BREAKING. AGA Fondului Proprietatea: Procesul de selecție pentru cine va administra activele de 400 mil. euro se reia după votul decisiv (66,2%). Franklin Templeton continuă interimar, dar pe costuri mult mai mari. Miza: dividendele distribuite de companiile din portofoliu pentru că activele sunt "înghețate" și eventualele listări, decise de stat

Adunarea Generală a Acționarilor Fondului Proprietatea (AGOA) din 29 septembrie a votat, cu 66,2% din voturile exprimate, anularea procesului de selecție demarat în 2023 pentru un nou administrator. Cvorumul a fost de aproximativ 34% din totalul drepturilor de vot, ceea ce arată mobilizarea bună a acționarilor, potrivit datelor ZF.

Decizia presupune reluarea procedurii sub coordonarea Comitetului Reprezentanților, care va trebui să finalizeze selecția în cel mult 150 de zile și cu un buget maxim de 1,5 milioane de lei, conform solicitării Ministerului Finanțelor. În aceste condiții, parteneriatul ROCA – IRE AIFM Luxemburg, desemnat anterior candidat preferat, nu va mai putea fi confirmat, iar Franklin Templeton va continua să administreze fondul în regim de interimat.

Potrivit clauzei 13.5 din contract, acest regim atrage comisioane mult mai mari pentru administrator: în loc de 1,35% pe an, rata comisionului de bază devine echivalentul a circa 4% pe an, aplicat la capitalizarea bursieră ajustată a Fondului. 

În cazul FP, evaluat la aproximativ 1,38 miliarde de lei, costurile anuale de administrare ar putea ajunge la circa 52 de milioane de lei, față de aproximativ 17 milioane în regim normal. Comisionul de distribuție de 1,75% pentru dividende și răscumpărări rămâne neschimbat și se adaugă suplimentar.

Rezultatul votului reflectă influența unui grup de acționari străini – fondurile slovene Axor, Equinox și Intus Invest – care au depășit recent pragul de 5% și au contestat transparența procesului. Aceștia, sprijiniți de o parte din investitorii locali de retail, au reușit să blocheze desemnarea noului administrator și să impună reluarea procedurii.

Comitetul Reprezentanților al Fondului Proprietatea funcționează în prezent cu patru membri, după ce Lăcrămioara Isărescu a demisionat în primăvara acestui an. Pe ordinea de zi a AGA se află completarea structurii, prin alegerea unui nou membru cu mandat de trei ani. Candidații sunt: Istvan Sarkany – susținut de fondurile slovene Axor Holding și Equinox DD, Sebastian Bodu – propus de acționarul Dragoș Călin, Marian Cristian Mocanu și Armand Radu Tănase – autopropuși, respectiv Tănase Stamule – susținut de Ministerul Finanțelor.

La data de referință a adunării, 9 septembrie, Ministerul Finanțelor controla 12,2% din drepturile de vot ale FP, iar fondurile slovene Axor Holding, Equinox și Intus Invest cumulau 7,3%. Capitalizarea bursieră a Fondului se ridică la circa 1,38 miliarde lei.

Adunarea generală este încă în desfășurare.

@ Comisioane mai mari

Clauza 13.5 din contract prevede că, în situația în care mandatul expiră, dar nu a fost desemnat un nou administrator, Templeton își va păstra atribuțiile până la Data Noii Numiri, iar toate drepturile financiare din contract rămân aplicabile. Diferența este că, în această perioadă, comisionul de bază nu se mai calculează la nivel anual, ci la nivelul fiecărei perioade de calcul, adică fiecare trimestru calendaristic.

Astfel, dacă în mandatul normal comisionul de bază este de 135 de puncte de bază pe an (1,35%), după expirarea mandatului acesta devine 100 de puncte de bază pe trimestru, echivalentul a circa 4% pe an, aplicat la capitalizarea bursieră ajustată a Fondului. Formula de calcul se raportează la numărul de acțiuni emise și plătite ale FP, minus acțiunile proprii și GDR-urile răscumpărate, multiplicat cu prețul mediu ponderat al acțiunii pe perioada de calcul. Comisionul de distribuție, de 175 de puncte de bază aplicat la dividende, răscumpărări sau returnări de capital, rămâne neschimbat și continuă să fie datorat trimestrial.

Contractul prevede că aceste comisioane se calculează și se facturează trimestrial, în lei, dar plata se face în euro, după conversia la cursul BNR din ultima zi bancară a perioadei. Facturile trebuie verificate și certificate de către depozitarul fondului înainte de plată.

Pentru acționari, asta înseamnă costuri de administrare estimate la aproximativ 52 de milioane de lei pe an, în loc de 17 milioane de lei cât ar rezulta din formula standard. În plus, comisionul de distribuție de 1,75% pe dividende sau răscumpărări rămâne activ și ar putea adăuga presiune suplimentară. În paralel, pe masa acționarilor este și propunerea de revocare a Comitetului Reprezentanților, structură care, deși criticată uneori pentru lentoare, a funcționat ca mecanism de control între administrator și investitori. Eliminarea acestuia ar putea crea un vid de putere exact într-un moment de tranziție delicată, în care Fondul Proprietatea își caută o nouă formulă de guvernanță.