O veste proastă: Inflația revine în zona euro, dar analiștii cred că acest lucru nu va împiedica Banca Centrală Europeană să reducă din nou dobânda

Inflația din zona euro a accelerat luna trecută, susținând abordarea treptată a Băncii Centrale Europene (BCE) de reducere a ratelor dobânzilor, fără a le opri complet, scrie Bloomberg. 

Prețurile de consum au crescut cu 2,4% față de aceeași perioadă a anului trecut, în decembrie, comparativ cu 2,2% în noiembrie, potrivit estimării mediane dintr-un sondaj Bloomberg. Creșterea a fost determinată în mare parte de costurile energiei, care au crescut pentru prima dată din iulie, a raportat Eurostat.

Inflația de bază, care exclude componentele volatile, a fost de 2,7%. În sectorul serviciilor, creșterea prețurilor a ajuns la 4%.

Această creștere nu surprinde BCE, care a avertizat în repetate rânduri că revenirea la ținta de 2% va fi una dificilă. BCE estimează că va atinge acest prag în mod sustenabil până la sfârșitul anului. O proiecție Bloomberg Economics sugerează că inflația va rămâne la 2,4% în ianuarie.

Obligațiunile nu au înregistrat modificări semnificative după publicarea datelor. Randamentul obligațiunilor germane pe doi ani, unul dintre cele mai sensibile la politica monetară, a scăzut cu un punct de bază, ajungând la 2,18%, sub maximul atins ieri în ultimele două luni. De asemenea, așteptările privind reducerile de rate ale BCE au rămas stabile, cu estimări de aproximativ 100 de puncte de bază până la sfârșitul anului.

„O mare parte din creștere provine din efectele de bază ale prețului combustibililor – nu există dovezi că presiunea costurilor interne crește semnificativ. Imaginea de ansamblu rămâne una de dezinflație generalizată, ceea ce va permite Consiliului de Guvernare să continue reducerile anul acesta – ne așteptăm la o relaxare de 100 de puncte de bază.”, a spus Jamie Rush, economist-șef european. 

Rapoartele naționale din ultimele zile au arătat deja creșteri mai mari ale prețurilor decât cele estimate în Germania și Spania, în timp ce acestea au crescut mai puțin decât se anticipa în Franța și au încetinit neașteptat în Italia. Un raport separat al BCE a arătat că așteptările consumatorilor privind inflația au crescut în noiembrie.

Oficialii sunt în continuare pe drumul de a reduce costurile de împrumut după a patra reducere din decembrie. La 3%, rata depozitelor este încă considerată de majoritatea ca fiind restrictivă pentru activitatea economică, într-un moment în care blocul monetar nu reușește să inițieze o recuperare puternică.

Majoritatea susțin reduceri „graduale” în cadrul ședințelor viitoare, adică în pași de un sfert de punct procentual. Totuși, câțiva membri ai Consiliului de Guvernare, inclusiv guvernatorul Băncii Franței, Francois Villeroy de Galhau, insistă că opțiunea unei reduceri mai mari trebuie să rămână pe masă.

Deși inflația a scăzut deja sub 2% anul trecut, retragerea a fost determinată de efecte statistice legate de fluctuațiile puternice ale costurilor energiei din ultimii ani. Pe măsură ce aceste efecte dispar, cifra principală crește temporar.

Există totuși preocupări legate de inflația din sectorul serviciilor. Aceasta s-a menținut în jurul valorii de 4% de mai bine de un an, în mare parte din cauza creșterii salariilor, care joacă un rol mai mare în acest sector decât în altele.

BCE nu prevede că această situație va persista. Salariile lucrătorilor au crescut într-un ritm mai lent în al treilea trimestru, iar indicatorii timpurii sugerează o slăbire a pieței muncii.

Creșterea prețurilor energiei ar putea să nu fie ultima. Gazul rusesc nu mai este transportat prin Ucraina, iar Europa consumă rezervele de gaz mai rapid decât în oricare alt moment din ultimii șapte ani, pe măsură ce vremea rece intensifică nevoile de încălzire.

Președinta Christine Lagarde a declarat săptămâna trecută că, după progresul realizat în 2024, „sperăm că 2025 va fi anul în care ne atingem ținta, așa cum este prevăzut și planificat în strategia noastră.”