Mario Draghi și Mugur Isărescu, mai preocupați de creșterea economică decât de inflație

Pentru BCE, decizia de scădere a dobânzii, unanim lăudată de analiști, este prima luată de italianul Mario Draghi în calitate de nou președinte al băncii, după încheierea mandatului lui Jean-Claude Trichet, care a fost criticat că preferă să pună pe primul plan combaterea inflației, trecută de pragul de 2% , și nu stimularea economiei prin scăderea dobânzii.
Pentru BNR, decizia este prima modificare de dobândă din mai 2010 și contrazice estimările analiștilor români și străini care credeau că riscul regional (de fugă a capitalurilor și depreciere a leului din cauza crizei grecești) va determina BNR să nu modifice dobânda până la anul.

Interesant este că, de unde era criticată înainte că nu reduce dobânda ca să dea un impuls economiei, BNR și-a atras de data aceasta criticile unor analiști străini, în speță ale celor de la Citigroup, care consideră că e vorba de o mișcare prematură, atâta vreme cât îngrijorările legate de riscul grecesc sunt în creștere și s-au manifestat deja în presiunile de depreciere a leului determinate de fuga investitorilor de activele considerate, cu temei sau nu, riscante.

Analiștii de la Citigroup cred că ar fi fost mai prudent ca BNR să amâne până în 2012 micșorarea dobânzii, pentru că potențialele beneficii asociate cu tăierea de acum a dobânzii cu 0,25% sunt mai mici decât riscurile. Pe de o parte este vorba de creșterea riscurilor de depreciere a leului, ceea ce ar complica peisajul economic în general, având în vedere ponderea mare a creditelor în valută în România. Pe de altă parte este vorba de riscul unor ajustări suplimentare ale prețurilor administrate din economie și de o posibilă inversare a tendinței de ieftinire a mărfurilor alimentare, astfel încât perspectiva de inflație este incertă, spun ei. “Dacă aceste riscuri se vor materializa, reducerea dobânzii de către bancă ar putea să-i afecteze credibilitatea de luptător contra inflației”, apreciază analiștii băncii americane.