Profil de investitor: Ingineria investițiilor

Investitori mici și mari, profesioniști și debutanți deopotrivă, care activează în domenii dintre cele mai diverse, pun pe tapet strategii de investiții și lecții învățate în timp pentru a întări zicala „bursa este pentru toți” și a mări rândurile investitorilor din piața locală. Toate sfaturile sunt adunate în seria de materiale „Profil de investitor” găzduită de Business Magazin.

Răbdarea și perseverența sunt două aspecte definitorii pe care un investitor trebuie să le deprindă. Ca să le înțelegi cu adevărat importanța, de multe ori trebuie să faci și greșeli, care pot duce la pierderi mai mici sau mai mari. „Nesiguranța face parte din joc”, spune Alexandru Angelo  după 12 ani de prezență în piața de capital, timp în care și-a dezvoltat și cariera de inginer software. Cum a navigat investitorul prin apele bursei și ce a câștigat în acest tot acest timp?

„Am început să investesc în anul 2010 și am ales să fac acest lucru în primul rând pentru a putea beneficia de randamente superioare depozitelor bancare, dar și din pasiune pentru piețele financiare. Primul cont de investiții a fost deschis la TradeVille”, povestește Alexandru Angelo, în vârstă de 32 de ani.

În acea perioadă, accesul la piața de capital era puțin mai complicat față de acum. Alexandru își amintește că a fost nevoie să meargă la sediul brokerului, să semneze contractul și să pregătească acte în format fizic. Astăzi, totul este mult mai simplu, un cont de tranzacționare putând fi deschis online.

Alexandru Angelo s-a născut în Buzău, dar locuiește în București de 13 ani. A terminat Facultatea de Cibernetică, Statistică și Informatică Economică din cadrul Academiei de Studii Economice, iar ulterior a urmat un master în Bănci și Politici Monetare. Și-a început cariera ca trader pe energie în cadrul companiei GHF Group, astăzi Futures First, unde a lucrat un singur an.

„Compania avea ca scop speculațiile pe piața futures din Chicago și cea europeană, Intercontinental Exchange. Aici a fost perioada unde am învățat extrem de multe despre piețele financiare, speculații, mișcările de preț și impactul jucătorilor mari asupra lor. Dezavantajul era că lucram în jur de 10-12 ore pe zi, un program greu de susținut pe termen lung, dar a meritat. Astăzi multe dintre cele invățate atunci îmi sunt foarte utile în decizii”, afirmă investitorul.

După experiența dobândită din postura de trader pe energie, s-a angajat part-time ca broker la Goldring, unul dintre cei mai activi intermediari de la Bursa de la București, unde a reușit să rămână conectat la Bursă și să ia contact cu oameni cu experiență în piața de capital. A lucrat la Goldring mai mulți ani, unde a fost și analist, însă în 2019 a luat decizia să se despartă de echipă și să rămână doar investitor.

„La 1 ianuarie 2018 am început să gestionez activ investițiile familiei și ale câtorva apropiați, pentru că au înțeles că Bursa este despre strategie, disciplină și răbdare. Bifându-le pe acestea, cred că pe termen lung se poate construi ceva frumos”, spune el.

PROFIL DE INVESTITOR

NUME: Alexandru Angelo

VÂRSTĂ: 32 de ani

PROFESIE: economist

OCUPAȚIE: full-time inginer software, part-time analist și investitor

INVESTEȘTE: pe termen lung

În momentul de față, Alexandru Angelo ocupă o poziție de inginer software full-time în cadrul unei companii, iar activitatea pe piața de capital se rezumă la un loc de muncă part-time, un fel de hobby, de două-trei ore pe zi. „Portofoliul actual este unul de rulaj redus, care încearcă să beneficieze mai degrabă de mișcările pe termen mediu-lung și nu de speculațiile pe termen foarte scurt”, adaugă investitorul.

Alexandru își aduce aminte că prima achiziție a sa a fost Transgaz, motivată de randamentul dividendului, iar suma investită s-a ridicat la 15.000 de lei. Dacă la începutul carierei de investitor era adeptul speculațiilor pe termen scurt, de la câteva zile la maximum câteva săptămâni, ei bine, strategia lui s-a schimbat în timp.

„Astăzi mă regăsesc ca fiind un investitor răbdător și care încearcă să înțeleagă imaginea macroeconomică înainte de a lua deciziile, așadar prefer o strategie de gestiune activă, dar pe termen mai lung, de la câteva săptămâni până la câțiva ani. De exemplu, Romgaz se află în portofoliul meu de aproape doi ani”, afirmă el. Fondul Proprietatea, Romgaz, Alumil Rom Industry, Agroland, Barrick Gold și British American Tobacco sunt cele mai mari dețineri ale sale.

Pe termen lung, rămâne în continuare optimist cu privire la sectorul energiei și la acțiunile de tip value și de dividend, în detrimentul celor de tip growth. „Am un portofoliu diversificat, iar ponderile instrumentelor oscilează în funcție de ciclul economic sau de sectoarele care consider eu că pot beneficia mai mult în acea perioadă. În acest moment, dețin 50% în acțiuni, din care peste jumătate sunt listate pe piața locală, 15% aur și restul de 35% cash și obligațiuni de stat cu scadență scurtă, sub doi ani”, mai spune el.

A participat la multe plasamente private de obligațiuni, atât denominate în lei, cât și în euro. De asemenea, a luat parte la câteva plasamente private de acțiuni, precum cele de la Agroland, SafeTech Innovations sau AirClaim. „Cred că mult discutata Hidroelectrica va veni curând pe Bursa românească, mă aștept în primul trimestru din 2023.”

Totodată, Alexandru mai investește pe bursele internaționale, cum ar fi SUA sau Brazilia. „Uneori prefer achiziționarea unor opțiuni de tip put pe diverse acțiuni sau ETF-uri pentru a proteja portofoliul în cazul în care există riscuri care se pot materializa, cum ar fi creșterea dobânzilor”, continuă el.

Anul 2021 i-a adus un randament de 13% pe portofoliu, iar deținerile din energie și cele care au reușit să-și transfere costurile către consumatorul final, cum ar fi Romgaz și Alumil, dar și plasamentele private de la Agroland și SafeTech i-au adus cele mai mari câștiguri. Deținerile lui în piața de capital se ridică la aproximativ 1 milion de lei.

Despre alegeri și pierderi

Pentru Alexandru, cel mai important este să înțeleagă unde ne aflăm în ciclul economic și care este situația macro. Încearcă să analizeze ce sectoare vor beneficia cel mai mult în anumite circumstanțe, apoi caută cea mai potrivită companie în cadrul sectorului.

„Când spun «potrivită» mă refer la calitatea și istoricul managementului, profitabilitate, grad de îndatorare, cum a reacționat în crizele sau în boomurile precendente, dacă și cum își remunerează investitorii și, evident, dacă și cum respectă regulile de guvernanță corporativă și criteriile ESG”, completează el.

Investitorul spune că la momentul actual nu ar investi în companii care au planuri de lungă durată, cum sunt cele din sectorul tehnologic și mai ales cele care nu au avut niciodată un trimestru profitabil. În ultimele luni și-a făcut exitul din obligațiunile corporative și încă este cumpărător de obligațiuni de stat cu scadențe scurte și aur. „Cred că obligațiunile de stat la rate de dobândă de 7%-8%-9% devin extrem de utile în portofoliile investitorilor.”

Când Alexandru a auzit prima dată de virusul SARS-CoV-2, era 25-26 ianuarie 2020. Și-a dat seama destul de repede că rata de multiplicare este extrem de mare și că există o șansă reală să se propage la nivel global, astfel că a luat decizia să reducă semnificativ expunerile pe acțiuni, de la 40% la aproape 0%. În schimb, a ținut mult cash și aur.

„Dacă ești un investitor pe termen mediu-lung, este important ca în piața de capital să pleci de la o gândire pragmatică, la rece și puțin contrariantă față de consens. Prin prisma faptului că indicatorii economici sugerau un final de ciclu economic și am fost pregătit în orice moment pentru o eventuală scădere, totul s-a redus la așteptarea unui declanșator”, explică el.

Alexandru spune că lichidarea tuturor investițiilor în acțiuni a fost o decizie radicală, dar neavând un cont de tranzacționare pe piețele externe la acel moment, nu a putut accesa instrumentele de hedging precum opțiunile de tip put. „Am reintrat la cumpărare timid prin mai-iunie și țin minte că am început să iau Romgaz la 27 de lei și Petrom la 32 de bani, pentru că mi-am dat seama că intervenția concertată a băncilor centrale și stimulii fiscali vor conduce spre o inflație ridicată în trimestrele următoare, lucru care s-a dovedit adevărat – din aprilie 2021 inflația și-a făcut apariția”, își amintește investitorul.

Alexandru spune că a avut extrem de multe pierderi în activitatea de investiții, dar niciodată nu a riscat mult pe o singură tranzacție. Pierderea potențială a fost mereu plafonată la maximum 3% din capitalul total. Care a fost cea mai mare pierdere? „Compania rusească Polymetal International, listată pe Bursa de la Londra, care odată cu războiul și sancțiunile a avut o depreciere de 90%.”

Alexandru Angelo, investitor: „Piețele financiare, cum este și cea de capital, te trec prin multe sentimente și cred că îți poți descoperi noi laturi ale tale, pe care le poți dezvolta într-o direcție bună. Nesiguranța face parte din joc, indiferent de vârsta la care investești. Cu toate acestea, nu am simțit sau avut niciodată intenția să părăsesc ringul bursier.”

Acesta mai spune că tot timpul este ceva de îmbunătățit în piața de capital, dar în acest moment atrage atenția investitorilor în principal la trierea companiilor care se listează, cu precădere cele de pe piața AeRO, pentru că există posibilitatea ca unele dintre ele să nu livreze ceea ce au promis sau să aibă alte planuri față de cele înaintate.

Asta ar avea, evident, efecte negative asupra jucătorilor din piață și i-ar putea speria. „Aș spune că cel mai important pentru un investitor este să aibă răbdare. Am simțit pe cont propriu că poate fi o provocare atunci când ești tânăr”, spune Alexandru.

El consideră că novicii este bine să tranzacționeze și să speculeze cât mai mult, că este nevoie de minimum 5.000 de ore de tranzacționare activă pentru a înțelege mișcările piețelor. „Cu cât mai multe tranzacții, cu atât el sau ea va avea de câștigat mai mult în procesul de învățare.”

De asemenea, cu cât mai devreme, cu atât mai bine. Cu ce a rămas după 12 ani de investiții bursiere? „Piețele financiare, cum este și cea de capital, te trec prin multe sentimente și cred că îți poți descoperi noi laturi ale tale, pe care le poți dezvolta într-o direcție bună. Nesiguranța face parte din joc, indiferent de vârsta la care investești. Cu toate acestea, nu am simțit sau avut niciodată intenția să părăsesc ringul bursier”, conchide Alexandru Angelo.

Dicționarul investitorului:

►Œ Opțiunile call/put dau cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra/vinde un activ suport la un preț de dinainte stabilit (prețul de exercitare), la o anumită dată sau pe o anumită perioadă până la acea dată. În schimbul acesteia, el plătește sau primește o sumă de bani (denumită primă). În cazul în care piața se mișcă în devafoarea cumpărătorilor, aceștia au posibilitatea de a lăsa opțiunile să expire. În schimb, vânzatorul opțiunii are obligația de a vinde activul suport (pentru opțiunile call), respectiv de a-l cumpăra (în cazul contractelor put) în eventualitatea în care cumpărătorul opțiunii decide exercitarea acesteia.

► Gradul de îndatorare al unei companii este un indicator financiar la care băncile se uită atent atunci când acestea solicită un credit, fiind un indicator de risc. Acesta calculează măsura în care o companie se sprijină pe bani împrumutați și se exprimă în procente. Se calculează ca totalul datoriilor împărțit la totalul activelor înmulțit cu 100. O companie cu un grad de îndatorare mai mare de 100% are mai multe datorii decât active, având un nivel de risc mai ridicat, în timp ce valorile mai mici reflectă situația opusă. De exemplu, un grad de îndatorare de 40% înseamnă că pentru fiecare leu pe care îl are ca active o companie datorează 40 de bani.