Visul lui Andrea Orcel de a transforma UniCredit într-un colos bancar transfrontalier se lovește de zidul politic al Europei: Berlinul și Roma blochează megafuziunile care ar remodela harta financiară a continentului și ar crea primul „campion european” capabil să rivalizeze cu giganții globali

La un eveniment organizat pentru a marca noul parteneriat dintre UniCredit și Scuderia Ferrari în Formula 1, directorul executiv Andrea Orcel a tras o paralelă îndrăzneață între cele două branduri: „Ambele au pornit din Italia cu același vis: să cucerească lumea”, a spus el. „Ferrari a reușit. UniCredit urmărește același obiectiv.”

Ambiția lui Orcel se lovește însă de primele obstacole majore. Germania s-a opus preluării Commerzbank, forțând UniCredit să înghețe planurile de achiziție, iar guvernul italian a blocat prin „golden power” tentativa de a cumpăra Banco BPM, informează Financial Times.

Aceste eșecuri ridică întrebarea: va accepta Orcel să conducă UniCredit în forma actuală sau renumitul dealmaker a fost prins pe picior greșit chiar în domeniul său, fuziuni și achiziții?

Deși situația s-a complicat, Orcel nu renunță la obiectivul de a transforma UniCredit într-un campion regional. „Dacă Europa își dorește bănci mari care să opereze peste granițe, noi suntem cei mai aproape de a realiza acest lucru”, a declarat acesta pentru FT.

Planul era ambițios: integrarea BPM până în 2026, urmată de ofensiva finală asupra Commerzbank. Însă opoziția politică din Roma și Berlin, plus creșterea valorii Commerzbank, obligă UniCredit să aștepte cel puțin până în 2027 pentru o nouă tentativă.

Criticii consideră că Orcel a subestimat sensibilitățile politice: „Băncile sunt active strategice pentru un stat. Nu poți forța o tranzacție dacă guvernul nu e de acord”, spune un bancher european. 

Orcel respinge acuzațiile și afirmă că Berlinul a fost inițial deschis ideii, iar analiza internă a UniCredit arată că intervenția politică din Italia a făcut tranzacția cu BPM aproape imposibilă.

În pofida blocajelor, investitorii rămân încrezători. De la venirea lui Orcel, acțiunile UniCredit au urcat cu aproape 650%, depășind toți rivalii mari din Europa. Doar în 2024, titlurile au crescut cu două treimi, iar majoritatea analiștilor văd în continuare potențial de apreciere.

UniCredit este încă bine poziționată, susțin analiștii, datorită disciplinei de costuri, veniturilor din comisioane și utilizării eficiente a capitalului. Totuși, efectul pozitiv al dobânzilor ridicate se estompează: venitul net din dobânzi a scăzut cu peste 5% în trimestrul al treilea.

Orcel recunoaște că urmează o perioadă mai dificilă: „Piața a trecut de la pesimism total la un optimism exagerat față de băncile europene. Ne pregătim pentru un mediu mai dur.”

Un element care va ajuta UniCredit rămâne creșterea participațiilor în Commerzbank și Alpha Bank, care ar putea aduce aproximativ 800 milioane de euro anual în venituri suplimentare.