Agenția de rating Moody’s spune că România trebuie să continue măsurile de consolidare fiscală, altfel riscă retrogradarea în categoria „junk”. Riscurile politice și continuarea războiului din Ucraina pun presiune suplimentară pe buget

Agenția Moody’s a publicat vineri seară o analiză periodică a ratingului României, explicând că, deși măsurile de reformă fiscală au avut efect asupra reducerii deficitului bugetar, țara continuă să se confrunte cu riscuri din cauza instabilității politice și a continuării războiului din Ucraina.

România este pe ultima treaptă recomandată pentru investiții, Baa3, cu perspectivă negativă. Astfel, în cazul unui downgrade în categoria Ba1, statul va fi nevoit să plătească costuri mult mai mari cu dobânzile, ceea ce ar limita capacitatea guvernului de a sprijini dezvoltarea economică.

Deficitul fiscal al României a început să scadă după anunțarea unor măsuri semnificative de consolidare fiscală în iulie și septembrie 2025. Estimăm că deficitul bugetar total va ajunge la 6,3% din PIB la sfârșitul anului 2026, în scădere de la 8,2% din PIB la sfârșitul lui 2025 și de la un vârf de 9,3% la sfârșitul lui 2024 (conform Sistemului European de Conturi).

Deși acest lucru reprezintă un efort foarte semnificativ de consolidare fiscală, povara datoriei guvernamentale va continua să crească după 2026 dacă nu vor fi adoptate măsuri suplimentare pentru 2027 și anii următori.

Pe baza presupunerii că deficitul bugetar va scădea la 5,7% din PIB la sfârșitul anului 2027, estimăm că povara datoriei va ajunge la 62,9% din PIB la sfârșitul acelui an, în creștere de la un estimat de 60,5% din PIB la sfârșitul lui 2025.

O creștere semnificativă a riscurilor geopolitice generate de războiul din Ucraina sau presiuni tot mai mari asupra finanțării deficitului ridicat de cont curent al României ar putea adăuga, de asemenea, presiuni negative asupra ratingului.

Oboseala reformelor, rotația funcției de prim-ministru în cadrul coaliției de guvernare formată din patru partide în prima jumătate a anului 2027, precum și alegerile parlamentare din 2028 cresc riscurile pentru continuarea reducerii deficitului și stabilizarea datoriei la un nivel compatibil cu ratingul Baa3.

Perspectiva negativă reflectă riscurile semnificative de implementare asociate programului ambițios de consolidare fiscală al guvernului. Măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivelor fiscale ale României.

Totuși, rămân riscuri importante privind reducerea deficitului pe termen lung, în principal din cauza dificultății de a menține sprijinul politic pentru consolidarea fiscală după 2026, în contextul rotației planificate a funcției de prim-ministru în 2027 și al alegerilor parlamentare programate pentru 2028.