Ministerul Finanțelor, cu ochii să elimine raportarea trimestrială de la Bursă. Broker: S-ar duce la o scădere a încrederii investitorilor, mai ales a celor internaționali

♦ „Probabil companiile se plâng de volumul de lucru legat de aceste raportări regulate dese“ ♦ ARIR: Există deja un grad deficitar de comunicare pentru aproximativ jumătate din companiile listate pe piața reglementată.

Obligativitatea raportării trimestriale pentru companiile listate pe piața principală a Bursei de Valori București ar putea deveni istorie, ca urmare a unui proiect de modificare a legii 24/2017 privind emitenții de instrumente financiare și operațiuni de piață, propus de Ministerul Finanțelor Publice.

Astfel, la articolul 61, alineatul 1 din Legea 24/2017 s-ar modifica partea care prevede că emitenții întocmesc, pun la dispoziția publi­cului și transmit către Autoritatea de Supraveghere Financiară și opera­torului de piață rapoarte tri­mestriale, semestriale și anuale, fiind înlocuită cu „emitenții întocmesc, pun la dispoziția publicului și transmit A.S.F. și operatorului de piață rapoarte semestriale și anuale“.

„O astfel de măsură ar scădea gradul de transparență al compa­niilor pentru investitori, ar duce la o înrăutățire a guvernanței corpora­tive, ceea ce s-ar reflecta, în principiu, negativ în prețul acțiunilor, crescând volatilitatea acestuia. Toate acestea duc la o scădere a încrederii investi­to­rilor, mai ales a celor interna­ționali“, spune Costin Brumă, broker al Swiss Capital, pentru ZF.

Pe de altă parte, proiectul indică faptul că articolul 69, care conține, de asemenea, prevederi legate de raportarea trimestrială, se abrogă.

Proiectul a fost pus în dezbatere în decembrie anul trecut.

„Probabil companiile se plâng de volumul de lucru legat de aceste raportări regulate dese, de potențiale informații ce au legătură cu concurența. S-ar opune chiar regulamentelor europene care cer o astfel de frecvență a raportărilor. Acum, noi vorbim de companiile listate, nu cele nelistate“, continuă brokerul.

Drept răspuns la proiectul înaintat de Ministerul Finanțelor, Asociația Română pentru Relația cu Investitorii (ARIR) spune că măsura de renunțare la obligativitatea raportării trimestriale nu este una pentru care piața românească de capital să fie pregătită în prezent.

„În continuare există emitenți care nu au deprins bunele practici în comunicarea cu investitorii, activitate pe care, ca organizație, o promovăm constant și care suntem convinși că se va îmbunătăți pe termen mediu și lung, motiv pentru care, pentru moment, rigorile de raportare trimestrială sunt benefice pentru protecția și buna informare a investitorilor“, a transmis ARIR către MFP.

La BVB, raportarea trimestrială este obligatorie doar pentru societățile prezente pe Piața Reglementată, acolo unde se creează majoritatea lichidității pe segmentul de acțiuni. Pentru companii listate pe Sistemul Multilateral de Tranzacționare (piața AeRO), acest lucru este doar recomandat, nu obligatoriu.

„Rezultatele evaluării VEKTOR by ARIR, indicatorul comunicării companiilor cu investitorii, indică un grad deficitar de comunicare în piața principală pentru aproximativ jumătate din companiile listate pe Piața Reglementată, care au punctaj VEKTOR de sub 5, la 5 ani de la implementarea acestui proiect și cu promovare considerabilă a bunelor practici în materia comunicării cu investitorii“, mai scriu reprezentanții ARIR.

Aceștia argumentează că, odată cu provocările macroeconomice și geopolitice din ultimii ani, investitorii solicită tot mai frecvent informații asupra diverselor aspecte externe cu impact asupra companiilor, iar publicarea trimestrială a informațiilor financiare este crucială pentru buna urmărire a investițiilor și importantă pentru investitori. Un exemplu în acest sens este fenomenul întâlnit în piața AeRO unde, deși raportarea trimestrială nu este obligatorie, aceasta are loc în cazul mai multor emitenți.

„Astfel, considerăm încă necesară susținerea prin reglementări a bunelor practici în materia transparenței. Considerăm că atingerea dezideratului reducerii efortului de raportare al emitenților poate fi atins prin măsuri mai potrivite pentru stadiul actual al pieței de capital din România, fără o prejudiciere a intereselor investitorilor și a atractivității bursei, prin măsuri precum reducerea raportării semestriale exclusiv la conturi consolidate pentru emitenții care sunt obligați să întocmească astfel de conturi.“

ARIR conchide că o astfel de măsură ar reduce semnificativ efortul de raportare al emitenților, fără să producă o diferență semnificativă în nivelul de informare al investitorilor.