”Blestemul” Open AI? Valoarea de pe bursă a Oracle a scăzut cu 315 mld. dolari după ce a anunțat un deal de 300 mld. dolari cu dezvoltatorul ChatGPT

Oracle trece printr-un moment critic. După anunțul unui parteneriat de 300 de miliarde de dolari cu OpenAI, compania a pierdut peste 315 miliarde de dolari din valoarea sa de piață, arată o analiză recentă a Financial Times. 

Motivul principal al îngrijorării investitorilor este strategia agresivă a Oracle: compania și-a asumat un rol esențial în infrastructura de calcul a OpenAI, construind centre de date masive pentru a susține AI-ul. 

Analiza arată că, pe baza graficelor FT, Oracle devine practic un „proxy public” al OpenAI pe piețele americane, adică performanța sa de bursă este tot mai legată de succesul OpenAI. 

Pentru a-și finanța expansiunea, Oracle recurge la datorie: planurile sale de investiții includ un buget anual de până la 80 de miliarde de dolari în infrastructură pentru 2029. 

Totodată, compania se așteaptă ca majoritatea veniturilor din cloud să vină din partea OpenAI începând cu 2027. 

Dar există și vești alarmante: Oracle are un nivel al datoriei nete care este de 2,5 ori EBITDA, iar experții prevăd că această datorie aproape că se va dubla până în 2030. Cash-flow-ul ar urma să rămână negativ pentru cel puțin cinci ani consecutivi. 

Creșterea costurilor de asigurare împotriva falimentului (credit default swaps) reflectă temerile pieței față de capacitatea Oracle de a onora angajamentele financiare. 

Analiștii se întreabă dacă acordul cu OpenAI, la prima vedere spectaculos, este cu adevărat sustenabil. Fiind atât de dependent de un singur client strategic, Oracle își poate asuma un risc major dacă OpenAI nu livrează la nivelul așteptărilor sau dacă planurile de creștere nu se materializează. 

Parteneriatul Oracle-OpenAI a fost privit la început ca o mișcare strategică îndrăzneață, poziționând Oracle ca un actor-cheie în infrastructură AI. Totuși, în lumina noilor evoluții, este clar că pariul nu este lipsit de consecințe.

Dacă scenariul actual continuă, Oracle se poate confrunta cu o provocare uriașă: construiește o capacitate uriașă de calcul pe datorie, cu speranța că veniturile viitoare vor acoperi aceste investiții riscante. Este o strategie tipică pentru companii cu apetit de extindere, dar cu puțin spațiu de manevră dacă lucrurile nu decurg conform planului.