Vinerea aceasta are loc cea mai mare listare la bursă din istorie: SpaceX se pregătește să debuteze pe Nasdaq la o evaluare de 1.800 mld. dolari. Ce controverse ridică pe Wall Street?

Compania spațială SpaceX vizează data de 12 iunie pentru debutul pe bursa americană Nasdaq, pregătind terenul pentru cea mai mare ofertă publică inițială din toate timpurile, intens dezbătută în cercurile de investitori în ultimele săptămâni.

Gigantul lui Elon Musk intenționează să atragă cel puțin 80 de miliarde de dolari prin intermediul IPO-ului. Deși consultanții estimau inițial listarea în jurul datei de 17 iunie, calendarul a fost accelerat recent pentru a prinde o fereastră cât mai optimă de piață.

Prețul a fost deja fixat la 135 de dolari pe acțiune printr-o decizie atipică a structurii de conducere, care a evitat mecanismele tradiționale de negociere de pe Wall Street pentru a controla direct atragerea de capital. Suma totală atrasă poate urca la 86 de miliarde de dolari dacă băncile exercită opțiunea „greenshoe”, ceea ce ar plasa valoarea de piață a SpaceX la aproape 1.800 de miliarde de dolari, propulsând-o direct în topul celor mai valoroase zece companii din Statele Unite.

Elon Musk va deține însă 82% din puterea de vot prin acțiunile speciale de clasă B, o structură de guvernanță controversată care îl face imposibil de înlocuit din funcție și care a atras deja scrisori de îngrijorare de la marile fonduri de pensii americane.

Brokerii români, întrebați dacă IPO-ul SpaceX, 75 de miliarde de dolari și o evaluare de 13 ori cât toate companiile de la Bursa de Valori București la un loc, va reduce lichiditatea de pe piața locală

Concret, fondurile se tem că acești piloni de vot sunt singurii care pot solicita demiterea lui din funcția de președinte executiv sau director general, lăsând investitorii minoritari fără nicio pârghie de control asupra deciziilor de management.

SpaceX se va tranzacționa la un multiplu P/S (Price-to-Sales) de 92 de ori, adică o capitalizare bursieră de 92 de ori mai mare decât veniturile sale anuale, o evaluare extrem de agresivă și generoasă în comparație cu restul marilor grupuri tech, în condițiile în care compania raportează pierderi de miliarde de dolari, spun unii analiști de pe Wall Street. Din banii atrași, SpaceX va investi prioritar în infrastructura AI și în xAI, urmând apoi vehiculele spațiale și rețeaua Starlink.

Campania de promovare a adus o mobilizare masivă la nivel național din partea JPMorgan Chase, cea mai mare bancă americană în funcție de active. Directorul băncii, Jamie Dimon, și președinta SpaceX, Gwynne Shotwell, au coordonat un turneu interactiv de prezentare difuzat simultan în 90 de sucursale americane, menit să atragă capital de la peste 2.500 de clienți selectați ai instituției.

Cum pot cumpăra investitorii români acțiuni la listarea istorică a SpaceX. Evalua­rea de 1.750 mld. dolari reprezintă de 13 ori capitalizarea totală a tuturor companiilor listate la BVB

Pentru a absorbi un astfel de gigant, cadrul de reglementare al bursei Nasdaq a suferit modificări radicale. Până acum, o companie nou listată trebuia să aștepte până la un an pentru a fi inclusă în indicele Nasdaq 100. Conform noilor reguli, perioada de așteptare a fost redusă la doar 15 ședințe de tranzacționare, dacă mărimea companiei o plasează în top 40.

Apoi, a fost eliminată cerința obligatorie de a avea un free float de minimum 10%, adică procentul de acțiuni libere la tranzacționare. În cazul SpaceX, această barieră a fost ridicată în contextul în care compania scoate la vânzare un pachet de acțiuni ce reprezintă un free float estimat la 4,2-4,8%.