Zona euro se află la marginea prăpastiei: BCE avertizează asupra unui cocktail exploziv de datorii în cazul în care nu vor fi adoptate o serie de măsuri urgente

Banca Centrală Europeană (BCE) a avertizat că zona euro riscă o nouă criză a datoriilor dacă blocul nu reușește să stimuleze creșterea economică, să reducă datoria publică și să gestioneze incertitudinea politică, informează Financial Times.

În raportul său anual privind stabilitatea financiară, publicat miercuri, BCE a semnalat o posibilă reapariție a „îngrijorărilor pieței legate de sustenabilitatea datoriilor suverane”. Documentul subliniază nivelurile ridicate ale datoriei publice și deficitele bugetare mari, dar și creșterea economică modestă și incertitudinile generate de „rezultatele recente ale alegerilor la nivel european și național, în special în Franța”.

Spread-ul dintre obligațiunile guvernamentale franceze și germane pe 10 ani – un indicator al încrederii investitorilor – a atins 0,78 puncte procentuale în această lună, apropiindu-se de un maxim al ultimilor 12 ani, similar celui din perioada premergătoare alegerilor parlamentare din vară.

„Factori precum productivitatea scăzută limitează creșterea economică, iar acest lucru face ca datoriile mari și deficitele bugetare ridicate să devină o sursă de îngrijorare mai mare pentru sustenabilitatea datoriilor”, a explicat BCE în raportul său.

Deși spread-urile obligațiunilor italiene comparativ cu cele germane sunt mai reduse decât în timpul crizei zonei euro de acum un deceniu, riscurile persistă. În timpul acelei crize, Grecia a fost la un pas de intrarea în incapacitate de plată, ceea ce a generat temeri legate de stabilitatea monedei euro. Criza a fost temperată doar după ce fostul președinte al BCE, Mario Draghi, a promis să facă „tot ce este necesar” pentru a proteja zona euro.

Raportul BCE direcționează accentul pe riscurile fiscale ceva mai acut decât edițiile anterioare. Instituția atrage atenția asupra faptului că primele de risc ale creditului suveran ar putea crește din cauza șocurilor macrofinanciare. Aceasta a indicat vulnerabilitățile din mai multe state membre, alături de provocările generate de refinanțarea datoriei suverane la rate ale dobânzii mai mari.

BCE a mai precizat că nivelurile mari ale datoriei publice și creșterea economică modestă din zona euro – formată din 20 de țări – îngreunează finanțarea unor priorități precum apărarea și combaterea schimbărilor climatice.

Perspectiva economică slabă a fost subliniată recent de Comisia Europeană, care și-a revizuit în scădere prognoza de creștere pentru zona euro în 2025, la doar 1,3%, menționând că regiunea continuă să rămână în urma Statelor Unite.

BCE a semnalat, de asemenea, riscurile crescute de „ajustări bruște” pe piețele bursiere și de obligațiuni, menționând „evaluările ridicate și concentrarea riscurilor”. Aceste condiții au contribuit deja la episoade de volatilitate accentuată, dar de scurtă durată, pe piețe.

Concluziile raportului BCE subliniază urgența adoptării de măsuri pentru a consolida stabilitatea financiară și a atenua riscurile care amenință economiile din zona euro.