Un semnal de alarmă: Piața datoriilor a explodat pe Wall Street de la cel mai ridical nivel din 2007 încoace

Apetitul intens al investitorilor pentru randamente ridicate a generat un nou val de popularitate pentru produsele financiare complexe pe Wall Street, comparabil cu perioada premergătoare crizei financiare globale din 2007, scrie Financial Times.

În 2024, volumul tranzacțiilor financiare structurate a ajuns la 380 de miliarde de dolari, conform datelor LSEG, care exclud creditele imobiliare și împrumuturile corporative tradiționale. Aceasta reprezintă o creștere de peste 20% față de aceeași perioadă a anului trecut și depășește cu aproximativ 1 miliard de dolari recordul stabilit în 2021, precedentul vârf de după criza financiară.

Creșterea tranzacțiilor complexe, de obicei mai riscante, reflectă modul în care piețele active și economia puternică a SUA permit bancherilor să ofere produse mai sofisticate investitorilor dornici să obțină randamente fixe mai mari.

Printre tranzacțiile din acest an se numără obligațiuni garantate cu venituri provenite din surse neobișnuite, precum aripioarele de pui picante, centrele de date și cataloagele muzicale.

„Am asistat la ani excepționali cu o cerere constantă din partea investitorilor, iar acest trend continuă,” a declarat Jay Steiner, expert în titluri garantate cu active la Deutsche Bank.

Wall Street explorează piețe din ce în ce mai nișate pentru a satisface cererea de produse structurate. Recent, tranzacții importante au inclus venituri din taxele de franciză ale lanțului de restaurante Wingstop, vânzările de petrol susținute de ExxonMobil și cererea pentru spațiu și putere de calcul furnizate de CloudHQ, un operator de centre de date.

Această tendință a stârnit îngrijorări în rândul unor investitori, care consideră că fondurile bogate în lichidități nu acordă suficientă atenție riscurilor. Unii au numit ironic anumite fonduri de asigurări „cumpărători programatici”, deoarece achiziționează tranzacții automat, fără analiză detaliată. Totuși, analiștii susțin că dimensiunea pieței rămâne suficient de mică pentru a evita riscuri sistemice majore.

Produsele financiare structurate au fost o sursă importantă de venituri pentru Wall Street, într-o perioadă în care alte activități bancare de investiții au înregistrat o scădere a comisioanelor. Subscrierile pentru aceste produse generează comisioane mai mari decât obligațiunile tradiționale sau datoriile corporative obișnuite.

Pentru investitori, aceste produse sunt atractive deoarece oferă randamente mai mari decât obligațiunile clasice, blocând în același timp aceste randamente. În plus, companiile de asigurări și alți investitori caută locuri sigure pentru a plasa activele venite de la pensionari sau alte surse de venituri recurente.

Benjamin Fernandez, șeful departamentului de finanțe structurate ezoterice de la Barclays, a subliniat că diversitatea tranzacțiilor este în creștere. El a menționat că încheierea a două tranzacții complexe într-o singură zi, precum cele legate de Wingstop și puțurile petroliere, va deveni un fenomen din ce în ce mai comun pe măsură ce piața se extinde.

Potrivit JPMorgan Chase, valoarea tranzacțiilor structurate în domenii mai puțin obișnuite a crescut cu 50% în 2024, ajungând la 63 de miliarde de dolari.