Petr Koblic, CEO al bursei de valori din Praga: Piețele europene sunt într-o criză adâncă, marcată de lichiditate sub cea din SUA, delistări și faptul că nu suntem suficient de intercnectați

♦ Ieri s-a desfășurat la București evenimentul CFA Central And Eastern Europe Investment Conference – Transmisiune ZF Partners Events, ajuns la a zecea ediție ♦ „Am încercat să convingem avocați că vrem să unim bursele de la Viena, Praga, Budapesta și Ljubljana, iar răspunsul a fost «în niciun caz» sub actualele cadre de reglementare“.

O privire rapidă aruncată asupra burselor europene spune că peisajul actual este caracterizat printr-o valoare a tranzacțiilor care se încadrează în continuare sub rulajul piețelor americane, cât și de un nivel mult prea mic de interconexiune, în contextul în care, de exemplu, investitorii dintr-o anumită regi­une pot participa cu greu sau nu pot parti­cipa deloc la o ofertă de listare dintr-o altă țară, consideră Petr Koblic, CEO-ul bursei de valori din Praga. „Piețele europene sunt în criză, aș spune chiar într-o criză adâncă. Acțiunile noastre nu sunt atât de lichide precum cele din Statele Unite și există un număr enorm de delistări. Nu vorbesc aici doar despre bursa de la Londra, care este un iad absolut. Dacă citiți unul dintre numerele recente ale The Economist, vedeți o descriere sumbră a pieței londoneze, aflată în afara Uniunii Europene“, spune Petr Koblic.

Șeful bursei cehe a fost prezent miercuri 9 mai la evenimentul CFA Central And Eastern Europe Investment Conference – Transmisiune ZF Partners Events, într-un panel din care au mai făcut parte Radu Crăciun, director general al BCR Pensii și președintele Asociației pentru Pensiile Administrate Privat, Robert Bohynik, managing director, CIO, Goldman Sachs Poland, Gavin Marriott, investment director from global and US Equities, Schroders și Adrian Tănase, CEO al Bursei de Valori București.

„Însă și piețele europene se confruntă cu mari probleme. Nu suntem suficient de interconectați; o construcție trebuie începută de la bază, iar baza constă în reglementare. Într-o anumită măsură, Europa este un marketplace, este o uniune a piețelor de capital, ceea ce indică că ar trebui să creeze ecosisteme în regiuni sau țări individuale.“

În ceea ce privește piața de capital din România, Petr Koblic remarcă ritmul accelerat de creștere din ultima perioadă, marcat de listarea Hidroelectrica (H2O) de anul trecut. De altfel, într-un interval de zece ani, România a depășit regiunea în ceea ce privește indicii, cu o performanță anualizată de 17% incluzând dividendele, iar numărul de conturi de retail s-a triplat în ultimii cinci ani, spune Adrian Tănase.

„Problema este că, după 16 ani de dezvoltare în Uniunea Europeană (…) nu avem un regim transfrontalier pentru TVA, care ar fi ușor de avut. Sunt o mulțime de aspecte care lipsesc și care ar fi necesare creării unei singure piețe de capital“, continuă Petr Koblic.

El oferă exemplul unei companii din Montana, un stat american care probabil nu s-ar califica pentru piețele dezvoltate din Europa, ci mai degrabă pentru piețe emergente în funcție de dimensiunea societăților listate, care realizează o ofertă publică inițială cu ajutorul băncilor din New York. Se listează apoi pe Nasdaq, iar IPO-ul este distribuit peste tot în Statele Unite. Deci o persoană din Mississippi, stat aflat la 2.000 de km distanță, poate participa cu ușurință la ofertă.

Nu avem așa ceva în Europa. Dacă este un IPO în Spania, nici măcar nu știți. Chiar dacă ați ști, nu ați avea absolut nicio șansă de a participa. Mă aflu în boardul Bursei de la Viena. Am încercat să convingem avocați că vrem să unim bursele de la Viena, Praga, Budapesta și Ljubljana, iar răspunsul a fost în niciun caz sub actualele cadre de reglementare.

Pe de altă parte, în contextul dobânzilor aflate la niveluri istorice, Margaret Franklin, președinte & CEO, CFA Institute, a declarat în cadrul unei ediții speciale de ieri a emisiunii de business ZF Live că observă un nivel redus de apetit de risc în rândul investitorilor, ceea ce poate duce în deceniile următoare la orizonturi mai lungi de investiții.