Bursa în primul trimestru din 2016, un montagne russe

Nervii investitorilor au fost puși la grele încercări în primul trimestru al anului. Bursa a debutat în 2016 cu un declin amplu, în linie cu restul piețelor internaționale de acțiuni care au fost trase puternic în jos de temerile investitorilor privind încetinirea economiei Chinei, pentru ca mai apoi, în următoarele două luni, piața locală de acțiuni să recupereze o parte din pierderi.

În ianuarie, bursa de la București a pierdut peste 10% din valoare, marcând astfel cel mai slab debut de an din 2011, însă pe parcurs starea de spirit a investitorilor s-a mai îmbunătățit. Astfel că în lunile februarie și martie, piețele internaționale au revenit pe creștere, iar bursa de la București afișează o pierdere de circa 4% pentru primele trei luni din an. „Vedem scăderile din 2016 ca episod final al fazei corective demarate la maximele din vara trecută și care constituie o binevenită ajustare a prețurilor după un robust trend de creștere care a durat de la minimele din vara lui 2011 până anul trecut“, spune Dan Rusu, analist financiar la Banca Transilvania.

Evoluția bursei locale în primul trimestru plasează România pe ultimele locuri în regiune, în condițiile în care bursa de la Budapesta și cea de la Varșovia se mândresc cu randamente și de 7,5%.

Evoluția bursei locale este mai corelată cu cea a burselor din Europa de Vest, respectiv cu bursa germană și cu cea a burselor americane decât cu evoluția burselor din regiunea Europei Centrale și de Est. De remarcat însă că bursele occidentale au recuperat pierderile cauzate de criza financiară din 2008, indicii bursieri străini având valori peste maximele din 2007, în timp ce indicele BET, principala referință a bursei de la București, mai trebuie să crească cu circa 30% pentru a recâștiga pragul de 10.000 de puncte, cât a avut pe maximele din 2007.

Indicele DAX, al bursei germane, are un minus de 8% în acest an, o pierdere similară raportând și indicele bursei franceze CAC 40. Peste Ocean, indicele american S&P 500 are un modest avans de 0,5%, în timp ce indicele Dow Jones s-a apreciat cu 1,1%. Ascensiunea bursei de la Budapesta, care se situează în topul performanțelor din regiune, se datorează pe de o parte aprecierii puternice a acțiunilor OTP Bank și ale grupului petrolier Mol, care dețin o pondere ridicată în principalul indice bursier BUX, dar și grație așteptărilor investitorilor că agenția de rating Moody’s ar putea ridica ratingul de țară al Ungariei până la investment grade.

Pentru investitorii care au avut nervii suficient de tari pentru a rezista prăbușirii din ianuarie, bursa a adus însă și oportunități de câștig. Din rândul acțiunilor incluse în indicele BET, acțiunile Banca Transilvania au adus cel mai ridicat randament, de circa 10%. Performanța acțiunilor BT este cu atât mai notabilă cu cât după prima lună din an titlurile aveau o scădere de 7%.

Din rândul acțiunilor mai puțin lichide și deci neincluse în indicele BET se remarcă titlurile transportatorului Conpet Ploiești cu un avans de 6% în primul trimestru.
La polul opus se situează acțiunile Nuclearelectrica și cele ale OMV Petrom, cu scăderi de peste 17% în acest an. Indicele BET include evoluția celor mai lichide zece acțiuni de pe bursa de la București.

Două mari știri au ținut cap de afiș pe bursa de la București în acest prim trimestru. Una bună și una mai puțin bună.
Banca Transilvania, a treia bancă după active de pe piața locală, a raportat pentru 2015 un profit record de 2,4 miliarde de lei, cel mai bun rezultat din istoria sistemului bancar local. Profitul record a fost alimentat de câștigul de 1,6 miliarde de lei raportat de bancă din achiziția Volksbank România. Știrea mai puțin bună au fost rezultatele financiare ale OMV Petrom, cea mai valoroasă companie de pe bursa de la București, care au indicat pentru 2015 o pierdere de 690 milioane de lei, prima de la privatizarea companiei în 2004.

Vestea bună de la Banca Transilvania a fost de bun augur pentru investitori pentru că banca a decis să distribuie un dividend record și acțiuni gratuite. Banca va distribui acționarilor săi dividende de 1,2 miliarde de lei echivalent al unei plăți de 0,39 lei brut pe acțiune, și își va majora capitalul cu 620 milioane de lei prin emisiunea de acțiuni gratuite. Dividendul propus aduce un randament de 15% la care se adaugă un câștig de încă 15% din acțiunile gratuite. Astfel randamentul cumulat adus de dividendele și acțiunile gratuite este de 30%, adică de peste 15 ori mai mare decât dobânda adusă de un depozit bancar.