Vești proaste pentru toți europenii care au credite la bancă

Există o posibilitate crescută ca ratele dobânzilor să fi atins un nivel maxim în Europa, dar pentru consumatorii, companiile și guvernele care au făcut împrumuturi masive în perioada în care costurile de împrumut erau foarte scăzute, problemele continuă să se țină lanț.

Potrivit Bloomberg, până la sfârșitul acestui deceniu, europenii care au apelat la diverse împrumuturi vor continua să fie presați de povara ratelor în urma creșterilor dobânzilor aplicate de bănci. Deși ajustarea este dureroasă în multe locuri, inclusiv în SUA, șocul este deosebit de puternic în Europa, unde ratele dobânzilor au fost sub zero timp de opt ani. 

Mulți debitori au amânat refinanțarea în speranța că ratele vor scădea din nou. Dar, având în vedere că economiile au avut în mare parte performanțe care au depășit estimările analiștilor, acest lucru pare din ce în ce mai puțin probabil.

Investitorii preconizează că anii următori vor fi marcați de neplăți și reduceri de cheltuieli, pe măsură ce o parte mai mare din veniturile companiilor, gospodăriilor și statelor va fi destinată finanțării datoriilor. 

Un indicator clar al apropierii acestei schimbări majore este diferența dintre ceea ce plătesc în prezent guvernele și companiile la nivel mondial ca dobândă și suma pe care ar plăti-o dacă s-ar refinanța la nivelurile actuale. 

Cu excepția câtorva luni din perioada crizei financiare mondiale, acest indicator a fost întotdeauna sub zero. În prezent, acesta se situează în jurul unui nivel record de 1,5 puncte procentuale.

„Dacă mulți dintre noi am fost de părere că anii 2010 au reprezentat noua normalitate în care ratele au continuat să scadă și în care cu toții am putut acela cu ușurință la refinanțări, mediul actual a reușit să răstoarne convingerile tuturor”, a declarat Mark Bathgate, un fost investitor la Goldman Sachs Inc. și BlueBay Asset Management, care acum conduce propria firmă de consultanță. „Problemele legate de creditele europene ar putea deveni cu mult mai grave decât în SUA”. 

Pentru companiile de pe bătrânul continent, multe dintre acestea împrumutându-se masiv în timpul pandemiei, marele zid al refinanțării va începe în 2025 și va atinge un vârf în 2026. Firmele cu randament ridicat din Europa au datorii de peste 430 de miliarde de dolari scadente în a doua jumătate a deceniului, potrivit datelor compilate de Bloomberg.

Cercetătorii Băncii Angliei estimează că societățile cu grad ridicat de îndatorare reprezintă aproximativ 60% din datoriile corporative din Regatul Unit, dar numai 5% din numerar. Acest aspect naște o probabiliate foarte ridicată ca  firmele din UK să reducă investițiile sau locurile de muncă pentru a se menține pe linia de plutire.

Companiile ar putea fi nevoite să înceapă să strângă fonduri pentru refinanțare cu până la un an înainte ca datoria să ajungă la scadență, în cazul în care trebuie să găsească noi creditori, potrivit lui Jochen Schönfelder, partener senior la Boston Consulting Group din Köln. Conform declarațiilor lui Schönfelder, mai multe firme din Germania și-au redus costurile, unele dintre ele apelând la fonduri private de îndatorare în condițiile în care au nevoie rapid de bani. 

„Mulți analiști se așteaptă ca unele dintre cele mai importante sectoare din Germania, cum ar fi construcțiile și furnizorii de automobile, să sufere o scădere abruptă”, a declarat Schönfelder. „Marea întrebare este dacă problema în cauză se va răsfrânge și asupra echipamentelor de uzină, mașinilor, furnizorilor de echipamente și, de asemenea, cum va fi afectat consumul privat”.

Consumatorii vor simți impactul fenomenului mai ales prin creșterea costurilor ipotecare. Rata efectivă a dobânzii la creditele imobiliare în curs de rambursare în Marea Britanie era sub 3% la sfârșitul lunii iunie, potrivit Băncii Angliei, comparativ cu aproximativ 6,7% pentru un produs nou mediu fix pe doi ani, potrivit datelor Moneyfacts. Suedia ar putea servi drept barometru al suferințelor care se preconizează pentru alte țări din Europa. 

Costurile de împrumut ca proporție din veniturile deținătorilor suedezi de credite ipotecare s-a dublat în ultima perioadă, ajungând la 10% în 2022, cel mai ridicat nivel din ultimul deceniu, potrivit Finansinspektionen. Acest lucru a dus la prăbușirea prețurilor proprietăților, declanșând o serie de insolvențe și cereri de ștergere a datoriilor în rândul constructorilor.

Un alt potențial punct de presiune pentru continent este faptul că economiile de la periferie, cum ar fi Italia și Portugalia, au o proporție mai mare de credite ipotecare restante cu rată variabilă. Acest lucru „rămâne unul dintre principalele riscuri pentru o aterizare dură a politicii monetare, unde cele mai slabe economii suferă cel mai mult”, au scris analiștii de la Bank of America, inclusiv Claudio Irigoyen, într-o notă recentă adresată clienților.