Adevărata miză a IPO-ului SpaceX: Un referendum asupra leadershipului lui Elon Musk. „Evaluarea SpaceX depinde de ceea ce va face compania peste 20 de ani”

Debutul mult așteptat la bursă al SpaceX de vineri ar putea reprezenta un moment definitoriu pentru piețele de capital și chiar un „referendum” asupra leadershipului lui Elon Musk, potrivit analiștilor de piață.

Ținta de evaluare de 1.750 de miliarde de dolari stabilită de Musk implică un raport preț/profit (P/E) de aproape 100, comparativ cu aproximativ 20–25 pentru Nvidia și în jur de 10 pentru Apple.

Nasdaq a introdus recent modificări ale regulilor pentru a facilita includerea SpaceX și a altor companii care pregătesc IPO-uri gigant în indicele Nasdaq 100, în timp ce S&P Global a refuzat să facă excepții care să permită intrarea timpurie a companiei în indicele S&P 500.

Ce drepturi de vot va păstra Elon Musk?

Investitorilor li se cere însă să accepte și alte excepții: nu doar evaluarea ridicată, ci și insistența lui Musk de a păstra între 80% și 85% din drepturile de vot ale SpaceX — un aspect care i-a descurajat pe unii investitori.

Matt Calkins, directorul executiv al companiei de software Appian, a declarat pentru CNBC, în emisiunea „Squawk Box Europe”, că IPO-ul reprezintă „un referendum asupra lui Elon și asupra nivelului de încredere pe care investitorii îl au în acest antreprenor.”

„Cred că au foarte multă încredere, pentru că el a realizat foarte multe și investitorii pariază pe capacitatea lui de a deschide piețe noi. Dar aceasta este o miză extrem de speculativă. Eu nu aș investi și nici nu aș încerca să ghicesc direcția unui astfel de IPO”.

Ben Ritchie, director pentru acțiuni din piețele dezvoltate la Aberdeen Investments, a afirmat într-o analiză publicată joi că IPO-ul va testa disponibilitatea investitorilor de a accepta „un nou model de proprietate asupra companiilor listate: evaluare ridicată, drepturi limitate de guvernanță și încredere într-o viziune condusă de fondator.”

El a adăugat: „Această combinație a funcționat și în trecut. Dar la o asemenea scară?”

În ciuda acestor preocupări, mulți investitori rămân optimiști și văd un potențial semnificativ de creștere pentru acțiunile SpaceX atât pe termen scurt, cât și pe termen lung, indiferent de evaluarea generoasă de la debut.

Analiștii de la New Street Research estimează că acțiunea ar putea ajunge la 165 de dolari în decurs de 12 luni de la IPO, ceea ce ar reprezenta un potențial de creștere de 22% și o evaluare de aproximativ 2.300 de miliarde de dolari, luând în calcul și achiziția propusă a companiei de editare de cod Cursor.

James Dow, profesor de finanțe la London Business School, a îndemnat însă investitorii să fie prudenți atunci când evaluează perspectivele pe termen foarte lung ale companiei.

„Evaluarea SpaceX depinde de ceea ce va face compania peste 20 de ani”, a declarat el pentru CNBC.

„Dar peste 20 de ani, Musk va fi deja destul de în vârstă și nu știm ce va face. Evaluarea SpaceX este inevitabil foarte strâns legată de persoana lui, iar acesta este probabil unul dintre cele mai mari riscuri.”

Astfel, pentru mulți investitori, IPO-ul SpaceX nu este doar un pariu pe industria spațială, ci și un pariu direct pe capacitatea lui Elon Musk de a continua să conducă și să transforme compania în următoarele decenii.