Pariul riscant al investitorilor: Cum apropierea Trump-Putin ar putea declanșa un val de capital spre Rusia și relansa rubla

Investitorii își îndreaptă atenția către rubla rusească și obligațiunile Moscovei, căutând modalități de a profita de o posibilă relaxare a sancțiunilor impuse Rusiei. Aceștia speculează că apropierea dintre Donald Trump și Vladimir Putin ar putea facilita revenirea capitalului occidental în economia rusă, scrie Financial Times.

Fondurile speculative și brokerii analizează strategii de tranzacționare a activelor rusești, evitate până acum de piețele occidentale. Ei cred că aceste active ar putea câștiga valoare semnificativă dacă un eventual acord negociat de Trump ar duce la o încetare a focului în Ucraina și la o reducere a restricțiilor economice impuse Moscovei.

Marți, Trump și Putin urmează să aibă o convorbire telefonică despre războiul din Ucraina. În timp ce Kievul a acceptat un armistițiu de 30 de zile, Moscova rămâne reticentă în a face același pas imediat.

Rubla a câștigat aproape 30% față de dolar de la începutul anului, alimentată de speranțele privind o soluționare a conflictului. Totuși, investitorii urmăresc nu doar o eventuală pace, ci și o posibilă relaxare a sancțiunilor internaționale.

„Retorica lui Trump privind Rusia este imprevizibilă, dar miza reală este ridicarea sancțiunilor”, a declarat Paul McNamara, director de investiții la GAM.

Deși fondurile occidentale se confruntă cu dificultăți în a investi direct în active rusești, unele caută obligațiuni corporative rusești care, după ce au fost considerate aproape fără valoare în urma invaziei din 2022, încep să fie reevaluate pozitiv de către anumiți investitori.

„În comunitatea fondurilor speculative există cu siguranță un entuziasm crescut”, afirmă Roger Mark, analist la firma de investiții Ninety One. Cu toate acestea, rubla rămâne greu de tranzacționat în afara Rusiei, iar obligațiunile rusești sunt inaccesibile investitorilor instituționali străini din cauza sancțiunilor și a reglementărilor interne.

De la începutul războiului, sancțiunile internaționale au blocat tranzacționarea obligațiunilor suverane rusești, multe companii din Rusia fiind în imposibilitate de a efectua plăți către creditori prin intermediul băncilor occidentale. În plus, restricțiile impuse băncilor rusești și normele de conformitate ale instituțiilor financiare occidentale au făcut ca tranzacționarea directă a rublei să fie extrem de dificilă.

În prezent, volumul tranzacțiilor internaționale în ruble se ridică la doar 50 de milioane de dolari pe săptămână, în contrast puternic cu miliardele de dolari schimbate zilnic înainte de război. În aceste condiții, comercianții folosesc tenge-ul kazah drept substitut pentru rubla rusească, datorită legăturilor economice strânse dintre cele două țări. Tranzacțiile cu tenge au crescut la 100-200 de milioane de dolari pe săptămână, iar moneda kazahă a crescut cu aproximativ 5% față de dolar în acest an.

Pentru a evita expunerea directă la active rusești, unele bănci și brokeri oferă instrumente financiare derivate, cum ar fi contractele la termen fără livrare (NDF). Acestea permit speculații pe fluctuațiile rublei, fără a deține efectiv moneda sau alte active rusești. Acest tip de instrument este utilizat frecvent pentru monede greu accesibile, precum naira nigeriană sau lira egipteană.

„Băncile occidentale sunt constrânse de regimul sancțiunilor, dar contractele NDF oferă o cale de a specula asupra rublei fără a încălca restricțiile”, explică Luis Costa, șeful global al strategiei pentru piețele emergente la Citi.

Luna trecută, Citi a recomandat investitorilor să utilizeze aceste contracte pentru a profita de potențialele mișcări ale rublei, anticipând impactul negocierilor dintre SUA și Rusia.