Avertisment de la FMI pentru economiile emergente

Ea recomandă ca metode de apărare politici specifice, ca deprecierea monedelor naționale, constituirea de rezerve de lichiditate și, pe alt plan, accelerarea reformelor structurale. Metode de control temporar al pieței valutare și monetare au fost folosite și în 2010 de o serie de economii emergente din America Latină și Asia, pe atunci spre a se apăra de efectele negative ale valului de capitaluri speculative care le inundase ca urmare a acelorași programe de relaxare cantitativă derulate de Rezerva Federală. Acum, problema care se pune pentru economiile emergente este de a evita efectul opus – un exod brutal al capitalurilor, după ce tiparnița Fed se va fi oprit.

Pentru moment, Fed a anunțat că va continua actualul programul de achiziție de obligațiuni în același ritm ca și până acum, de 85 mld. dolari pe lună, determinând o euforie rar întâlnită a piețelor financiare, care se așteptaseră la o reducere treptată a achizițiilor cu cca 10-20 mld. de dolari, ca răspuns la reducerea șomajului. Președintele Fed, Ben Bernanke, estimase în iunie că va reduce treptat ritmul tiparniței de bani, până la stoparea achizițiilor de obligațiuni la jumătatea anului viitor, când șomajul se va fi redus la 7% (în august a fost 7,3%, față de 8,1% cu un an în urmă). La finele lui septembrie, Bernanke a declarat însă că reducerea achizițiilor “ar fi posibil să înceapă” abia spre finele anului și că nu există niciun plafon al ratei șomajului de care o astfel de decizie să depindă.

În același timp, situația economiilor emergente este deocamdată bună. Analiștii Credit Agricole remarcă faptul că în T2, economiile emergente au avut o performanță bună (față de T1 a fost chiar cea mai mare creștere de la începutul lui 2011 până acum), iar redresarea economică din zona euro și din SUA își arată deja efectele pozitive în activitatea industrială și în comenzile de export pentru economiile emergente, fenomen care s-ar putea accentua în următoarele trimestre.