AI-ul nu oferă stabilitate, dar promite viitorul. De ce piețele îl răsplătesc oricum

Inteligența artificială schimbă regulile jocului în management, , provocând liderii din toate industriile să își regândească propunerea de valoare într-un mediu profund schimbat. Prof. Dr. Phillip Nell, Directorul Academic al programului Bucharest Executive MBA  de la WU Executive Academy, colaborează cu echipa de profesori pentru a perfecționa constant programul, astfel încât liderii din marketing, operațiuni și finanțe să fie pregătiți pentru responsabilități din ce în ce mai complexe.

Ceea ce a început în 2005 sub numele de DeskOver, într-un apartament din București, o companie axată pe  automatizarea sarcinilor de back-office, avea să se transforme zece ani mai târziu în UiPath, un lider global în tehnologia automatizării și AI. În 2021, UiPath a atras investiții de 750 de milioane de dolari la o evaluare uluitoare. Deși software-ul său de automatizare este un activ intangibil, investitorii au pariat masiv  pe potențialele câștiguri viitoare.E o mișcare ce amintește de febra „dot-com”: AI-ul bulversează industriile, iar modelele clasice de evaluare nu mai fac față.

Asistăm la o disrupție alimentată de AI în domenii precum finanțe, sănătate, producție și altele. Modelele clasice de evaluare au fost concepute pentru companii stabile, care produceau bunuri sau servicii tangibile. Creșterea, scalabilitatea sau durata de viață a unui produs erau previzibile și legate de lumea fizică,  prin dinamici și riscuri pe care le înțelegeam.

AI-ul pune sub semnul întrebării modelele clasice de evaluare

Dar este această situație cu adevărat nouă, având în vedere că a treia revoluție industrială, bazată pe tehnologie digitală, influențează economia de zeci de ani? Un studiu realizat de Ocean Tomo arată că, în 2020, activele intangibile reprezentau o proporție covârșitoare din valoarea pieței, în creștere de la 68% în 1995 — iar atunci fusese deja un salt semnificativ de la 32%, cu doar zece ani înainte.

Generarea de valoare economică prin proprietate intelectuală sau active intangibile nu este o noutate absolută pentru managerii din industrii precum software sau farmaceutice. Deci ce face AI-ul atât de diferit? Există trei provocări majore în evaluarea afacerilor în era AI.

Evaluarea companiilor AI, incertitudine cu mize uriașe

Companiile care dezvoltă AI investesc sume uriașe în cercetare, cu perspective de câștig mari, dar nesigure.  Nu există opțiuni de testare la scară mică — e o cursă de tip „totul sau nimic”. Nici măcar giganții tech nu obțin economii de scară: pe măsură ce tehnologia avansează, costurile cresc continuu.

Spre deosebire de industria farmaceutică, unde brevetele oferă protecție, AI-ul nu beneficiază de mecanisme similare. Reglementările nu țin pasul cu inovația, iar piețele financiare se luptă să evalueze corect riscul versus potențialul de câștig. Evaluările mari ale startup-urilor tech, inclusiv din Europa de Est, arată un optimism care bate prudența.

Impactul în aval al AI-ului

Tot mai multe companii, din toate industriile, caută să integreze AI-ul în lanțul lor de valoare. Acest lucru va modifica semnificativ structura costurilor și dinamica piețelor — de la producție la logistică, sănătate și servicii. Totodată, aceste companii se vor confrunta cu aceleași problemele întâlnite de dezvoltatorii AI, precum competiția dură și comoditizarea rapidă..

Un exemplu relevant este Rayscape (fost XVision), un startup medtech din Timișoara. Algoritmii săi analizează imagini medicale și sunt licențiați clinicilor din întreaga lume. Odată cu creșterea numărului de utilizatori, rețeaua de date se extinde, iar performanța algoritmilor crește — un efect de rețea cu scalare globală.

Pe măsură ce industriile devin tot mai dependente de aceleași tehnologii AI, diversificarea clasică devine ineficientă. Valo­rile companiilor din sectoare aparent diferite se corelează, iar investitorii vor fi nevoiți să-și reevalueze strategiile de risc.

AI-ul încalcă Legea lui Moore?

Legea lui Moore spune  că performanța procesoarelor se dublează la fiecare doi ani, un ritm care a modelat evoluția tehnologică timp de decenii. AI-ul avansează însă mult mai repede.

Dacă mașinile vechi de zece ani sau telefoanele de trei ani încă își fac treaba, algoritmii AI devin depășiți în câteva luni. GPT-3, considerat revoluționar în 2022, a fost rapid înlocuit.. Costurile mici de tranziție și standardizarea permit ca  noile modele să fie rapid copiate și adoptate.

În acest context, modelele clasice de evaluare, bazate pe stabilitate și proiecții pe termen lung, devin imposibil de aplicat.

Ca să facă față acestor provocări și să valorifice pe deplin potențialul AI,investitorii și noua generație de lideri trebuie să își ascută instrumentele analitice și să regândească modul în care evaluează aceste tehnologii. După cum spunea Peter Sondergaard acum 25 de ani: „Informația este petrolul secolului XXI, iar analiza datelor este motorul cu combustie.” Dacă AI-ul este noua rețea de autostrăzi care schimbă fundamental fluxurile economice, piețele financiare trebuie să învețe să anticipeze noile trasee.

Prof. Dr. Astrid Schornick este profesor de finanțe la CBS International Business School și afiliat al WU Executive Academy, unde predă în programele Executive MBA. Și-a obținut doctoratul la London Business School și a făcut parte din facultatea INSEAD înainte de a se alătura CBS.

Surse:

techcrunch.com

Intangible Asset Market Value Study – Ocean Tomo

hbr.org