la intrare și cu o cerere foarte mare pentru produsele sale.

Dar au irosit mult din acest timp, a declarat pentru CNN Richard Aboulafia, director general la AeroDynamic Advisory, un consultant în industria aerospațială și de apărare. În ciuda multor probleme, Boeing (BA) are un număr impresionant de comenzi în așteptare pentru peste 5.600 de avioane comerciale, în valoare de 529 de miliarde de dolari. Iar asta înseamnă comenzi pentru mulți ani de acum înainte. Problema este că Boeing a redus atât de mult ritmul de producție pentru a aborda problemele de calitate, încât nu poate produce anual suficiente avioane pentru a face profit. „Poate situația actuală să continue pentru totdeauna? Nu, nu poate, a declarat Ron Epstein, analist în industria aerospațială la Bank of America. Acestea fiind spuse, ei au o marjă de manevră. Nu vor avea probleme mâine.  Reprezentanții conducerii Boeing, citați de CNN, spun că se concentrează mai degrabă să își rezolve problemele de siguranță și calitate – cum ar fi șuruburile lipsă care au condus la o deflagrație în fuselajul unei aeronave în ianuarie – în loc să facă proiecții referitoare la revenirea la profitabilitate. „Este important ca angajații și partenerii noștri să înțeleagă cât de promițător este viitorul Boeingului”, a declarat CEO-ul Dave Calhoun investitorilor luna trecută. „Cererea pentru portofoliul nostru rămâne incredibil de puternică. Oamenii noștri sunt de nivel mondial. Avem mult de lucru înainte, dar sunt mândru de echipa noastră și am încredere deplină în viitorul nostru.”

Începând cu al doilea trimestru al anului 2019, imediat după un al doilea accident fatal al unui 737 Max care a condus la o suspendare de 20 de luni a celui mai bine vândut avion al său, până în primul trimestru al acestui an, care a inclus incidentul cu un avion 737 Max al Alaska Airlines care a pierdut un panou al fuselajului într-un zbor, Boeing a raportat pierderi operaționale de bază în valoare totală de 31,9 miliarde de dolari. Pierderile nete în același perioadă au ajuns la 27 de miliarde de dolari.

Întrebările legate de calitate și siguranță au zguduit însă încrederea în avioanele companiei ale unora dintre călători, au declanșat multiple anchete federale și au cauzat probleme uriașe clienților companiilor aeriene. Chiar înainte de incidentul recent din ianuarie cu Alaska Air, care a dus la o nouă prăbușire a comenzilor, și după unul dintre cei mai buni ani de vânzări înregistrat anul trecut, Boeing a rămas mult în urma rivalului Airbus în ceea ce privește comenzile de avioane noi și livrările. Începând cu al doilea trimestru al anului 2019, imediat după un al doilea accident fatal al unui 737 Max care a condus la o suspendare de 20 de luni a celui mai bine vândut avion al său, până în primul trimestru al acestui an, care a inclus incidentul cu un avion 737 Max al Alaska Airlines care a pierdut un panou din fuselaj într-un zbor, Boeing a raportat pierderi operaționale de bază în valoare totală de 31,9 miliarde de dolari. Pierderile nete în aceeași perioadă au ajuns la 27 de miliarde de dolari. Nicio altă companie din S&P nu a pierdut atât de mulți bani în ultimii cinci ani, potrivit FactSet, care urmărește rezultate financiare. Doar două companii – Uber și operatorul de croaziere Carnival Corp. – au aproape ajuns la același nivel. Pierderile mari au dus la creșterea nivelului de datorie al companiei, de la 13 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2018 la 48 de miliarde de dolari în prezent. Mai multe pierderi ar putea duce datoria companiei în categoria obligațiunilor speculative pentru prima dată. Moody’s Ratings a afirmat că, chiar și cu o performanță financiară îmbunătățită, cash-flow-ul companiei nu va fi suficient pentru a acoperi datoria de 4,3 miliarde de dolari care expiră în 2025 și de 8 miliarde de dolari care expiră în 2026. Boeing probabil va trebui să emită noi datorii pentru a acoperi aceste lipsuri, conform Moody’s. Brian West, directorul financiar al Boeing, a declarat în cadrul unei conferințe recente pentru pentru investitori: „Suntem angajați să gestionăm bilanțul într-un mod prudent, cu două obiective principale”, a spus el atunci. „Unu, să prioritizăm ratingul de investiții; și doi, să permitem stabilizarea fabricii și lanțului de aprovizionare pentru o traiectorie mai puternică pe măsură ce ieșim din acest an.“

Dar Boeing are două avantaje pe care alte companii nu le au, subliniază articolul CNN. În primul rând, chiar dacă toți clienții Boeing decid să treacă de la Boeing la Airbus, Airbus are o listă de așteptare de peste 8.000 de comenzi de avioane comerciale proprii și se estimează că va livra doar circa 800 de avioane în acest an. Așteptarea de ani de zile pentru comenzile de avioane plasate în prezent, probabil de chiar și până la 10 ani, înseamnă că operatorii care au plasat comenzi la Boeing nu sunt susceptibili să le anuleze. Dacă un producător nou ar încerca să intre pe piață, ar dura ani și ar costa miliarde de dolari pentru ca un model concurent care să fie certificat să transporte pasageri în întreaga lume. Chiar și dacă clienții ar putea folosi avioane Airbus imediat, există costuri uriașe pentru clienții Boeing ca să opereze atât aeronavele Boeing existente, cât și o flotă de avioane Airbus comparabile în același timp. Piloții de linie pot zbura doar cu avionul pentru care sunt certificați; nu pot trece pur și simplu la un alt model concurent. Și companiile aeriene trebuie, de asemenea, să aibă un stoc costisitor de piese de schimb la îndemână pentru a întreține avioanele pe care le dețin. Deci, odată ce o companie aeriană a ales un avion, cum ar fi 737 Max, este foarte costisitor să adauge în flota sa versiunea unui rival a acestui avion. În 2016, după ce Alaska Air a achiziționat Virgin America în 2016, a renunțat la avioanele Airbus pe care le zbura Virgin și a devenit o companie aeriană care folosește exclusiv Boeing. „Motivul pentru care am ales o flotă unică este că aveam două tipuri de aeronave care îndeplineau aceeași misiune în 48 de state continentale”, a spus Ben Minicucci, CEO-ul companiei, în ianuarie, vorbind cu investitorii. „Ne costa de la 75 de milioane până la 100 de milioane de dolari pe an să operăm aceste flote duble –  pregătirea piloților și rezervelor, întreținere, piese și tot ce mai presupune asta.” Dar chiar și cu aceste avantaje, Boeing nu va putea urma mereu Airbus. De aceea, cel care va conduce compania în continuare va avea un rol major în redresarea acesteia. Calhoun, care conduce Boeing din 2020, și-a anunțat intenția de a se retrage până la sfârșitul anului. A spus că are un candidat intern care ar dori să-l succedeze, dar pe care nu l-a identificat. Alții consideră că este crucial pentru viitorul companiei ca aceasta să recurgă la o perspectivă proaspătă din afara companiei. „Este un drum lung înapoi, este un proces de zece ani. Dar schimbarea managementului este o primă rampă de ieșire (din problemele actuale -n.r.)“, a spus Aboulafia. Este o chestiune ce ține de felul în care gândește consiliul de administrație.” Fără o îmbunătățire, avantajul pe care Airbus l-a stabilit în urma problemelor Boeing din ultimii cinci ani ar putea deveni permanent. Atunci avantajele unui duopol nu vor fi suficiente pentru a salva Boeing de la declinul pe termen lung. „Am putea face o analogie cu (producătorul auto) GM și forța dominantă pe care o reprezenta cândva, iar acum nu mai este așa“, a spus Epstein. „Ar putea deveni o felie mult mai mică din tort dacă nu fac ceva diferit? Cu siguranță. Se întâmplă deja.”   

În primul rând, chiar dacă toți clienții Boeing decid să treacă de la Boeing la Airbus, Airbus are o listă de așteptare de peste 8.000 de comenzi de avioane comerciale proprii și se estimează că va livra doar circa 800 de avioane în acest an. Așteptarea de ani de zile pentru comenzile de avioane plasate în prezent, probabil de chiar și până la 10 ani, înseamnă operatorii care au plasat comenzi la Boeing nu sunt susceptibili să le anuleze.

Al doilea denunțător (whistleblower) al Boeing a murit recent

În urmă cu aproximativ două săptămâni, un al doilea denunțător de la Boeing a decedat după o boală bruscă. Joshua Dean, fost auditor de calitate la Spirit AeroSystems, un furnizor al Boeingului, a făcut publice afirmațiile conform cărora conducerea companiei a ignorat defectele de fabricație ale Boeing 737 MAX. El declarase că „s-au produs încălcări grave și evidente ale disciplinei de către managementul de calitate senior al liniei de producție a modelului 737″ al Spirit, într-o plângere adresată Administrației Federale de Aviație (FAA). Originar din Wichita, el este al doilea denunțător care moare în acest an după ce a adus în discuție probleme de siguranță în industria producției aeronautice. John Barnett, un alt denunțător al Boeing, în vârstă de 62 de ani, a fost găsit mort în camioneta sa într-un parc de mașini al unui hotel din Carolina de Sud în martie. Moartea lui Joshua Dean este cea mai recentă într-o serie de incidente legate de Boeing, de-a lungul anului care a trecut. În ianuarie, un panou al unui Boeing 737 MAX 9 al Alaska Airlines a fost smuls din zbor, ducând la suspendarea tuturor celor 171 de avioane MAX 9 de către FAA și inițiind o investigație. Curând după aceea, cel puțin patru persoane – inclusiv ambii denunțători acum decedați – au ieșit în public pentru a susține că anumite compromisuri din procesul de fabricație a avioanelor provoacă riscuri de siguranță. În urma haosului, Dave Calhoun, CEO-ul Boeing, a anunțat în luna martie că va demisiona la sfârșitul anului. Boeing a raportat o pierdere netă de 355 de milioane de dolari pentru primul trimestru al anului 2024.

Traducere și adaptare: Ioana Matei