Giganții tehnologici au aruncat sute de miliarde de dolari în cursa pentru inteligența artificială, dar Wall Street începe să ceară socoteală: Google pierde 500 mld. dolari într-o singură zi, în timp ce Amazon pregătește investiții de peste 220 mld. dolari

Entuziasmul investitorilor pentru inteligența artificială începe să se transforme într-o examinare tot mai atentă a costurilor, după ce giganții tehnologici americani au anunțat investiții de sute de miliarde de dolari în infrastructură, centre de date și putere de calcul. Alphabet, compania-mamă a Google, a pierdut aproximativ 500 mld. dolari din valoarea de piață într-o singură ședință, după o scădere de peste 12% a acțiunilor, în timp ce Amazon și Meta au fost penalizate pentru consumul ridicat de numerar. În schimb, Microsoft și Oracle au beneficiat de reacții mai favorabile, după ce au prezentat perspective mai clare privind finanțarea investițiilor, informează Reuters.

Schimbarea de atitudine a Wall Street marchează o nouă etapă în cursa pentru inteligența artificială. Dacă până recent investitorii recompensau companiile care anunțau investiții tot mai mari în centre de date și infrastructură, acum principala întrebare este dacă aceste cheltuieli pot genera suficiente venituri pentru a se finanța singure. Microsoft a reușit să mențină un echilibru mai bun între investiții și fluxurile de numerar, în timp ce Oracle a câștigat aproape 11% la bursă după ce a anunțat că intenționează să limiteze finanțarea externă și estimează revenirea la un flux de numerar pozitiv în a doua jumătate a anului fiscal 2028.

Situația este diferită în cazul Alphabet, care a direcționat către investiții 121,4% din numerarul generat de activitatea operațională în trimestrul încheiat în septembrie, comparativ cu 68% în cazul Microsoft, fără includerea anumitor contracte de leasing financiar. Cu alte cuvinte, Google a cheltuit pentru investiții mai mult decât a generat din operațiunile curente, diferența urmând să fie acoperită din rezerve sau finanțare externă. În paralel, creșterea veniturilor din motorul de căutare Google a încetinit la 12%, sub avansul de 14,7% anticipat de analiști, ceea ce a alimentat temerile că noile instrumente AI încep să afecteze una dintre cele mai profitabile activități ale grupului.

Amazon a raportat investiții de capital de 77,26 mld. dolari numai în trimestrul al treilea, peste estimările pieței, și un flux de numerar liber negativ de 42,4 mld. dolari în cele 12 luni încheiate în septembrie. Compania estimează cheltuieli de aproximativ 220 mld. dolari pentru întregul an și anticipează un nivel și mai ridicat în 2027. Acțiunile Amazon au scăzut cu peste 6% în tranzacțiile de după închiderea bursei, în pofida celei mai rapide creșteri a veniturilor diviziei de servicii cloud din ultimii aproape cinci ani. Directorul general Andy Jassy susține însă că activitățile AI cresc într-un ritm de trei cifre și vor genera fluxuri de numerar semnificativ mai mari în viitor.

Presiunile sunt amplificate de finanțarea prin împrumuturi a expansiunii tehnologice. Google a atras peste 140 mld. dolari prin emisiuni de datorie și capital, Meta a obținut 62,5 mld. dolari, iar Amazon a atras 98 mld. dolari prin obligațiuni, potrivit datelor citate de Reuters. Microsoft analizează, la rândul său, o emisiune de obligațiuni de 25 mld. dolari, prima de acest tip pe piața americană din ultimii peste nouă ani. Pentru investitori, diferența dintre câștigătorii și perdanții actualului sezon de raportări nu mai este dată doar de ritmul de dezvoltare a inteligenței artificiale, ci de capacitatea companiilor de a transforma această expansiune în profituri și numerar, fără să depindă permanent de finanțare externă.