Pariul record de un miliard de euro

 Sunt numele unora dintre fondurile de investiții care au pariat sau măcar au tatonat piața locală în ultimii ani. Doar anul trecut acești investitori financiari au scos din buzunare peste un miliard de euro pentru a cumpăra companii sau active românești. A fost primul an din istoria româniei când acest prag a fost depășit.

„Marile fonduri de investiții se uită la România. Nume care până acum priveau piața doar în context regional o analizează individual.” Aceasta este o frază pe care am auzit-o de mai multe ori în ultimii trei ani, o perioadă în care piața totală de fuziuni și achiziții din România a început să prindă contur cu amprentă financiară de 3-4 mld. euro sau chiar peste.

Investitorii financiari (fonduri de investiții) și cei strategici (companii active într-o anumită industrie) au devenit tot mai interesați de România într-o perioadă în care economia duduie, iar consumul este din nou vioara întâi, motorul principal al creșterii.

Cifra de afaceri din comerțul cu amănuntul, cel mai important indicator pentru consumul privat, a continuat să crească anul trecut (în primele 11 luni – cele mai recente date) cu peste 10%, urmând trendul din 2016. Și din punctul de vedere al creșterii economice România ocupă locul întâi în Uniunea Europeană. Astfel că interesul investitorilor este justificat.

Primele fonduri de investiții și-au întors privirea către România acum mai bine de două decenii, când economia locală abia învăța primele lecții despre capitalism. Apoi, banii au început să vină, apoi s-au oprit. Și tot așa o vreme. În linie cu evoluția economiei. În timpul crizei financiare investitorii au devenit mai atenți, mai precauți, astfel că numărul tranzacțiilor și valoarea lor totală a scăzut. Odată cu revenirea economiei pe un trend ascendent, piața de fuziuni și achiziții (M&A) și-a reînceput și ea urcarea.

„România reprezintă principala noastră destinație de investiții de mai bine de 20 de ani”, spune Horia Manda, executivul român care conduce fondul de investiții Axxess Capital și unul dintre veteranii pieței locale. El adaugă că activitatea fondului în România a început în 1997 cu Romanian American Enterprise Fund (RAEF), prin care a construit baza de la care a început să se extindă regional începând cu 2005, chiar dacă prima investiție transfrontalieră a venit în 1998, prin achiziția Orgachim de către producătorul de vopselei Policolor în Bulgaria. Între timp, Policolor nu se mai află în portofoliul Axxess Capital, ci în cel al altui fond de investiții, RC2.

Fondul de investiții Axxess Capital a fost în perioada 2015-2017 unul dintre cei mai activi jucători de pe piața de profil, având în portofoliu trei achiziții și patru exituri. Cea mai recentă mutare este cea prin care a vândut pachetul de 30% pe care îl deținea în cadrul companiei IT Bitdefender pentru 180 mil. euro. Cumpărătorul este un alt fond, Vitruvian, care își face astfel intrarea pe piața locală. Prin această mutare, Bitdefender devine primul business antreprenorial românesc evaluat la peste 600 mil. euro. Compania este fondată și controlată în continuare de familia Talpeș.

„Într-adevăr, în ultimii ani asistăm la un interes în creștere din partea acestui segment investițional (al fondurilor de investiții – n.red.), tot mai multe nume mari exprimându-și interesul și urmărind în mod activ oportunitățile din piața locală”, spune Nadia Badea, partener în cadrul casei de avocatură Clifford Chance și coordonatorul practicii M&A și real estate din cadrul biroului de la București. Ea adaugă că se poate remarca, de asemenea, întoarcerea unor investitori care au ieșit din piață în urmă cu câțiva ani.

Tendința coincide cu efervescența din private equity la nivel global. „Intensitatea activității de private equity se vede foarte bine în cifre; potrivit celor mai recente date pe care le avem, ponderea tranzacțiilor M&A din această arie a crescut de la 23% la aproximativ 30% din valoarea totală a pieței, în 2017.” În România, fondurile de investiții au pariat anul trecut peste 1,2 mld. euro, pentru prima dată în istorie, cifra cuprinzând și tranzacțiile făcut de fondurile specializate pe sectorul imobiliar precum NEPI Rockcastle și Globalworth, nu doar cele de private equity. Pentru această estimare, Business Magazin a luat în calcul doar mutările locale, nu și cele internaționale în cadrul cărora România reprezintă o piesă din puzzle.